（決算速報）
　加賀電子＜８１５４＞（東証プライム）は２月１２日に２６年３月期第３四半期累計連結業績を発表した。増収増益だった。ＥＭＳビジネスやパソコン販売ビジネスが好調に推移し、Ｍ＆Ａ効果も寄与した。そして通期連結業績予想を上方修正（２５年１１月６日付に続いて３回目）および配当予想を上方修正（２５年８月７日付に続いて２回目）した。積極的な事業展開で収益拡大基調だろう。株価は順調に水準を切り上げて最高値更新の展開だ。利益確定売りをこなしながら上値を試す展開を期待したい。

■２６年３月期通期連結業績予想を３回目、配当予想を２回目の上方修正

　２６年３月期第３四半期累計（２５年４月～１２月）の連結業績は、売上高が前年同期比１２．４％増の４４５４億７５百万円、営業利益が７．７％増の１９４億４９百万円、経常利益が１３．０％増の２０７億６６百万円、親会社株主帰属四半期純利益が９１．２％増の２４３億０８百万円だった。

　増収増益だった。電子部品事業のＥＭＳビジネスや情報機器事業のパソコン販売ビジネスが好調に推移し、Ｍ＆Ａ効果（第２四半期から協栄産業を連結化）も寄与した。利益面では販売ミックス改善による粗利率上昇も寄与して販管費の増加を吸収した。なお営業利益１４億円増益の要因分析は、販売数量増加による売上総利益増加６５億円、販売ミックス改善による売上総利益増加１３億円、販管費増加６４億円（協栄産業連結により３８億円増加など）としている。

　営業外では為替差損益が１１億８９百万円改善（前年同期は差損８億８２百万円、当期は差益３億０７百万円）した。特別利益では投資有価証券売却益が１３億６０百万円増加（前年同期は２億７６百万円、当期は１６億百万円）したほか、段階取得に係る差益４億６６百万円、負ののれん発生益７５億９４百万円を計上した。

　電子部品事業は売上高が１０．９％増の３８３８億９２百万円で、セグメント利益（全社費用等調整前営業利益）が１．５％増の１３７億６８百万円だった。部品販売ビジネスは協栄産業を第２四半期より新規連結したことが寄与した。ＥＭＳビジネスは医療機器向けや空調機器向けが好調に推移した。

　情報機器事業は売上高が２４．９％増の３３６億５２百万円、利益が２８．０％増の２４億９９百万円だった。パソコン販売ビジネスは教育機関向けがＧＩＧＡスクール第２期の更新需要、量販店向けがＡＩパソコンなど主要ＰＣメーカーの新製品発売やＷｉｎｄｏｗｓ１０サポート終了に伴う買い替え需要により、いずれも好調に推移した。携帯端末向けセキュリティソフトは新製品導入による単価アップが売上を押し上げた。電気・通信機器設置ビジネスでは大手コンビニ・金融機関向けＬＥＤ工事・販売、電気設備（受変電、太陽光パネル）工事が拡大した。

　ソフトウェア事業は売上高が２２．０％増の２５億２５百万円、利益が２４．２％減の２億３３百万円だった。売上面はゲーム向けおよびアミューズメント機器向けＣＧ映像制作の大型案件受通などにより大幅増収だった。利益面は第１四半期の営業損失の影響が残ったが、第２四半期以降は黒字が定着している。

　その他事業（エレクトロニクス機器修理・サポート、アミューズメント機器製造・販売、スポーツ用品販売など）は売上高が２０．９％増の２５４億０４百万円、利益が３１．０％増の２７億４７百万円だった。大幅増収増益だった。米国向けアミューズメント機器は下期に入って一服感が見られたが、ＰＣ製品およびＰＣ周辺機器のリサイクルビジネスが好調に推移した。

　会社別の営業利益（連結調整前）は加賀電子が８．０％増の１６５億１７百万円、加賀ＦＥＩが２７．６％増の１８億８０百万円、エクセルが１２．７％減の９億７７百万円、協栄産業が１８百万円だった。中計セグメント別の営業利益（同）は電子部品が１．１％減の７９億７３百万円、ＥＭＳが８．３％増の６６億０２百万円、ＣＳＩ（コンシューマー＆システムインテグレーター）が２８．０％増の２４億９９百万円、その他が２３．６％増の２２億４９百万円だった。

　全社ベースの業績を四半期別に見ると、第１四半期は売上高が１３８０億８６百万円で営業利益が６４億８４百万円、第２四半期は売上高が１５０８億７２百万円で営業利益が６５億６４百万円、第３四半期は売上高が１５６５億１６百万円で営業利益が６４億円だった。

　通期連結業績予想については２６年２月１２日付で上方修正（２５年１１月６日付に続いて３回目の上方修正）して、売上高が前期比１３．２％増の６２００億円、営業利益が１４．４％増の２７０億円、経常利益が２３．９％増の２８０億円、親会社株主帰属当期純利益が６６．８％増の２８５億円としている。前回予想（２５年１１月６日付の上方修正値、売上高５９５０億円、営業利益２５５億円、経常利益２５５億円、親会社株主帰属当期純利益２６０億円）に対して、売上高を２５０億円、営業利益を１５億円、経常利益を２５億円、親会社株主帰属当期純利益を２５億円、それぞれ上方修正した。

　修正後のセグメント別の計画は、電子部品事業の売上高が１４．５％増の５４１５億円でセグメント利益（全社費用等調整前営業利益）が１８．２％増の２００億円、情報機器事業の売上高が５．５％増の４５０億円で利益が５．８％増の３５億円、ソフトウェア事業の売上高が３．３％増の３５億円で利益が１．９％減の５億円、その他事業の売上高が４．１％増の３００億円で利益が１０．８％増の３０億円としている。電子部品事業の売上高を２５０億円、営業利益を１５億円、それぞれ上方修正した。

　修正後の通期予想に対する第３四半期累計の進捗率は売上高が７２％、営業利益が７２％、経常利益が７４％、親会社株主帰属当期純利益が８５％である。積極的な事業展開で収益拡大基調だろう。

　なお配当予想は２６年２月１２日付で期末１０円上方修正（２５年８月７日付に続いて２回目の上方修正）して、２４年１０月１日付の株式２分割遡及換算後で前期比２０円増配の１３０円（第２四半期末６０円＝普通配当５５円＋特別配当５円、期末７０円＝普通配当５５円＋特別配当１５円）としている。予想配当性向は２２．６％（負ののれん発生益７２億円を除くベースでは３０．８％）となる。

■株価は最高値更新の展開

　株価は順調に水準を切り上げて最高値更新の展開だ。利益確定売りをこなしながら上値を試す展開を期待したい。２月１２日の終値は４０４５円、今期予想連結ＰＥＲ（修正後の会社予想連結ＥＰＳ５７５円２４銭で算出）は約７倍、今期予想配当利回り（会社予想の１３０円で算出）は約３．２％、前期実績連結ＰＢＲ（前期実績の連結ＢＰＳ３１６２円６８銭で算出）は約１．３倍、そして時価総額は約２１２３億円である。（情報提供：日本インタビュ新聞社・株式投資情報編集部）