朝日ラバー＜５１６２＞（東証スタンダード）は自動車内装ＬＥＤ照明光源カラーキャップを主力として、医療・ライフサイエンスや通信分野の事業拡大も推進している。２０３０年を見据えた長期ビジョンではＳＤＧｓ・ＥＳＧ経営を意識して経営基盤強化を目指している。２６年３月期連結業績予想については２月１０日付で上方修正して大幅増益・最終黒字予想としている。利益予想に再上振れの可能性があり、積極的な事業展開で収益回復基調だろう。株価は昨年来高値更新の展開だ。１倍割れの低ＰＢＲなども評価材料であり、利益確定売りをこなしながら上値を試す展開を期待したい。

■自動車内装ＬＥＤ照明の光源カラーキャップが主力

　シリコーンゴムや分子接着技術をコア技術として、自動車内装照明関連、卓球ラケット用ラバー、ＲＦＩＤタグ用ゴム製品などの工業用ゴム事業、およびディスポーザブル用ゴム製品などの医療・衛生用ゴム事業を展開している。車載用ＬＥＤ照明の光源カラーキャップＡＳＡ　ＣＯＬＯＲ　ＬＥＤなどを主力としている。

　２５年３月期のセグメント別業績は、工業用ゴム事業の売上高が５８億７４百万円で営業利益（全社費用等調整前）が１億１４百万円、医療・衛生用ゴム事業の売上高が１７億６４百万円で営業利益が１億７４百万円だった。

■重点分野は光学、医療・ライフサイエンス、機能、通信

　２０３０年を見据えた長期ビジョンを「ＡＲ－２０３０ＶＩＳＩＯＮ」として、ＳＤＧｓ・ＥＳＧ経営を意識して経営基盤強化を目指している。

　中期事業分野を光学事業（ＡＳＡ　ＣＯＬＯＲ　ＬＥＤ、ＡＳＡ　ＣＯＬＯＲ　ＬＲＮＳ、白色シリコーンインキなど）、医療・ライフサイエンス事業（採血用・薬液混注用ゴム栓、プレフィルドシリンジ用ガスケット、ＡＲチェックバルブ、マイクロ流体デバイスなど）、機能事業（自動車スイッチ向けゴム製品、Ｆ－ＴＥＭ（フレキシブルサーモエレクトリックモジュール）、卓球ラケット用ラバーなど）、通信事業（ＲＦＩＤタグ用ゴム製品、やわらか保護カバーなど）として、それぞれの製品群を成長させるコア技術や工場の役割を整理し、これまで整えてきた生産環境を最大限に生かす取り組みを推進する。

　２５年３月期の中期事業分野別の売上高は光学事業が２３億１１百万円、医療・ライフサイエンス事業が１７億７４百万円、機能事業が３１億円、通信事業が４億５２百万円、主要製品の売上高はＡＳＡ　ＣＯＬＯＲ　ＬＥＤが２０億７０百万円、医療用ゴム製品が１７億５０百万円、卓球ラケット用カバーが７億２８百万円、ＲＦＩＤタグ用ゴム製品が２億７６百万円だった。

　第１４次三カ年中期経営計画（２３年５月公表）では数値目標に２６年３月期売上高８５億円以上、営業利益率５％以上を掲げている。基本戦略として、売上構成の転換（ゴム単品からモジュール・完成品へ、ＯＥＭからＯＤＭへ）によって収益力の向上を図る方針だ。

　光学事業（売上高２３年３月期実績２６億円、２６年３月期計画３０億円）では、テーマに「再構築と挑戦」を掲げた。標準製品の付加価値向上と複合モジュールの開発・展開などにより、光の可能性を追求した高付加価値製品による市場への貢献を目指す。

　医療・ライフサイエンス事業（売上高２３年３月期実績１５億円、２６年３月期計画２０億円）では、テーマに「第２の柱へ成長させる」を掲げた。ＯＤＭ設計・複合デバイスやシステム機器への挑戦により診断・治療機器の製造販売を目指す。２４年８月には医療・ライフサイエンス事業の強化に向け、医療機器・医療機器用製品の販売子会社として朝日フロントメディックを設立した。なお２３年１２月に医療・ライフサイエンス事業における今後の開発製品の受注見通しを踏まえて、第二福島工場を増築（２６年３月完成予定）すると発表していたが、２５年２月に増築の延期を発表した。複数の取引先と複数の開発案件に関する開発スケジュールを精査したところ、要求品質に応じた建物設計が確定できないことから増築の延期を決定した。今後の増築時期については、開発状況と受注見通しを踏まえて判断する。

