（決算速報）
　マルマエ＜６２６４＞（東証プライム）は１０月６日の取引時間終了後に２３年８月期業績（非連結）を発表した。半導体分野を中心とする市場環境悪化の影響を受けて減収減益だった。そして２４年８月期も半導体を中心とする市場停滞長期化の影響により減益予想としている。ただし半期別に見ると、上期は厳しい状況が継続するものの、下期は回復基調に転じる見込みとしている。また中期経営計画については市場環境変化に伴い。最終年度を２６年８月期（従来は２５年８月期）に変更した。積極的な事業展開で下期からの収益回復を期待したい。株価は年初来安値圏でモミ合う形だ。目先的には２４年８月期減益予想を嫌気する可能性もあるが下値限定的だろう。

■２３年８月期減収減益、２４年９月期も減益予想だが下期回復基調

　２３年８月期の業績（非連結）は、売上高が２２年８月期比２０．０％減の６８億６８百万円、営業利益が６３．６％減の８億５９百万円、経常利益が６６．７％減の７億８９百万円、当期純利益が６１．１％減の７億０６百万円だった。配当は２２年８月期比１２円減配の３６円（第２四半期末１８円、期末１８円）とした。配当性向は６４．４％となる。

　半導体分野を中心とする市場環境悪化の影響を受けて減収減益だった。全社合計の受注高は４３．８％減の５１億６７百万円（半導体分野が５２．４％減の３３億４６百万円、ＦＰＤ分野が４７．９％減の７億６１百万円、その他分野が５１．３％増の１０億５９百万円だった。分野別売上高は半導体分野が２９．０％減の４５億３４百万円、ＦＰＤ分野が４９．８％減の７億７４百万円、その他分野が２０８．７％増の１３億７４百万円だった。

　半導体分野は市場環境悪化に伴う顧客在庫調整の影響により、第３四半期以降の受注・売上が急減した。ＦＰＤ分野も市場停滞の影響で低調だった。その他分野は太陽電池製造装置部品の好調で大幅伸長した。利益面は売上減少と稼働率低下に加えて、減価償却費、受注損失引当金、棚卸評価損の増加も影響した。なお特別利益に鹿児島県と出水市からの補助金収入２億１１百万円を計上した。

　四半期別にみると、第１四半期は売上高が２４億８７百万円で営業利益が６億６８百万円、第２四半期は売上高が１７億５３百万円で営業利益が２億５９百万円、第３四半期は売上高が１１億４１百万円で営業利益が１億５６百万円の損失、第４四半期は売上高が１４億８７百万円で営業利益が８８百万円だった。

　２４年８月期の業績予想（非連結）は売上高が２３年８月期比１．９％増の７０億円、営業利益が２０．９％減の６億８０百万円、経常利益が２８．８％減の５億６２百万円、当期純利益が４３．４％減の４億円としている。配当予想は２３年８月期比６円減配の３０円（第２四半期末１０円、期末２０円）としている。予想配当性向は９４．８％となる。

　半導体を中心とする市場停滞長期化の影響により減益予想としている。分野別売上高の計画は半導体分野が１３．８％減の３９億０９百万円、ＦＰＤ分野が１９．３％増の９億２３百万円、その他分野が４１．７％増の１９億４７百万円としている。半導体分野の在庫調整は、消耗品については不透明だが、製造装置向けについては解消の目途が付いたとしている。また開発品および転注評価用の試作品の受注が増加している。ＦＰＤ分野ではＯＬＥＤ　Ｇ６・Ｇ８向けの設備投資計画が増加している。その他分野では太陽電池製造装置部品の受注が活発である。

　なお半期別に見ると、上期（売上高２４億円、営業利益８２百万円の損失、経常利益１億６０百万円の損失、四半期純利益１億１３百万円の損失）は厳しい状況が継続するものの、下期（売上高４６億円、営業利益７億９２百万円、経常利益７億２２百万円、四半期純利益５億１３百万円）は回復基調に転じる見込みとしている。設備投資については増産投資を先送りし、開発投資と社員満足度向上投資を優先する方針としている。積極的な事業展開で下期からの収益回復を期待したい。

■株価は下値限定的

　株価は年初来安値圏でモミ合う形だ。目先的には２４年８月期減益予想を嫌気する可能性もあるが下値限定的だろう。１０月６日の終値は１６４２円、今期予想ＰＥＲ（会社予想のＥＰＳ３１円６４銭で算出）は約５２倍、今期予想配当利回り（会社予想の３０円で算出）は約１．８％、前期実績ＰＢＲ（前期実績のＢＰＳ５９１円２５銭で算出）は約２．８倍、そして時価総額は約２１４億円である。（情報提供：日本インタビュ新聞社・株式投資情報編集部）