ケイアイスター不動産＜３４６５＞（東１）は、首都圏中心に戸建分譲などの不動産事業を展開し、Ｍ＆Ａも活用して「不動産×ＩＴ」の実現を目指している。積極的な事業展開で１９年３月期大幅増収増益・増配予想である。株価は地合い悪化の影響で年初来安値圏だが、売られ過ぎ感を強めている。４％近辺の高配当利回りも見直して反発を期待したい。

■戸建分譲や注文住宅を中心に不動産事業を展開

　首都圏中心に、１次取得層向けの戸建分譲や注文住宅などの不動産事業を展開している。分譲住宅事業では「デザインのケイアイ」を標榜し、住宅ローンが家賃以下となる販売価格設定で「高品質だけど低価格」の住宅を提供している。

　販売促進に向けて不動産仲介会社の組織化を図り、１７年２月「ＫＥＩＡＩ．ＮＥＴ」をスタートさせた。順次エリアを拡大させて加盟店数は１８年３月期に１３２となった。ＡＩによる仲介会社向け商談サポートシステムを導入し、中期的に不動産ネットワークにおける加盟店数全国ＮＯ．１を目指す方針だ。

　１８年３月期の売上構成比は、分譲住宅事業（土地含む）が７６％、注文住宅事業が６％、中古住宅事業（子会社ケイアイスターデベロップメント）が２％、よかタウン事業（子会社よかタウンの注文住宅・土地販売）１２％、旭ハウジング事業（１８年３月期から新規連結した子会社旭ハウジングの分譲住宅・土地販売）３％、その他１％だった。

　販売棟数は、分譲住宅事業が１７年５月期比４５４棟増加の１９０５棟、注文住宅事業が６７棟減少の２８３棟、中古住宅事業が２３棟減少の３７棟、よかタウン事業が２３棟減少の１８８棟、旭ハウジング事業が２９棟だった。

　また「不動産×ＩＴ」の実現に向けてＭ＆Ａ・アライアンス戦略を推進している。１８年４月にはＩｏＴ家具・建具等の木工製品を製造するＫＡＭＡＲＱ（シンガポール）と戦略的資本業務提携した。１８年６月にはスマートセキュリティソリューション事業のＳｅｃｕａｌと戦略的資本業務提携した。ＩｏＴセキュリティ住宅の共同開発などを推進する。１８年８月には千葉市を中心に戸建住宅分譲事業や注文住宅事業を展開するフレスコを子会社化した。

■１９年３月期大幅増収増益・増配予想

　１９年３月期の連結業績予想は、売上高が１８年３月期比３３．９％増の８５８億４０百万円、営業利益が２０．４％増の６３億８０百万円、経常利益が１４．３％増の６０億４０百万円、純利益が１７．９％増の４０億円としている。Ｍ＆Ａや不動産ネットワーク拡大など、積極的な事業展開で大幅増収増益予想としている。配当予想は１３円増配の年間８４円（第２四半期末４２円、期末４２円）としている。予想配当性向は２９．８％となる。

　第１四半期は、売上高が前年同期比３９．４％増の１６９億８２百万円、営業利益が３０．９％増の９億０７百万円、経常利益が２７．５％増の８億８１百万円、純利益が１３．６％増の４億９３百万円だった。販売棟数は分譲住宅事業が１３８棟増加の４９３棟、注文住宅事業が４１棟減少の２１棟、中古住宅事業が２０棟増加の２７棟、よかタウン事業が１７棟増加の５９棟、旭ハウジング事業が４棟増加の７棟だった。

　第１四半期は分譲住宅事業が牽引して大幅増収増益だった。通期ベースでも、積極的な事業展開で好業績が期待される。

■株価は売られ過ぎ感、高配当利回りも見直して反発期待

　株価は地合い悪化の影響で年初来安値更新の展開となり、１０月１５日に２０７０円まで下押した。ただし日足チャートで見ると、２５日移動平均線に対するマイナス乖離率が１０％程度に拡大し、売られ過ぎ感を強めている。

　１０月１５日の終値は２０７６円で、今期予想連結ＰＥＲ（会社予想の連結ＥＰＳ２８１円８６銭で算出）は約７倍、今期予想配当利回り（会社予想の年間８４円で算出）は約４．０％、前期実績連結ＰＢＲ（前期実績連結ＢＰＳ９３６円０２銭で算出）は約２．２倍、時価総額は約２９５億円である。高配当利回りも見直して反発を期待したい。（日本インタビュ新聞社アナリスト水田雅展）