京写＜６８３７＞（ＪＱ）はプリント配線板の大手メーカーである。新規取引拡大や内製拡大などで１８年３月期大幅営業増益予想である。ＬＥＤ照明関連市場の拡大も追い風として中期成長が期待される。株価は年初来高値更新の展開だ。指標面には依然として割安感があり、上値を試す展開が期待される。なお７月２８日に第１四半期決算発表を予定している。

■プリント配線板の大手メーカー

　プリント配線板の大手メーカーである。世界最大の生産能力を誇る片面プリント配線板、および両面プリント配線板を柱として、実装治具関連事業も展開している。プリント配線板は防塵対策基板、高熱伝導・放熱基板、ファイン回路片面基板などに技術的な強みを持ち、生産は国内、中国、インドネシアに拠点展開している。

　幅広い用途と顧客層（国内１０００口座、海外３００口座）を獲得し、ＬＥＤ照明関連の市場拡大も背景として、製品サイクルの長い自動車関連や家電関連を強化している。収益面では自動車や家電などの生産動向の影響を受けやすいが、いずれもＬＥＤ照明関連の市場拡大が追い風である。

　新中期経営計画では目標数値として、２１年３月期の売上高２８０億円（片面配線板１０５億円、両面配線板１４５億円、治具２０億円、実装１０億円）、営業利益１７億円（営業利益率６．０％）を掲げている。株主還元については配当性向２０％を目標とする。

■１８年３月期大幅営業増益予想

　今期（１８年３月期）連結業績予想（４月２８日公表）は、売上高が前期（１７年３月期）比８．３％増の２１０億円、営業利益が同２１．３％増の８億５０百万円、経常利益が同１３．０％増の８億円、純利益が同０．９％減の５億５０百万円としている。

　韓国ＬＧエレクトロニクスとの取引拡大に加えて、生産体制の効率化や新製品の開発などの施策を積極推進する。売上面では自動車関連や家電関連が引き続き好調に推移し、片面配線板の需要回復に伴う内製稼働率の上昇、海外工場における合理化効果なども寄与して大幅営業増益予想である。配当予想は前期と同額の年間８円（期末一括）としている。予想配当性向は２０．８％となる。

■株価は年初来高値更新の展開、指標面に依然として割安感

　株価の動きを見ると年初来高値更新の展開で７月６日には６００円まで上伸した。１５年１０月以来の高値水準だ。その後一旦反落したが自律調整の範囲だろう。

　７月１３日の終値５４９円を指標面で見ると、今期予想連結ＰＥＲ（会社予想連結ＥＰＳ３８円３８銭で算出）は１４～１５倍近辺、今期予想配当利回り（会社予想の年間８円で算出）は１．５％近辺、前期実績連結ＰＢＲ（前期実績連結ＢＰＳ４４６円９１銭で算出）は１．２倍近辺である。時価総額は約８０億円である。

　週足チャートで見ると１３週移動平均線、２６週移動平均線に続いて５２週移動平均線も上向きに転じた。基調転換を確認した形だ。がサポートラインだ。指標面には依然として割安感があり、上値を試す展開が期待される。（日本インタビュ新聞社アナリスト水田雅展）