■ネット通販市場拡大、中期成長力を評価する流れに変化なく押し目買い好機、３月期末に向けて株主優待にも注目

　ＥＣサイト構築ソフトのソフトクリエイトホールディングス＜３３７１＞（東１）の株価は１月高値圏から反落したが、ネット通販市場拡大を背景に中期成長力を評価する流れに変化はないだろう。３月期末に向けて株主優待制度の権利取りの動きも注目され、足元の調整局面は押し目買いの好機だろう。

　ＥＣソリューション事業（ＥＣサイト構築ソフト「ｅｃｂｅｉｎｇ」の販売からＥＣサイト構築・運用支援、ＥＣプロモーションまでの総合サービス）を主力として、ＳＩ事業（自社グループ開発ソフトの販売）、物品販売事業（法人向けＩＴ機器の販売）も展開している。

　顧客のＥＣ事業立ち上げ時の戦略コンサルティングから、ＥＣサイト構築・運用支援・プロモーションサービスまで総合的なサービスを提供していることが強みで、ＥＣサイト構築実績は前期までの累計で国内断トツ首位の７５０社超に達している。ＥＣサイト構築実績の積み上げに伴ってストック型収益が拡大基調であり、Ｗｅｂプロモーション（ネット広告）分野などデジタルマーケティング市場にも積極展開する方針だ。アライアンス戦略では１３年５月に日本ユニシス＜８０５６＞と資本・業務提携、１３年９月に東芝テック＜６５８８＞と業務提携している。

　２月３日発表の今期（１４年３月期）第３四半期累計（４月〜１２月）連結業績は前年同期比１２．４％増収、同２３．９％営業増益、同１２．７％経常増益、同６．１％最終増益だった。ＥＣサイト構築ソフト「ｅｃｂｅｉｎｇ」を活用したＥＣサイト構築ビジネス、リスティング広告・ＳＥＯ対策などのプロモーションサービスが順調に拡大し、先行投資負担などを吸収して増収増益だった。

　通期見通しについては前回予想（５月９日公表）を据え置いて、売上高が前期比１２．５％増の１１３億円、営業利益が同２４．２％増の１３億５９百万円、経常利益が同１０．１％増の１３億８０百万円、純利益が同１０．０％増の７億１０百万円としている。機能を向上させた「ｅｃｂｅｉｎｇプラスワンシリーズ」も寄与してＥＣサイト構築ビジネスの新規顧客開拓が進み、プロモーションサービスの拡大も寄与する。増収効果で開発費、広告宣伝費、人件費などの先行投資負担、データセンター移転関連の特別損失計上を吸収する。

　通期見通しに対する第３四半期累計の進捗率は売上高が７２．７％、営業利益が７２．１％、経常利益が７２．８％、純利益が６８．７％である。概ね順調な水準であり好業績が期待される。ネット通販市場は拡大基調であり、国内首位のＥＣサイト構築実績を武器として中期的な成長も期待される。

　９月２５日発表の自己株式取得（取得株式総数の上限３７万５０００株、取得価額総額の上限３億円、取得期間１３年９月２６日〜１４年３月３１日）については、１月３１日時点の累計で取得株式総数３０万５４００株、取得価額総額２億９９９８万１９００円となり終了した。

　株価の動きを見ると、昨年１２月下旬に９００円近辺の中段保ち合いから上放れて１０月の１０１７円を突破し、１月９日には１１６９円まで上値を伸ばした。その後は利益確定売りが優勢となり、さらに２月には全般地合い悪化も影響して急落の形となった。２月１４日に９１１円、２月１７日に９０８円まで下押す場面があった。ただし昨年の中段保ち合いの水準９００円台を維持して、２月１８日には９４０円台まで戻す場面があった。利益確定やリスク回避の売りはほぼ一巡したようだ。

　２月１８日の終値９３２円を指標面で見ると、今期予想連結ＰＥＲ（会社予想の連結ＥＰＳ５２円２９銭で算出）は１７〜１８倍近辺、今期予想配当利回り（会社予想の年間１７円で算出）は１．８％近辺、実績ＰＢＲ（前期実績の連結ＢＰＳ４０１円５５銭で算出）は２．３倍近辺である。

　株主優待制度については毎年３月末および９月末時点の株主に対してクオカードを贈呈している。所有株式数１００株以上〜３００株未満は年間１０００円分、３０００株以上は年間６０００円分など所有株式数に応じて贈呈する。さらに長期保有優待制度として継続所有株式数９００株以上〜３０００株未満は５００円分、３０００株以上は１０００円分を追加贈呈する。

　週足チャートで見ると、サポートラインの２６週移動平均線が接近して反発のタイミングだろう。株主優待制度を考慮した総合利回りは高水準であり、押し目買いの好機だろう。

・コード：３３７１
・市場：東証１部
・売買単位：１００株
・決算期：３月
・株価：９３２円（２月１８日）
・配当：年間１７円（中間・期末共に８円５０銭）
・１単位投資金額：９３２円×１００＝９万３２００円
・１単位投資利回り：１７円×１００株＝１７００円
　　　　　　　　　１７００円÷９万３２００円＝１．８％

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銘 柄	記　事
３月期決算
・ソフトクリエイトＨＤ＜３３７１＞（東１）	ソフトクリエイトＨＤは第２四半期と期末配当の上方修正を発表
・アールシーコア＜７８３７＞（ＪＱＳ）	アールシーコア：ログハウスのオリジナルブランド「ＢＥＳＳ」を販売
・第一実業＜８０５９＞（東１）	第一実業：株価はバイナリ発電装置の独占販売代理店契約を締結したことから出来高を伴い急上昇

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