冷蔵倉庫大手のヨコレイ（横浜冷凍）＜２８７４＞（東１）の株価は、７８０円～８２０円近辺の小幅レンジでモミ合う展開だが、下値固めが完了して煮詰まり感を強めている。１月２７日は８１２円まで上伸した。今期（１５年９月期）増収増益見通しや低ＰＢＲが評価材料であり、モミ合いから上放れて１４年７月高値８８４円を目指す展開だろう。

　冷蔵倉庫事業を利益柱として、水産品・畜産品・農産品などの食品販売事業も展開している。重点戦略として、低温物流サービスの戦略的ネットワーク展開を掲げ、物流アウトソーシングサービスを軸とした総合低温物流への取り組みを強化している。

　冷蔵倉庫事業は「クールネットワークのリーディングカンパニー」を目指して積極投資を進めている。国内は１４年４月に北海道小樽市・石狩第２物流センター、６月に大阪市・夢洲物流センター、１０月に宮崎県都城市・都城第２物流センターが竣工した。海外はＡＳＥＡＮ地域への展開を本格化し、１４年２月タイ・ワンノイ物流センター２号棟が竣工し、３月にはタイ・バンパコン第２物流センター（仮称）を着工（１５年７月竣工予定）した。
　
　今期（１５年９月期）の連結業績見通し（１１月１４日公表）は、売上高が前期比１．４％増の１４３６億３０百万円、営業利益が同７．２％増の４４億円、経常利益が同３．８％増の４２億６０百万円、純利益が同３６．２％増の２５億円、そして配当予想が前期と同額の年間２０円（第２四半期末１０円、期末１０円）としている。

　冷蔵倉庫事業では、前期に稼働して費用が先行していた北海道小樽市・石狩第２物流センター、大阪市・夢洲物流センター、宮崎県都城市・都城第２物流センター、タイ・ワンノイ物流センター２号棟が通期で収益に本格寄与する。食品販売事業は水産品市況などの影響を受けるが、販路拡充や回転率重視の販売などで収益確保に取り組む方針だ。

　１４年１０月に策定した第５次中期経営計画「Ｆｌａｐ　Ｔｈｅ　Ｗｉｎｇｓ　２０１７」では、目標数値として１７年９月期の売上高１５００億円（冷蔵倉庫事業２５８億円、食品販売事業１２４２億円）、営業利益５７億円、経常利益５７億円、純利益３２億円、ＲＯＥ５．１％、配当性向４０％以上、ＥＢＩＴＤＡ１００億円、自己資本比率５２．０％を掲げている。安定・着実な成長で持続的な企業価値向上を目指す方針だ。

　冷蔵倉庫事業での積極投資に伴う償却負担や費用の増加で、当面の利益の伸びが小幅にとどまる可能性もあるが、中期的に収益拡大基調だろう。

　なお株主優待については、毎年９月３０日現在の１０００株以上保有株主に対して実施している。優待内容は１０００株以上～３０００株未満保有株主に対して鮭切身詰め合わせ、３０００株以上保有株主に対して北海道産ホタテ・いくらセットを贈呈する。

　株価の動きを見ると、１４年１１月以降は７８０円～８２０円近辺の小幅レンジでモミ合う展開だが、１４年１０月安値７６４円まで下押す動きは見られず、モミ合い煮詰まり感を強めている。そして１月２７日は８１２円まで上伸している。下値固めが完了して今期増収増益見通しを評価する動きだろう。

　１月２７日の終値８１２円を指標面で見ると、今期予想連結ＰＥＲ（会社予想の連結ＥＰＳ４８円３１銭で算出）は１６～１７倍近辺、今期予想配当利回り（会社予想の年間２０円で算出）は２．５％近辺、前期実績ＰＢＲ（前期実績の連結ＢＰＳ１１３５円８８銭で算出）は０．７倍近辺である。

　日足チャートで見ると２５日移動平均線を突破した。また週足チャートで見ると、戻りを押さえていた２６週移動平均線突破の動きを強めている。０．７倍近辺の低ＰＢＲも評価材料であり、モミ合い上放れて１４年７月高値８８４円を目指す展開だろう。

＞＞ヨコレイのＭｅｄｉａ－ＩＲ企業情報