サンコーテクノ＜３４３５＞（東２）は建設用あと施工アンカーの最大手で、センサー関連商材の測定器も展開している。民間・公共設備投資が堅調に推移して１９年３月期２桁増益・連続増配だった。２０年３月期も増収増益・連続増配予想である。株価は３月の戻り高値から反落したが下値を切り上げている。戻りを試す展開を期待したい。

■ファスニング事業と機能材事業を展開

　ファスニング事業（あと施工アンカーやドリルビットの開発・製造・販売、太陽光関連・土木建築関連の工事管理など）と、機能材事業（電動油圧工具関連、ＦＲＰシート関連、車両の表示板などの電子プリント基板関連、各種測定器関連の製造・販売など）を展開している。

　１９年３月期のセグメント別売上高構成比はファスニング事業が８２％、機能材事業が１８％、営業利益構成比（連結調整前）はファスニング事業が８７％、機能材事業が１３％だった。収益面では建設関連のため期後半の構成比が高い特性がある。

　ファスニング事業では、あと施工アンカー（コンクリート用特殊ネジ・釘類）やドリルビットの開発・製造・販売、太陽光関連・土木建築関連の工事管理などを展開している。あと施工アンカーの最大手である。

　新中期経営ビジョンでは、経営目標数値に売上高成長率５．０％以上、営業利益率８．０％以上を掲げている。建設現場では現場作業の省力化・機械化ニーズの高まりや非熟練作業者の増加が予想され、現場での使いやすさを高めた施工ツール、あと基礎アンカー、アンカー打込機、紫外線硬化ＦＲＰシートといった製品の需要増が期待される。２０年東京五輪、都市再開発、国土強靭化政策などで中期的に事業環境は良好である。

　なお１９年４月、成光産業の株式を取得した。

■２０年３月期増収増益・連続増配予想

　１９年３月期の連結業績は、売上高が１８年３月期比４．３％増の１７０億２５百万円、営業利益が１３．６％増の１３億１７百万円、経常利益が１４．７％増の１３億３３百万円、純利益が１８．４％増の９億４３百万円だった。配当は２円増配の年間２４円（期末一括）とした。連続増配で配当性向は２０．８％となる。

　ファスニング事業が牽引して計画を上回り、２桁増益だった。ファスニング事業は売上高が８．８％増の１３９億９７百万円、営業利益が９．９％増の１８億４０百万円だった。金属系あと施工アンカーは微増にとどまったが、低迷していた接着系あと施工アンカーが底打ちし、土木関連中心に完成工事高が増加した。機能材事業は売上高が１２．５％減の３０億２８百万円、営業利益が３５．５％減の２億６５百万円だった。電動油圧工具関連や電子基板関連は堅調だったが、アルコール検知器が微減となり、ＦＲＰシート関連における二重床や防水樹脂の材料販売終了も影響した。

　２０年３月期の連結業績予想は、売上高が１９年３月期比７．５％増の１８３億円で、営業利益が５．５％増の１３億９０百万円、経常利益が５．７％増の１４億１０百万円、純利益が２．３％増の９億６５百万円としている。配当予想は２円増配の年間２６円（期末一括）としている。連続増配で配当性向は２２．０％となる。

　民間・公共設備投資が堅調に推移し、インフラ補修・保全や２０年東京オリンピック・パラリンピック関連の需要増加などでファスニング事業が牽引する見込みだ。収益拡大を期待したい。

■株主優待制度は毎年３月末の株主対象

　株主優待制度は毎年３月３１日現在の１単元（１００株）以上保有株主に対して、ＱＵＯカード５００円分を贈呈している。

■株価は下値切り上げ

　株価は３月の戻り高値１３４０円から反落したが下値を切り上げている。戻りを試す展開を期待したい。５月２１日の終値は１０５７円、今期予想連結ＰＥＲ（会社予想連結ＥＰＳ１１８円０３銭で算出）は約９倍、今期予想配当利回り（会社予想の年間２６円で算出）は約２．５％、前期実績連結ＰＢＲ（前期実績連結ＢＰＳ１４７７円９５銭で算出）は約０．７倍、時価総額は約９２億円である。（日本インタビュ新聞社アナリスト水田雅展）