加賀電子＜８１５４＞（東１）は半導体・電子部品・情報機器の販売、およびＥＭＳなどを展開する独立系のエレクトロニクス商社である。１８年３月期は需要回復して営業増益予想である。株価は水準を切り上げて０６年来の高値圏だ。上値を試す展開が期待される。なお８月８日に第１四半期決算発表を予定している。

■独立系エレクトロニクス商社でＥＭＳも展開

　半導体・電子部品・情報機器・ソフトウェアなどの販売、およびＥＭＳ（電子機器の受託開発製造サービス）などを展開する独立系のエレクトロニクス商社である。

　中期経営計画２０１８では１８年９月の会社設立５０周年に向けた総決算として、経営目標値に１９年３月期売上高２９００億円、経常利益１００億円、ＲＯＥ８％以上を掲げている。

　収益基盤強化に向けて重点市場の深堀（車載、環境、通信、産業機器、アミューズメント）、重点客先の関係強化、海外ビジネスの拡大、新規事業の創出（医療・ヘルスケア、素材）を推進する。また経営基盤強化に向けて販管費削減、グループ再編、コーポレートガバナンス体制強化、コンプライアンス遵守を推進する。

　ＩｏＴ分野では、自社開発のマルチＧＮＳＳ（全地球衛星測位システム）端末、ユビキタスと共同開発した高機能ＨＥＭＳゲートウェイ機器などを拡販する。ＡＲ（拡張現実）の分野では１６年８月、浅草花やしきでアイウェア型ウェアラブルデバイス「Ｔｅｌｅｐａｔｈｙ　Ｗａｌｋｅｒ」を装着するＡＲ遊園地が稼働した。１７年５月にはベンチャー投資を本格化すると発表した。約３年間で総額５０億円をベンチャー企業・事業に投資する。

■１８年３月期営業増益予想、半導体需要高水準で上振れ余地

　今期（１８年３月期）連結業績予想（５月１０日公表）は、売上高が前期（１７年３月期）比１．２％増の２３００億円、営業利益が同１．８％増の７０億円、経常利益が同２．１％増の７５億円、純利益が同２１．２％減の５５億円としている。

　純利益はグループ再編に伴う法人税等調整額減少が一巡して減益予想だが、需要回復などで営業増益予想である。半導体需要が高水準のため通期予想に上振れ余地があるだろう。配当予想は前期と同額の年間６０円である。前期の年間６０円には特別配当２０円を含んでいるため普通配当ベースでは２０円増配となる。

■株価は水準切り上げて０６年来の高値圏

　株価は水準を切り上げる展開で７月２６日には２４９７円まで上伸した。０６年来の高値圏である。

　７月２７日の終値２４４１円を指標面で見ると、今期予想連結ＰＥＲ（会社予想連結ＥＰＳ２００円４７銭で算出）は１２～１３倍近辺、今期予想配当利回り（会社予想の年間６０円で算出）は２．５％近辺、前期実績連結ＰＢＲ（前期実績連結ＢＰＳ２４０１円００銭で算出）は１．０倍近辺である。時価総額は約７０１億円である。

　週足チャートで見ると１３週移動平均線がサポートラインの形だ。上値を試す展開が期待される。（日本インタビュ新聞社アナリスト水田雅展）