（決算速報）
京写＜６８３７＞（東証スタンダード）は５月１２日の取引時間終了後に２３年３月期連結業績を発表した。当期純利益は特別損失を計上したため赤字だが、中国、インドネシア、ベトナムにおける生産量増加、為替の円安効果などで２桁増収、大幅営業・経常増益で着地した。２４年３月期はベトナム子会社の生産量増加・稼働率上昇や生産性向上などで大幅増益、そして大幅増配予想としている。積極的な事業展開で収益拡大基調だろう。株価は小動きでモミ合う形だが下値固め完了感を強めている。２４年３月期大幅増益・増配予想、さらに指標面の割安感を評価して出直りを期待したい。

■２３年３月期大幅営業・経常増益着地、２４年３月期も大幅増益予想

２３年３月期の連結業績は、売上高が２２年３月期比１４．６％増の２４４億６２百万円、営業利益が４０．３％増の６億７０百万円、経常利益が２０．６％増の６億１９百万円、親会社株主帰属当期純利益が特別損失を計上して４億８５百万円の赤字（２２年３月期は２億８９百万円の黒字）だった。配当は２２年３月期比２円減配の３円（期末一括）とした。

中国、インドネシア、ベトナムにおける生産量増加、為替の円安効果などで２桁増収、大幅営業・経常増益で着地した。なお特別損失に、京写香港の取引先に対する売掛債権等８億３６百万円について、投資有価証券評価損２億５１百万円および貸倒引当金繰入額５億８５百万円を計上した。当該取引先からの仕入製品（主に自動車向けの両面・多層プリント配線板）については、すでにベトナム工場や国内工場への生産移管を完了しているため、業績への影響は一時的としている。

製品別の売上高は片面板が８％増の１１３億５１百万円、両面板（多層板、銀スルーホール基板含む）が２５％増の１０２億７７百万円、実装関連が１９％増の２１億０２百万円、その他が１６％減の７億３２百万円だった。両面板はベトナムの生産量増加に単価上昇も寄与した。実装関連は需要が回復基調となった。

用途別の売上高は自動車関連が３２％増の９１億６３百万円、家電製品が３％減の４９億４６百万円、事務機関連が２３％増の３４億５７百万円、電子部品が１７％増の２１億６４百万円、電気機器が１４％減の９億７２百万円、その他（映像機器、音響機器、アミューズメント等）が７％増の３７億６０百万円だった。自動車関連が大幅に増加した。

地域別のセグメント業績（セグメント間取引消去前）は、日本の売上高が２％増の９８億４６百万円で営業利益が２１％減の１億８９百万円、中国の売上高が１９％増の１３５億５２百万円で営業利益が８％増の６億９９百万円、インドネシアの売上高が３５％増の２７億３９百万円で営業利益が１３百万円の赤字（２２年３月期は１４百万円の黒字）、メキシコの売上高が１１％増の９５百万円で営業利益が０百万円の赤字（同５百万円の黒字）、ベトナムの売上高が２６６％増の２１億５１百万円で営業利益が１億７８百万円の赤字（同４億２２百万円の赤字）だった。ベトナムは生産が本格化して赤字縮小した。

２４年３月期の連結業績予想は売上高が２３年３月期比２．２％増の２５０億円、営業利益が４８．８％増の１０億円、経常利益が３４．０％増の８億３０百万円、親会社株主帰属当期純利益が特別損失一巡して５億６０百万円の黒字（２３年３月期は４億８５百万円の赤字）としている。配当予想は２３年３月期比６円増配の９円（期末一括）としている。予想配当性向は２３．１％となる。

売上面は不透明感を考慮して小幅増収だが、利益面はベトナム子会社の生産量増加・稼働率上昇や生産性向上などで大幅増益予想としている。そして配当も大幅増配予想としている。積極的な事業展開で収益拡大基調だろう。

■株価は出直り期待

株価は小動きでモミ合う形だが下値固め完了感を強めている。２４年３月期大幅増益・増配予想、さらに指標面の割安感を評価して出直りを期待したい。５月１２日の終値は２８８円、今期予想連結ＰＥＲ（会社予想の連結ＥＰＳ３８円９７銭で算出）は約７倍、今期予想配当利回り（会社予想の９円で算出）は約３．１％、前期実績連結ＰＢＲ（前期実績の連結ＢＰＳ５０２円５３銭で算出）は約０．６倍、そして時価総額は約４２億円である。（情報提供：日本インタビュ新聞社・株式投資情報編集部）