キムラユニティー＜９３６８＞（東１）はトヨタ自動車向け部品包装が主力の総合物流サービス企業である。物流請負のＮＬＳ事業が成長し、北米や中国の収益拡大も進展している。１８年３月期は２桁増益で過去最高益更新予想である。株価はモミ合い展開だが、低ＰＢＲも見直して上放れが期待される。

■トヨタ向け部品包装が主力の総合物流サービス企業

　トヨタ自動車＜７２０３＞の補修部品・ＫＤ部品の包装・物流、および一般物流請負のＮＬＳ（ニューロジスティクスサービス）を主力とする総合物流サービス企業である。自動車販売・リース・整備などの自動車サービス事業、物流分野における情報サービス事業、派遣・アウトソーシングなどの人材サービス事業、太陽光発電による売電事業なども展開している。

　１７年３月期セグメント別売上構成比（連結調整前）は物流サービス事業が６６％（うちトヨタ自動車１６％、トヨタグループ２４％、ＮＬＳ２０％）で、自動車サービス事業が３１％、情報サービス事業＋人材サービス事業＋その他が４％だった。海外はトヨタ自動車の海外生産拡大に合わせて米国、メキシコ、ブラジル、中国、タイに拠点展開している。
　
　中期重点強化事業としては深トヨタグループ事業、ＮＬＳ事業、海外事業の売上拡大を目指している。中国では自動車保有台数の増加に伴い、自動車アフターマーケットにおける補修部品需要の拡大基調が予想される。

■１８年３月期は２桁増益で過去最高益更新予想

　今期（１８年３月期）連結業績予想（４月２７日公表）は売上高が前期（１７年３月期）比４．３％増の４９０億円、営業利益が同２２．７％増の２１億円、経常利益が同１２．１％増の２２億円、純利益が同２４．７％増の１３億円としている。配当予想は前期と同額の年間２７円（第２四半期末１３円、期末１４円）で予想配当性向は２５．１％となる。

　第１四半期（４～６月）連結業績は売上高が前年同期比０．１％増収、営業利益が２１．８％減益、経常利益が２０．１％増益、純利益が２５．０％増益だった。物流サービス事業で包装分野における主要顧客からの受注量が減少したが、自動車サービス業でリース車両契約台数が増加した。利益面では、自動車サービス業が車両整備外注費の増加で原価率が悪化し、全体としても営業減益だった。ただし営業外での為替差損の減少で経常増益、最終増益だった。

　通期では、物流サービス事業は国内外での拡販を見込み、自動車サービス事業はリース契約台数・メンテナンス契約台数の増加を見込んでいる。のれん償却費の圧縮や継続的な原価改善活動も寄与して２桁増益予想である。売上高、各利益とも過去最高更新の見込みである。

　通期予想に対する第１四半期の進捗率は売上高２３．６％、営業利益１２．３％、経常利益１４．６％、純利益１１．９％である。低水準の形だが期初時点で下期偏重の計画であり、通期ベースでは好業績が期待される。

■株主優待は３月末と９月末の年２回実施

　株主優待制度は毎年３月３１日現在および９月３０日現在の１単元（１００株）以上保有株主に対して、保有株数に応じて「お米券」を贈呈している。さらに５００株以上を継続２年以上保有している株主に対しては、保有株数に応じて長期優待が上乗せされる。

■株価はモミ合いだが低ＰＢＲも見直して上放れ期待

　株価は１１００円台でモミ合う展開だが調整一巡感を強めている。９月５日の終値１１６０円を指標面で見ると、今期予想連結ＰＥＲ（会社予想の連結ＥＰＳ１０７円７２銭で算出）は１０～１１倍近辺、今期予想配当利回り（会社予想の年間２７円で算出）は２．３％近辺、前期実績連結ＰＢＲ（前期実績の連結ＢＰＳ２１０４円１９銭で算出）は０．６倍近辺である。時価総額は約１４０億円である。

　週足チャートで見ると２６週移動平均線突破の動きを強めている。低ＰＢＲも見直して上放れが期待される。（日本インタビュ新聞社アナリスト水田雅展）