ＴＡＣ＜４３１９＞（東１）は「資格の学校」運営を主力に、Ｍ＆Ａも活用して教員、医療、介護、語学など新領域への事業展開を強化している。１８年３月期は２桁営業増益予想・連続増配予想である。株価は６月の年初来高値から一旦反落したが、自律調整が一巡し、指標面の割安感も見直して上値を試す展開が期待される。なお８月３日に第１四半期決算発表を予定している。

■財務・会計分野を中心に「資格の学校」を運営

　財務・会計分野（簿記検定・公認会計士など）、経営・税務分野（税理士・中小企業診断士など）、金融・不動産分野（宅建・不動産鑑定士・ＦＰなど）、法律分野（司法試験・司法書士など）、公務員・労務分野（社会保険労務士・国家総合職など）、その他分野（情報・国際、医療・福祉など）といった幅広い分野で「資格の学校」を運営している。

　また法人研修事業、出版事業、人材事業も展開し、さらに中期成長に向けて新領域への事業展開を強化している。１４年６月クボ医療（兵庫県加古郡）と医療事務スタッフ関西（兵庫県神戸市）を子会社化、１４年１２月子会社ＴＡＣ医療事務スタッフ（１７年２月ＴＡＣ医療に商号変更）を設立して関東エリアでも医療事務スタッフ派遣事業や診療報酬請求事務請負事業を開始した。

　資格講座の本試験実施・合格発表の時期との関係などで季節変動の特徴があり、四半期ごとの営業利益が変動しやすい。

■１８年３月期２桁営業増益予想・連続増配予想

　今期（１８年３月期）連結業績予想（５月１５日公表）は売上高が前期（１７年３月期）比２．３％増の２０９億円、営業利益が同１３．６％増の８億１０百万円、経常利益が同１２．６％増の７億８０百万円、純利益が同１０．２％減の４億４０百万円としている。配当予想は同１円増配の年間５円（第２四半期末２円、期末３円）で予想配当性向は２１．０％となる。

　純利益は特別利益が一巡して減益予想だが、各事業とも堅調に推移し、適切な経費コントロールも寄与して２桁営業増益・経常増益予想である。差引売上総利益率は同０．２ポイント上昇の４０．１％、販管費比率は同０．２ポイント低下の３６．２％の計画としている。

■株価は自律調整一巡して上値試す、指標面の割安感も見直し

　株価の動きを見ると、６月１９日と２０日の年初来高値２６６円から一旦反落したが、２４０円近辺から切り返す動きだ。

　７月１３日の終値２５２円を指標面で見ると、今期予想連結ＰＥＲ（会社予想連結ＥＰＳ２３円７８銭で算出）は１０～１１倍近辺、今期予想配当利回り（会社予想の年間５円で算出）は２．０％近辺、前期実績連結ＰＢＲ（前期実績連結ＢＰＳ２６７円７６銭で算出）は０．９倍近辺である。時価総額は約４７億円である。

　週足チャートで見ると上向きに転じた１３週移動平均線がサポートラインだ。自律調整が一巡し、指標面の割安感も見直して上値を試す展開が期待される。（日本インタビュ新聞社アナリスト水田雅展）