久世＜２７０８＞（ＪＱ）は外食・中食産業向け業務用食材卸売事業を首都圏中心に展開している。売上総利益率改善などで１８年３月期増収増益予想である。上振れ余地もありそうだ。株価は６月の直近安値圏から切り返して戻り歩調だ。０．７倍近辺の低ＰＢＲも見直し材料だ。

■業務用食材卸売事業を首都圏中心に展開

　首都圏中心に外食・中食産業向け業務用食材の卸売事業を展開し、子会社キスコフーズは国内とニュージーランドで業務用高級ソース・高級スープの製造、久世フレッシュ・ワンは東京都内を中心に生鮮野菜など農産品の卸売を展開している。

　効率性を意識した営業推進、高付加価値商品の拡販、競争力のある商品提案、物流改善の効果に加えて、低採算だった大口取引先（居酒屋業態）との取引を１６年１月解消した効果で、営業損益は改善基調である。

　中長期目標には連結売上高１０００億円を掲げている。基本戦略としてチェーン戦略（ＫＺＮ＝久世全国ネットワーク）＝効率的な全国物流ネットワークの構築と機能の強化、エリア戦略＝３大都市圏のエリア特性にあった戦略、フルライン戦略＝ワンストップショッピングを可能とするフルライン機能の強化、商品開発・加工・製造戦略＝マーチャンダイズ機能の強化、海外事業戦略＝新しいマーケットの開拓を推進している。

■１８年３月期増収増益予想

　今期（１８年３月期）の連結業績予想（５月１２日公表）は、売上高が前期（１７年３月期）比３．１％増の６３５億円、営業利益が同５．５％増の６億円、経常利益が同１．０％増の６億７０百万円、純利益が同０．５％増の４億９０百万円としている。配当予想は前期と同額の年間１２円（期末一括）で予想配当性向は９．３％となる。

　大口取引先との取引解消の影響が一巡し、新規取引先の開拓や既存取引先のインストアシェアアップで増収基調となり、高付加価値商品拡販などによる売上総利益率改善、一段の物流業務効率化による物流費削減などで増益予想である。会社予想は保守的な印象が強く、上振れ余地があるだろう。

■株価は戻り歩調、低ＰＢＲも見直し

　株価の動きを見ると、６月１３日の直近安値９００円から切り返して戻り歩調だ。７月１０日には９９７円まで上伸した。

　７月１３日の終値９６１円を指標面で見ると、今期予想連結ＰＥＲ（会社予想の連結ＥＰＳ１２９円１４銭で算出）は７～８倍近辺、今期予想配当利回り（会社予想の年間１２円で算出）は１．２％近辺で、前期実績連結ＰＢＲ（前期実績の連結ＢＰＳ１４２３円８９銭で算出）は０．７倍近辺である。時価総額は約３７億円である。

　週足チャートで見ると２６週移動平均線がサポートラインの形だ。０．７倍近辺の低ＰＢＲも見直し材料として、戻りを試す展開が期待される。（日本インタビュ新聞社アナリスト水田雅展）