科研製薬＜４５２１＞（東1 ）の押し目を拾い４ケタ相場に期待したい。内外景気後退懸念、ロシアの新たな脅威など地政学リスクを背景に世界株式市場は同時株安の厳しい展開が続いている。東京市場もまた厳しい日本経済・政治状況を背景にこの流れから脱れきれないでいる。そんななかでは、ディフェンシブストックとして下値抵抗感が強い薬品株を取捨選択すべきか。なかでも、１日に９８６円まで買われ８月６日の年初来高値９８３円を更新し、昨年７月高値９９０円以来の高値をつけた後、２日は全般波乱もあって反落となった医家向け医薬品中堅の科研薬の軟調局面は拾い場とみる。
　同社株は、長期的には、１９９７年１２月安値２３０円を大底とした上昇第２波動にある。かつ、０２年１２月安値４１１円を基点とした中勢上昇基調が継続している。そして、０６年１月高値１０５４円を突破となれば、今年４月安値７２０円をボトムとした中勢上昇第２波動入りが確認されることになる。
　チャートを確認してみよう、まず、日足ベースでは、５月１２日の急騰で、一目均衡表で「雲」と呼ばれる抵抗帯の上限を一気に突破。その後は、「雲」上限が日々の相場を下支えして上値を追う格好となっている。長期線の２００日移動平均線は６月３０日に上向きに転じ、７月４日には７５日線が２００日線を上抜く中長期線のゴールデン・クロス（ＧＣ）が示現、相場の先高を示唆した。また、週足ペースでは、６月第４週に１３週線が２６週線を上抜くＧＣが示現し、８月第１週には２６週線が５２週線を上抜く中長期線のＧＣを示現。直近高値へと誘導した。世界市場の思わぬ下げがあれば、４月の年初来安値７２０円から今月１日高値９８６円までの上げ幅の３分の１押し＝８９７円、あるいは、半値押し＝８５３円水準も想定される。が、今年４月にやや変形ではあるがＷ底を打った後の上昇基調入りと相場はまだ若く、上昇エネルギーは豊富に残っている。８月２２日現在の信用倍率は０．２３倍と大幅な売り長だ。取り組みが薄いとはいえ、信用面のシコリはない。

●科研製薬＜４５２１＞（東１）


収益改善で中期的成長期入り

　業績は順調だ。前０８年３月期連結業績で、経常利益は前の期比２２％増の９３億５１００万円と大幅に伸び、過去最高だった９５年３月期経常利益を大きく更新した。続く、今０９年３月期も、８月に発表した第１第１四半期（４〜６月）連結決算で、経常利益は前年同期比４％増の２９億３９００万円となり、中間期計画に対し進捗率５９％と高水準で着地した。今年４月には薬価改定が行われた厳しい環境のなか、主力品で導入品の関節機能改善剤「アルツ」が引き続き好調に売上を伸ばし、医療機器の癒着防止吸収性バリア「セプラフィルム」も順調だった。創傷治癒促進剤「フィバラストスプレー」や後発医薬品も売上を伸ばした。注目の歯周病薬「ＫＣＢ−１Ｄ（トラフェルミン）」の開発はフェーズ３の段階まで進んでいる。
　通期連結業績も順調見通しにある。経常利益は前期比３．７％増、予想１株利益４８．８円に対しＰＥＲは１９倍台と割高感は乏しい。収益改善で中期的成長期に突入したとみてよい。株主優遇策も積極化している。配当については前期に３円増配の２０円配当とし６期連続増配したが、今期も２３円配と増配を予定している。また、８月２７日には３００万株の自社株式買いを発表したが、一方で、取得した株式の消却も順調に進めている。８月２９日現在で、１３００万株を消却済み（消却前株式総数の１１．３２％にあたる）となっており、１株あたり指標を好転させ、株価を下支えしている。

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■（前回）ザッパラス＜３７７０＞（東マ）

波乱局面を突っ込み買い

　ザッパラス＜３７７０＞（東マ）は、１日に３３万３０００円まで買われ、８月２０日の直近高値に顔合わせしたものの、２日には、全般波乱のなか、一時３０万円割れ場面があった。引き続き、全般厳しい展開が予想されるものの、同社株は上昇基調にあり、３０万円固め相場のなかで上昇エネルギーの充填はほぼ終了したと見ており、波乱局面を「突っ込み買い」で対応したい。

＞＞前回のザッパラス＜３７７０＞（東マ）

（株式評論家・熱田和雄）