■チャートは投資家の心理を映し出した絵
　「株価は、価値、人気、需給で決まる」といわれる。価値は１株益（ＥＰＳ）の成長で表すのが一般的で、その背景には経済情報、金利・為替などの情報が隠されている。人気は時代背景や政策、テーマなどにより左右され、需給は内外投資家動向や信用需給などに左右される。そして、投資家の心理が絵になるのが株価チャートであろう。テクニカルは投資家の羅針盤といわれるのは、読みようがない投資家の心理を、映し出された絵を見ることで投資の結果が分かれるからだ。（株式評論家・熱田和雄）

・09/01 視点を変えて中二階で不遇をかこつ東証２部銘柄の「ワケあり」発掘も一興
・08/25 高齢者が証券優遇税制、株主還元性向重視銘柄など幅広く目配りを
・08/18 待ち人来たらず相場では次の期待は総合経済対策より原油価格下落関連
・08/11 配当非課税税制が実現したらトヨタで「金メダル」より「銅メダル」狙い・・
・08/04 福田改造内閣関連で「ジャパニメーション」関連株に縦パスも一考余地
・07/28 「山」と「猪」とどちらが大きいか、１Ｑ決算を精読してエース登場を待つ
・07/22 敬意を表するのはいまやグローバルスタンダード、「もう」も「まだ」もなお・・
　　浅妻昭治（あさづま・しょうじ）　株式評論家／日本インタビュ新聞社 編集部 部長

ＩＲからＳＲの時代へソニーが動き始めた

　業績が良いのに、ストンと下げる新興銘柄が目につく。しかも、出来高が通常より多いのだ。信用取引を使った買いの６ヶ月期日（制度信用）による売りでもなさそうなのだ。こうしたケースでは、機関投資家の売りが原因と見られる。サブプライム問題の影響で、どこの機関投資家も運用に苦労している。銘柄の入れ替え、組み換えを余技なくされているようだ。これに伴って実弾売りが出ているようだ。

　つい先ごろは、新興銘柄ではないが、日本空港ビルデング＜９７０６＞（東１）がまとまった売りで急落した。外資系ファンドの売り、と見られている。機関投資家は有力な株の買い付け先。しかし、一方通行になりやすいことは頭に入れておかなくてはいけない。企業にとって、１００人の個人投資家を相手にするより１人の機関投資家に買ってもらうほうが効率はいい。株価が上がっているうちはいいが、今度のサブプライム問題のように、一旦、潮が変わると値段に構わず売ってくるところがある。

　多くの個人投資家を相手にするのは面倒だろう。個人投資家が１００人いれば、１００の意見がある。しかし、見方・意見が多いことは、株価の動きをなめらかにする働きがある。ソニー＜６７５８＞（東１）がＩＲの部署から新たに個人投資家向け専門のＳＲ部署を創ったという。ソニー同社の元常務の佐野氏の時に、日本のトップを切ってＩＲに取り組んだ。今、また新たな動きをみせるソニーのＳＲ（Shareholder Relations＝株主向け広報・個人投資家への情報開示の強化）は重要なメッセージだ。

・【特集】個人投資家が知っておきたい企業ＩＲの現状と問題点