システムキッチン大手のクリナップ＜７９５５＞（東１）の株価は、やや上値が重く９００円～９６０円近辺でのボックス展開だ。ただし全般地合い悪化の影響で１０月中旬に９００円台を割り込む場面があったが、足元では９４０円近辺まで戻している。消費増税の影響は織り込み済みで下値は限定的のようだ。低ＰＢＲも支援材料であり、９月の戻り高値９６５円を突破すればモミ合いから上放れて弾みがつきそうだ。なお１１月７日に第２四半期累計（４月～９月）の業績発表を予定している。

　厨房部門（システムキッチン）を主力として、浴槽・洗面部門（システムバスルーム・洗面化粧台）も展開している。中期経営計画では「ザ・キッチンカンパニー」の確立を掲げ、システムキッチン「Ｓ．Ｓ．」「クリンレディ」「ラクエラ」を軸にした商品ラインナップの充実、ブランド力の強化、中高級システムキッチンの市場シェア上昇、全国１０２カ所のショールームへの集客強化、総合競争力の強化、会員登録制組織「水まわり工房」加盟店との連携強化、リフォーム需要の取り込み、トータルコストの低減、海外事業の戦略的推進などを重点施策としている。

　今期（１５年３月期）の連結業績見通しは前回予想（５月８日公表）を据え置いて売上高が前期比１．４％減の１２７０億円、営業利益が同２４．５％減の６７億円、経常利益が同２４．４％減の６４億円、純利益が同２５．６％減の３７億円、そして配当予想は記念配当５円を落として年間２０円（第２四半期末１０円、期末１０円）としている。

　なお９月２４日に、厚生年金基金の特例解散（１３年９月３０日開示済）に関して、同基金解散に伴う損失見込み額８億９３百万円を、厚生年金基金解散損失引当金として第２四半期（７月～９月）に計上すると発表した。業績予想については精査中としている。

　第１四半期（４月～６月）は前年同期比１１．０％増収、２１．２％営業増益、２０．４％経常増益、２６．０％最終増益で、通期見通しに対する進捗率は売上高が２５．１％、営業利益が２９．４％、経常利益が２９．３％、純利益が２９．６％と高水準だった。消費増税の反動減や輸入原材料価格の上昇などを考慮して通期は減収減益見通しとしているが、消費増税後の厳しい事業環境下でも主力のシステムキッチンが好調に推移しているようだ。純利益は９月２４日発表の厚生年金基金解散損失引当金が影響しそうだが、通期営業利益見通しには上振れ余地があるだろう。

　食住イベントやリフォームフェアの開催によるブランド力向上、ショールーム全面リニューアルによる集客力強化、会員登録制組織「水まわり工房」加盟店との連携などの販売強化施策が奏功して、システムキッチンの市場シェアは上昇基調である。原価低減効果なども寄与して中期的に収益拡大基調だろう。

　株価の動きを見ると、９月２日に戻り高値９６５円を付けたが、やや上値が重く概ね９００円～９６０円近辺でのボックス展開のようだ。ただし全般地合い悪化の影響で１０月中旬に９００円台を割り込む場面があったが、足元では素早く９４０円近辺まで戻している。消費増税の影響は織り込み済みで下値は限定的のようだ。

　１０月２４日の終値９３２円を指標面で見ると、今期予想連結ＰＥＲ（会社予想の連結ＥＰＳ８７円２１銭で算出）は１０～１１倍近辺、今期予想配当利回り（会社予想の年間２０円で算出）は２．２％近辺、前期実績ＰＢＲ（前期実績の連結ＢＰＳ１３０１円２５銭で算出）は０．７倍近辺である。

　日足チャートで見ると一旦割り込んだ２５日移動平均線を素早く回復した。また週足チャートで見ても一旦割り込んだ２６週移動平均線を素早く回復している。下値は限定的でモミ合い煮詰まり感も強めている。低ＰＢＲも支援材料であり、中期成長力を評価して３月高値１０４５円を試す展開だろう。９月の戻り高値９６５円を突破すればモミ合いから上放れて弾みがつきそうだ。

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