アルコニックス＜３０３６＞（東証プライム）は商社機能と製造機能を併せ持ち、Ｍ＆Ａも積極活用しながら、非鉄金属の素材・部品・製品の生産から卸売までをＯＮＥ－ＳＴＯＰで提供する「非鉄金属等の総合ソリューションプロバイダー」である。成長投資と株主還元を両立して資本効率の最大化を目指す方針としている。２６年３月期も増収増益で連続大幅増配予想としている。実需の強い業界に注力してコスト転嫁等を推進する。中間期は小幅経常減益だったが、進捗率は概ね順調であり、積極的な事業展開で収益拡大基調だろう。株価は年初来高値圏でモミ合う形だ。高配当利回りなども支援材料であり、日柄調整が完了して上値を試す展開を期待したい。

■非鉄金属等の総合ソリューションプロバイダー

　同社は商社機能と製造機能を併せ持ち、Ｍ＆Ａも積極活用しながら、非鉄金属の素材・部品・製品の生産から卸売までをＯＮＥ－ＳＴＯＰで提供する「非鉄金属等の総合ソリューションプロバイダー」である。

　報告セグメント区分は、商社流通の電子機能材事業（ＥＶ／ＦＣＶ部品材料、車載電池用材料、半導体各種材料、携帯機器端末部品材料、ＩＴ機器部品材料、各種電池材料、レアメタル、ニッケルなど）、商社流通のアルミ銅事業（電装部品、自動車構成部材、リードフレーム用銅条、コネクタ部品、プリント基板部品、建築資材、電気設備部品、アルミ缶材、熱交換器用素材、医療向けチタン展伸材、空調機器向けアルミ圧延品・伸銅品など）、製造の装置材料事業（自動車構成部材用めっき材料、金型用溶接材料、ブレーキパッド用カシュー樹脂、自動車生産ライン向け非破壊検査装置／化成品、電装部品用モーター部品、半導体用めっき材料、電波吸収体、マーキング装置、電気設備部品など）、製造の金属加工事業（自動車パワートレイン向け部品、ＥＶ車載電池向け部品、自動車試作部品、製造・実装装置向け部品、コネクタ端子部品、航空機用部品、空調機器向け部品など）である。

　事業分野別の主要グループ会社（２６年３月期第２四半期末時点）は、電子機能材事業はアドバンストマテリアルジャパン、ＡＮＤＥＸ、アルミ銅事業は林金属、アルコニックス・三高、アルミ銅センター、平和金属、装置材料事業はＵｎｉｖｅｒｔｉｃａｌ　ＨＤ、東海溶業、マークテック、富士カーボン製造所、金属加工事業は大川電機製作所、大羽精研、富士プレス、ＦＵＪＩ　ＡＬＣＯＮＩＸ　Ｍｅｘｉｃｏ、富士根産業、ジュピター工業、ソーデナガノ、坂本電機製作所である。

　２５年３月期のセグメント別経常利益（セグメント間取引消去前）は、商社流通が２７億２７百万円（内訳は電子機能材が２２億３５百万円、アルミ銅が４億９２百万円）で、製造が４８億５１百万円（内訳は装置材料が１６億１０百万円、金属加工が３２億４１百万円）だった。製造が収益柱に成長している。

　ベンチャー投資としては２１年１２月に、投資事業（アルコニックスグローバルイノベーション投資事業有限責任組合、２１年８月設立の子会社アルコニックスベンチャーズが運用）を開始した。２５年３月末時点で投資実績は９件となっている。先端材料・高成長事業および素材・モノづくりに関連のあるベンチャー企業または事業を投資先として成長支援し、投資先が生み出すアイデアや技術を取り込んで新規事業開拓と更なる業容拡大を目指す方針だ。

■「長期経営計画２０３０」

　２５年５月に策定した「長期経営計画２０３０」では、数値目標に最終年度３１年３月期の経常利益１５０億円、ＲＯＩＣ８％以上、ＲＯＥ１２％以上を掲げた。

　事業戦略としては、注力分野（半導体・自動車・リサイクル）を再整理し、市場拡大が期待できる領域「勝ち筋」とグループが提供する価値「ソリューション」のマトリックスをグループで共有し、勝ち筋とソリューションが交わるエリア（ホットスポット）で、今後のグループ付加価値増大に寄与しうる事業に注力するとともに、新たな勝ち筋とソリューションを開拓する。具体的なグループアクションプランとして、リサイクルセンターの拡張・全国展開による循環社会の実現、半導体関連領域におけるテック素材・装置部材等のグループ内コラボレーションによる製品化と社会実装の実現、モビリティ・次世代エネルギーに跨る電動化領域でのハイテク素材・部材等の開発・製品化とグループ内バリューチェーンの構築、医療領域での最新生体適合素材開発や医療ロボット用精密加工部品・器具など高度医療分野への展開を推進する。