　機能事業（売上高２３年３月期実績２５億円、２６年３月期計画２９億円）では、テーマに「新たな柱を創る」を掲げた。サーモモジュール応用製品の開発・ものづくり体制の確立（２３年２月に相互製品販売特約店契約を締結したフェローテックマテリアルテクノロジーズとの販売連携活動強化）や、子会社で研究開発・実証実験を行ってきた風力発電のＯ＆Ｍ（Ｏｐｅｒａｔｉｏｎ　ａｎｄ　Ｍａｉｎｔｅｎｎａｎｃｅ）事業化に向けた製品開発を推進する。

　通信事業（売上高２３年３月期実績６億円、２６年３月期計画６億円）では、テーマに「基礎基盤を固める」を掲げた。モノ・センサ・通信規格・情報処理アプリケーションを駆使して、新たな社会価値への取組に参画するなど、スマート社会の発展に貢献することを目指す。

　成長基盤整備とＷｅｌｌ－ｂｅｉｎｇへの取組では、人材育成や社内環境整備など無形資産価値の向上、ものづくり自動化・合理化・省人化などスマートファクトリーの実践、従業員の声を聞き反映させていく環境・体制整備などＷｅｌｌ－ｂｅｉｎｇの向上、さらに地域社会貢献を推進する。２６年２月には従業員を対象としたインセンティブ・プラン「株式付与ＥＳＯＰ信託制度」の導入を発表した。

　なお資本コストと株価を意識した経営の実現に向けた対応としては、第１４次三カ年中期経営計画で掲げた各種施策を着実に推進し、ＥＰＳ（１株当たり利益）などの指標を向上させ、企業価値向上に向けて収益性を高めていくとともに、株主還元の強化やＩＲ活動の強化にも積極的に取り組む方針としている。２６年１月には、日興アイ・アール主催の「２０２５年度全上場企業ホームページ充実度ランキング」のスタンダード市場部門「優秀サイト」に選出されたと発表している。

■新技術・新製品

　２５年１０月には主力のＡＳＡ　ＣＯＬＯＲ　ＬＥＤが、オンテロープ社が開発した音が見えるメガネＯＮＴＥＬＯＰＥ　Ｇｌａｓｓに正式採用された。自動車の内装照明用で培ったＡＳＡ　ＣＯＬＯＲ　ＬＥＤの細かな調色技術を活かし、ＯＮＴＥＬＯＰＥ　Ｇｌａｓｓに必要不可欠な色合いの違う４４個の小さなＬＥＤによって、虹色のグラデーションによる表現を可能にした。

■ＳＤＧｓへの取り組みを強化

　２１年８月に「サステナビリティビジョン２０３０」を策定し、ＳＤＧｓへの取り組みを強化している。２３年３月には未来を拓くパートナーシップ構築推進会議の趣旨に賛同して「パートナーシップ構築宣言」を宣言した。２３年１２月には、白河工場（福島県白河市）の敷地内にＶ２Ｈシステム（Ｖｅｈｉｃｌｅ　ｔｏ　Ｈｏｍｅ：クルマから家へ）を導入した。電気自動車などに蓄えられた電気を有効活用するためのシステムで、エネルギーの有効活用を推進する。２４年１２月には、さいたま市リーディングエッジ企業に継続認証された。

■２６年３月期３Ｑ累計黒字転換、通期は上方修正して大幅増益予想

　２６年３月期の連結業績予想は２６年２月１０日付で上方修正して、売上高が前期比２．５％増の７８億２９百万円、営業利益が２億０２百万円（前期は２百万円）、経常利益が１億９１百万円（同３１百万円）、親会社株主帰属当期純利益が１億５４百万円（同２億３６百万円の損失）としている。配当予想は据え置いて前期と同額の２０円（第２四半期末１０円、期末１０円）としている。予想配当性向は５８．３％となる。

　前回予想（２５年５月１４日付の期初公表値）に対して売上高を１億８６百万円、営業利益を４２百万円、経常利益を３２百万円、親会社株主帰属当期純利益を４７百万円それぞれ上方修正した。スイッチ用関連製品や卓球ラケット用ラバーなどを中心に売上高が前回予想を上回り、増収効果で各利益も前回予想を上回る見込みだ。

