ハーツユナイテッドグループ＜３６７６＞（東１）は、ソフトウェアをテストして不具合を検出するデバッグ事業を主力に、事業ドメイン拡大の成長戦略を加速している。１８年３月期２桁増収増益予想である。そして１９年３月期は、事業ドメイン拡大に向けた先行投資の成果で一段の収益拡大が期待される。株価はボックスレンジ下限から切り返して戻り歩調の展開だ。

■デバッグ事業が主力、ゲームデバッグの国内シェア１位

　ソフトウェアをテストして不具合を検出するデバッグ事業（コンシューマゲームリレーション、デジタルソリューションリレーション、およびアミューズメントリレーション）を主力（１７年３月期売上構成比７９％）として、総合ゲーム情報サイト運営等のメディア事業、ゲーム開発・ＣＧ映像制作等のクリエイティブ事業、システム開発等のその他事業も展開している。

　エンタテインメント分野のゲームデバッグで国内シェア１位である。８０００名を超える登録テスター、全国１５拠点のネットワークを強みとして、１００万件を超えるデバッグ検出実績を誇っている。

■事業ドメイン拡大の成長戦略を加速

　１７年６月に玉塚元一代表取締役ＣＥＯが就任し、新経営体制下で「第２創業期」と位置付けて経営改革を実施し、既存事業への成長投資や新規分野へのチャレンジなど新たな取り組みを開始している。

　事業戦略としては、アウトソースニーズの拡大という環境変化に対応し、事業ドメインを拡大して成長を加速させる方針だ。エンタテインメント分野では、ゲームを中心にデバッグサービスの収益機会を拡大するとともに、クリエイティブメディアやカスタマーサポートの分野にも事業を拡大する。またゲームデバッグでのＩＴ技術、豊富な人材、ノウハウを活用して、システムテスト、ＩＴサポート、セキュリティといったエンタープライズ分野の新市場開拓も加速している。

　目標数値としては３年を目標に遅くとも５年以内に、売上高５００億円（エンタテインメント向け事業２５０億円、システムテスト事業１００億円、ＩＴサポート・セキュリティ事業１００億円、海外事業５０億円）と、ＥＢＩＴＤＡ１００億円の達成を目指している。Ｍ＆Ａやアライアンスも積極活用し、人によるテストと自動化・ＡＩによる効率的なテストを組み合わせた総合的なソリューションを実現する方針だ。

　１７年９月にはテクニカルサポート分野においてＮＴＴマーケティングアクトと協業、１７年１１月にはシステムテスト分野においてマイクロフォーカスエンタープライズおよび日本ヒューレット・パカードと協業、セキュリティ分野においてエフセキュアと協業した。

　１８年２月にはスタジオベントスタッフ社からのゲーム攻略本制作事業の譲受、およびオプト社とのゲーム攻略サイト企画・運営に係る業務提携契約締結を発表した。ゲーム攻略サイトは１８年春のオープンを予定している。

　３月８日には子会社フレイムハーツが、スクウェア・エニックスの新作モバイルゲームアプリ「ＩＤＯＬ　ＦＡＮＴＳＡＹ」の２Ｄ・３Ｄグラフィック制作など主要部分を開発したと発表している。

■１８年３月期２桁増収増益予想

　１８年３月期の連結業績予想は、売上高が１７年３月期比１４．１％増の１７６億２２百万円、営業利益が１５．４％増の２２億円、経常利益が１１．４％増の２２億２５百万円、純利益が７３．８％増の１３億８２百万円としている。第２創業期として新たな成長ステージを目指し、２桁増収増益予想である。

　配当予想は年間１１円５０銭（第２四半期末５円５０銭、期末６円）としている。１７年３月期（１６年１０月１日付株式２分割を考慮して年間１１円５０銭に換算）と同額となる。予想配当性向は１８．１％となる。

　第３四半期累計は売上高が前年同期比１１．６％増の１２９億６０百万円、営業利益が１０．７％増の１５億５１百万円、経常利益が７．４％増の１５億６７百万円、純利益が２０．６％増の１０億０３百万円だった。

　ゲーム市場の好況を背景に、第３四半期累計として売上高、営業利益とも過去最高だった。主力のデバッグ事業が１７．３％増収、１０．９％営業増益と好調に推移して全体を牽引した。全リレーションが２桁増収だった。またクリエイティブ事業の収益性が大幅改善して黒字化したことも寄与した。売上総利益率は２９．９％で０．９ポイント上昇、販管費比率は１７．９％で１．０ポイント上昇した。

　通期でも主力のデバッグ事業の２桁伸長を見込んでいる。また成長余地の大きいシステムテスト分野など事業ドメイン拡大戦略を加速する。通期予想に対する第３四半期累計の進捗率は売上高７３．５％、営業利益７０．５％、経常利益７０．４％、純利益７２．６％と概ね順調である。

　通期ベースでも好業績が期待される。さらに事業ドメイン拡大に向けた先行投資の成果で１９年３月期は一段の収益拡大が期待される。

■株主優待制度は毎年３月末に実施

　株主優待制度は毎年３月３１日現在の１単元（１００株）以上所有株主に対して実施している。１単元以上～２単元未満所有株主に対しておこめギフト券３ｋｇ分、２単元以上所有株主に対しておこめギフト券６ｋｇ分を贈呈する。

■株価はボックスレンジ下限から切り返して戻り歩調

　株価は地合い悪化が影響した２月１５日の直近安値１４０２円から切り返し、３月１６日には１７７７円まで上伸した。戻り歩調だ。

　３月１９日の終値１６６９円を指標面で見ると、今期予想連結ＰＥＲ（会社予想連結ＥＰＳ６３円６４銭で算出）は２６～２７倍近辺、今期予想配当利回り（会社予想の年間１１円５０銭で算出）は０．７％近辺、前期実績連結ＰＢＲ（前期実績連結ＢＰＳ１１９円９６銭で算出）は１４倍近辺である。時価総額は約３９９億円である。

　週足チャートで見ると、大勢１４００円～１８００円近辺のボックスレンジ下限から切り返した形だ。そして２６週移動平均線突破の動きを強めている。戻りを試す展開が期待される。（日本インタビュ新聞社アナリスト水田雅展）