営業利益率等でみれば順当なランキング（株価で見るランキング）

大手全体のＰＥＲは２２〜２４倍と東証１部平均上回り割高感 　「大手ゼネコンの株価順位」は１年前と変化はない。この中で、１位と２位の下落率が小さかったのに対し、２〜５位の下落率は２ケタに達した。このため、１，２位の上位と３位以下の株価の開きが拡大し、特に１位と５位の開きは昨年の１９７円から２５１円へ拡大した。 大手建設株の１年間のランキング 2007年12月28日 　 2008年12月12日　 順位 銘柄 コード 株価 (円) 　 順位 銘柄 コード 株価 (円) 騰落率 (％) 1 大林組 (1802) 562 　 1 大林組 (1802) 537 ▼ 4 2 清水建設 (1803) 488 　 2 清水建設 (1803) 488 0 3 松井建設 (1810) 450 　 3 松井建設 (1810) 314 ▼ 30 4 大成建設 (1801) 302 　 4 大成建設 (1801) 231 ▼ 24 5 鹿島 (1812) 365 　 5 鹿島 (1812) 286 ▼ 22

　大林組（１８０２）の９月中間期は営業利益が前年同期比７．８％減の６６億６６００万円。今３月期の営業利益は４．６％増の３００億円、予想１株利益２３．６円、配当は年８円。予想営業利益率は１．６９％。ＰＥＲは２２．７倍、利回り１．４８％。

　清水建設（１８０３）の９月中間期は営業利益が前年同期比８．１％増の１０８億１４００万円。今３月期は３８．８％減の３２０億円、予想１株利益２０．３円、配当は年７円。予想営業利益率は１．６４％。ＰＥＲ２４．０倍、利回り１．４３％。

　松井建設（１８１０）の９月中間期の営業損益は４億６４００万円の赤字（前年同期４億６００万円の赤字）と赤字が拡大。今３月期の営業利益は２３．０％減少の５億５０００万円。予想１株利益１３．７円、配当は年１０円。予想営業利益率は５．３％。ＰＥＲ２２．９倍、利回りは３．１８％。

　大成建設（１８０１）の９月中間期の営業損益は２５９億８１００万円の大幅赤字（前年同期は１０１億７９００万円の利益）。今３月期の営業利益は９８．０％減の１０億円。予想１株利益はナシ。配当は年６円。予想営業利益率は０．０５％。利回り２．５％。

　鹿島（１８１２）の９月中間期の営業利益は前年同期比２．１倍の１１５億２００万円。今３月期の営業利益は２．２％増の１８５億円。予想１株利益１１．８円、配当は年７円。予想営業利益率は０．９５％。ＰＥＲは２４．２倍、利回り２．４％。

●今３月期の営業増益＝大林と鹿島の２社。
●営業利益率順位＝松井建５．３％、大林１．６９％、清水件１．６４％、鹿島０．９５％、大成建０．０５％の順。
●ＰＥＲ＝赤字の大成以外は２２〜２４倍で一致。
●配当利回り＝無配はない。松井建３．１８％、大成２．５％、鹿島２．４％、大林１．４８％、清水建１．４３％の順。

　総合的に見れば順位はうなずけるもの。利回りでは鹿島の見直し余地がある。ＰＥＲでは、そろって東証１部平均を大きく上回っており割安感はない。国内外の景気後退で民間部門の受注減少の懸念がある。その分を景気対策で公共投資の政府部門がカバーできるかだが難しそうだ。最近の建設株は海外比率が増えているため、内需株として注目するのも限界がある。深追いはできないだろう。
　１年先の順位はどうなっているだろうか。海外工事等で思わぬ損失を出さなければ大きな変化はないとみられる。この中で、大成建の業績が回復すれば上位との差を縮める可能性はある。