（決算速報）
　ケンコーマヨネーズ＜２９１５＞（東証プライム）は１１月１３日の取引時間終了後に２４年３月期第２四半期累計連結業績を発表した。外食分野を中心とする需要回復、価格改定効果、生産性向上効果などで大幅増益だった。そして通期の大幅増益予想を据え置いた。第２四半期累計の利益進捗率が高水準であることを勘案すれば、通期会社予想は上振れの可能性が高く、積極的な事業展開で収益拡大基調だろう。株価は第２四半期累計業績に対してやや反応薄の形だったが、年初来高値圏で堅調に推移している。１倍割れの低ＰＢＲも支援材料であり、利益確定売りをこなしながら上値を試す展開を期待したい。

■２４年３月期２Ｑ累計大幅増益、通期上振れの可能性

　２４年３月期第２四半期累計の連結業績は売上高が前年同期比７．４％増の４３７億６３百万円、営業利益が２６．２％増の７億８２百万円、経常利益が３１．８％増の８億４７百万円、親会社株主帰属四半期純利益が１２．４％増の５億４２百万円だった。

　引き続き原材料価格・エネルギーコスト高騰が利益圧迫要因だったが、外食分野を中心とする需要回復、価格改定効果、生産性向上効果などで大幅増益だった。なお価格改定については、２２年１０月１日出荷分（マヨネーズ・ドレッシング類、タマゴ加工品、ロングサラダ類等約１４００品）および２３年３月１日出荷分（たまご製品約３５５品）に続いて、２３年７月１日納品分（ロングライフサラダ類、和惣菜等約５７８品）より追加価格改定を実施している。

　調味料・加工食品事業は売上高が８．１％増の３４２億２０百万円、セグメント利益（調整前経常利益）が４２．８％増の３億９２百万円だった。タマゴ加工品は高病原性鳥インフルエンザ感染拡大に伴う供給制限の影響が残り減収だが、サラダ・総菜類とマヨネーズ・ドレッシング類が価格改定効果も寄与して好調だった。

　総菜関連事業等は売上高が５．６％増の９０億９０百万円、利益が１９．８％増の４億５１百万円だった。価格改定、高単価品の開発・販売、販売カテゴリー・販売チャネルの拡大などの効果で増収増益だった。

　四半期別に見ると、第１四半期は売上高２１４億０２百万円で営業利益１億９９百万円、第２四半期は売上高２２３億６１百万円で営業利益５億８３百万円だった。

　通期連結業績予想は据え置いて売上高が２３年３月期比６．１％増の８７４億円、営業利益が１１．６倍の１２億２０百万円、経常利益が７．７倍の１３億円、親会社株主帰属当期純利益が１７．４％増の５億７０百万円としている。配当予想は２３年３月期比８円増配の２５円（第２四半期末１０円、期末１５円）としている。予想配当性向は７１．３％となる。

　原材料価格・エネルギーコストの高止まりを見込むが、新製品投入、拡販、価格改定、生産性向上などにより収益性改善を推進する方針だ。第２四半期累計の進捗率は売上高５０％、営業利益６４％、経常利益６５％、親会社株主帰属当期純利益９５％だった。第２四半期累計の利益進捗率が高水準であることを勘案すれば、通期会社予想は上振れの可能性が高く、積極的な事業展開で収益拡大基調だろう。

■株価は上値試す

　株価は第２四半期累計業績に対してやや反応薄の形だったが、年初来高値圏で堅調に推移している。１倍割れの低ＰＢＲも支援材料であり、利益確定売りをこなしながら上値を試す展開を期待したい。１１月１４日の終値は１５６４円、今期予想連結ＰＥＲ（会社予想の連結ＥＰＳ３５円０５銭で算出）は約４５倍、今期予想配当利回り（会社予想の２５円で算出）は約１．６％、前期実績連結ＰＢＲ（前期実績の連結ＢＰＳ２２８１円７５銭で算出）は約０．７倍、そして時価総額は約２５８億円である。（情報提供：日本インタビュ新聞社・Media-IR 株式投資情報編集部）