　財務戦略については、成長投資と株主還元を両立し、資本効率の最大化を目指す。株主還元についてはＤＯＥ（株主資本配当率）の目標を従来の３％から４％に引き上げた。

　サステナビリティ経営に関しては、２３年７月に気候関連財務情報開示タスクフォース（ＴＣＦＤ）への賛同を表明、２３年８月に内部統制システム基本方針を改定、２５年３月に経済産業省と日本健康会議が共同で選定する健康経営優良法人認定制度において健康経営優良法人２０２５（大規模法人部門）に２年連続で認定された。

■２６年３月期中間期小幅経常減益だが通期は経常増益予想

　２６年３月期の連結業績予想は売上高が前期比９．１％増の２１５０億円、営業利益が２７．２％増の８８億円、経常利益が８．９％増の８２億円、親会社株主帰属当期純利益が１２．４％増の５４億円としている。配当予想は前期比１０円増配の８４円（第２四半期末４２円、期末４２円）としている。連続大幅増配で予想配当性向は４６．９％となる。

　中間期の連結業績は、売上高が前年同期比６．７％増の１０２０億４６百万円、営業利益が２７．８％増の４４億１２百万円、経常利益が１．８％減の３９億６０百万円、親会社株主帰属中間純利益が３．３％減の２５億７３百万円だった。

　電子機能材、装置材料、金属加工が伸長したが、アルミ銅における地金・スクラップ取引の収益率低下などが影響し、全体として小幅経常減益だった。営業外では受取配当金が１億４９百万円減少（前期は４億４６百万円、当期は２億９７百万円）したほか、為替差損益が６億９４百万円悪化（前期は差益３億８１百万円、当期は差損３億１３百万円）した。特別利益では投資有価証券売却益が２億４６百万円減少（前期は３億９３百万円、当期は１億４７百万円）した。

　セグメント別経常利益は、商社流通の電子機能材事業が２．２％増の１４億８７百万円、商社流通のアルミ銅事業が２億７４百万円の損失（前期は６億７０百万円）、製造の装置材料事業が４．５％増の５億１０百万円、製造の金属加工事業が５６．３％増の２２億１８百万円だった。

　電子機能材事業は電池関連取引や半導体関連取引が増加して小幅増益、アルミ銅事業は地金・スクラップ取引の収益率低下、自動車関連製品やチタン製品の需要低迷で赤字化、装置材料事業は検査装置取引や北米の電気設備部品取引などが増加して小幅増益、金属加工事業は半導体実装装置用金属加工品と電池関連プレス部品が牽引して大幅増益だった。

　経常利益の前年同期比０．７億円減益の要因分析は、数量要因で４．８億円増益、市況・利鞘改善要因で３．１億円増益、為替要因（為替差損益）で９．３億円減益、製造セグメント要因（半導体実装装置用部品などが寄与）で１０．２億円増益、販管費増加（為替要因を除く）で６．０億円減益、営業外損益悪化（為替要因を除く）で３．３億円減益だった。

　全社ベースの業績を四半期別に見ると、第１四半期は売上高５２５億０６百万円、営業利益２４億４５百万円、経常利益２０億５２百万円、第２四半期は売上高４９５億４０百万円、営業利益１９億６７百万円、経常利益１９億０８百万円だった。

　通期の連結業績予想は据え置いて経常増益予想としている。実需の強い業界に注力してコスト転嫁等を推進する。セグメント別経常利益（セグメント間取引消去前）の計画は見直して、商社流通の電子機能材事業が２．９％増の２３億円、商社流通のアルミ銅事業が０百万円（前期は４億９２百万円）、製造の装置材料事業が５．６％増の１７億円、製造の金属加工事業が２９．６％増の４２億円としている。

　中間期は小幅経常減益だったが、進捗率は売上高４７．５％、営業利益５０．１％、経常利益４８．３％、親会社株主帰属当期純利益４７．７％と概ね順調であり、積極的な事業展開で収益拡大基調だろう。

■株主優待制度は３月末の株主対象

　株主優待制度は毎年３月末時点の株主を対象として、保有株式数および保有期間に応じて優待商品を贈呈（詳細は会社ＨＰ参照）する。

■株価は上値試す

　株価は年初来高値圏でモミ合う形だ。高配当利回りなども支援材料であり、日柄調整が完了して上値を試す展開を期待したい。１１月１７日の終値は２１５５円、今期予想連結ＰＥＲ（会社予想の連結ＥＰＳ１７９円７９銭で算出）は約１２倍、今期予想配当利回り（会社予想の８４円で算出）は約３．９％、前期実績連結ＰＢＲ（前期実績の連結ＢＰＳ２３２７円１２銭で算出）は約０．９倍、時価総額は約６７０億円である。（情報提供：日本インタビュ新聞社・株式投資情報編集部）