　修正後のセグメント別売上高の計画は工業用ゴム事業が１．２％増の５９億４７百万円、医療・衛生用ゴム事業が６．６％増の１８億８２百万円、中期事業分野別の売上高の計画は光学事業が５．３％減の２１億８９百万円、医療・ライフサイエンス事業が６．３％増の１８億８５百万円、機能事業が７．７％増の３３億３９百万円、通信事業が８．７％減の４億１３百万円、主要製品の売上高の計画はＡＳＡ　ＣＯＬＯＲ　ＬＥＤが６．９％減の１９億２７百万円、医療用ゴム製品が７．５％増の１８億８１百万円、卓球ラケット用カバーが１８．８％増の８億６５百万円、ＲＦＩＤタグ用ゴム製品が３４．８％減の１億８０百万円としている。

　売上面ではＡＳＡ　ＣＯＬＯＲ　ＬＥＤの回復がやや鈍いが、卓球ラケット用カバーなどが好調に推移するほか、前期量産スタートしたスイッチ用ゴム製品や医療用シミュレータなども寄与する。利益面では増収効果や生産性向上効果に加え、減損損失一巡も寄与する。

　第３四半期累計の連結業績は売上高が前年同期比３．７％増の５８億６３百万円、営業利益が１億９８百万円（前年同期は８百万円の損失）、経常利益が１億９１百万円（同６百万円の損失）、親会社株主帰属四半期純利益が１億６３百万円（同４６百万円の損失）だった。増収で各利益は黒字転換した。自動車内装照明用ＡＳＡ　ＣＯＬＯＲ　ＬＥＤは減少したが、スイッチ用関連製品や卓球ラケット用ラバーなどが増加した。

　工業用ゴム事業は売上高が２．１％増の４４億２８百万円、営業利益（全社費用等調整前）が３．０倍の２億６２百万円だった。増収・大幅増益だった。自動車内装照明用ＡＳＡ　ＣＯＬＯＲ　ＬＥＤは採用車種の販売状況の影響で減少したが、Ｏリングやスイッチ用などの精密ゴム製品が増加したほか、卓球ラケット用ラバーも増加した。なお自動認識機器に使用されるＲＦＩＤタグ用ゴム製品は、上期に前倒しで生産したため第３四半期の売上高は少額となった。

　医療・衛生用ゴム事業は、売上高が９．２％増の１４億３５百万円で、営業利益が０．７％増の１億１３百万円だった。増収増益だった。診断・治療向けの採血用・薬液混注用ゴム栓が増加し、医療用逆止弁やプレフィルドシリンジガスケット製品も堅調だった。

　中期事業分野別の売上高は光学事業（ＡＳＡ　ＣＯＬＯＲ　ＬＥＤ等）が５．８％減の１６億４４百万円、医療・ライフサイエンス事業（採血用・薬液混注用ゴム栓、プレフィルドシリンジ用ガスケット等）が８．８％増の１４億３９百万円、機能事業（自動車スイッチ用ゴム製品、卓球ラケット用ラバー等）が９．８％増の２４億７４百万円、通信事業（ＲＦＩＤタグ用ゴム製品等）が７．８％減の３億０５百万円、主要製品の売上高はＡＳＡ　ＣＯＬＯＲ　ＬＥＤが６．６％減の１４億６２百万円、医療用ゴム製品が９．２％増の１４億２５百万円、卓球ラケット用カバーが１５．３％増の６億３４百万円、ＲＦＩＤタグ用ゴム製品が１５．２％減の１億８４百万円だった。

　全社ベースの業績を四半期別に見ると、第１四半期は売上高が１９億２３百万円で営業利益が４５百万円、第２四半期は売上高が１９億６２百万円で営業利益が７７百万円、第３四半期は売上高が１９億７８百万円で営業利益が７６百万円だった。

　修正後の通期予想に対する第３四半期累計の進捗率は売上高が７５％、営業利益が９８％、経常利益が１００％、親会社株主帰属当期純利益が１０６％である。利益予想に再上振れの可能性があり、積極的な事業展開で収益回復基調だろう。

■株価は上値試す

　株価は水準を切り上げて昨年来高値更新の展開だ。週足チャートで見ると２６週移動平均線がサポートラインの形となっている。１倍割れの低ＰＢＲなども評価材料であり、利益確定売りをこなしながら上値を試す展開を期待したい。２月２０日の終値は７２９円、今期予想連結ＰＥＲ（会社予想の連結ＥＰＳ３４円３２銭で算出）は約２１倍、今期予想配当利回り（会社予想の２０円で算出）は約２．７％、前期実績連結ＰＢＲ（前期実績の連結ＢＰＳ１０６９円６０銭で算出）は約０．７倍、そして時価総額は約３４億円である。（情報提供：日本インタビュ新聞社・株式投資情報編集部）