Ｊトラスト＜８５０８＞（東２）は、３連休前の前週末１５日に８円高の８９６円と反発して引けた。１５日朝７時前に北朝鮮が再び弾道ミサイルを発射した影響で同社の株価もやや下ぶれたが、地政学リスクは織り込み済みとして警戒感が後退して為替相場が落ち着き、日経平均株価も、反発に転じるなか、改めて同社が、今年８月１０日に開示した今３月期第１四半期（２０１７年４月～６月期、１Ｑ）の好決算を見直して下げ過ぎ訂正買いが再燃した。また、今年９月７日に発表した今年８月の金融事業の月次データが、国内、韓国、東南アジアとも好調な推移を示したことも、業績期待を高めている。

■国内、韓国、東南アジアの金融事業が構造改革効果も加わり営業利益を大きく伸ばす

　同社の今期１Ｑ業績は、利益がＶ字回復した。売り上げが、前年同期より３．８％増で着地し、営業利益が、同２．８６倍と大きく伸び、税引前利益が２２億５２００万円（前年同期は４億７１００万円の赤字）、純利益が１７億７９００万円（同９億６８００万円の赤字）と黒字転換した。同社は、「既成概念にとらわれないファイナンスサービスを提供する企業体を目指す」グループビジョンに基づき、経済成長の期待できるアジア地域の事業を拡大させるとともに、ネットワーク化によるシナジー効果が最大化できる事業展開を進めており、国内金融事業では、信用保証業務の保証提携先金融機関が７行に増加し、韓国金融事業では、新規貸付や債権譲受けで銀行業の貸出金が増加して営業利益が同４．４４倍となり、東南アジア金融事業では、Ｊトラスト銀行インドネシア（ＢＪＩ）の事業構造改革を進め、貸出金の質的改善や継続的な回収活動の強化などによる事業構造改革効果で人件費、その他経費も減少したことなどで営業利益が１億５４００万円（前年同期は１１億７１００万円の赤字）とＶ字回復したことなどが寄与した。

　今３月期通期業績は、期初予想から変更はなく、売り上げ８９４億９０００万円、営業利益１００億５８００万円、純利益８１億３７００万円と見込んでいる。今期からＩＦＲＳ（国際財務報告基準）を適用するため、日本基準で集計した前期実績とは単純比較できないが、日本基準により５７億６９００万円の赤字で着地した前期の営業利益は、ＩＦＲＳ基準では９億円の黒字となり、これと比較すると今期営業利益は、実質で１１．１７倍の大幅増益の計算となる。

　なお、今年８月の月次データは、国内金融事業の債務保証残高が前年同月比６９．８％増、韓国金融事業の貸出金残高が同２８．９％増と大きく続伸し、東南アジア金融事業は、高水準をキープしたＢＪＩの貸出金残高のほか、インドネシアで共同出資で設立したマルチファイナンス会社ＧＬＦＩ社の融資残高も１８０４億ルピアと新規寄与を示した。

■ＰＥＲ１１倍、ＰＢＲ０．６倍の割り負け修正で三角保ち合いを上放れ年初来高値目指す

　株価は、今年２月に前期３Ｑの好決算や設立４０周年記念の株主優待制度などを歓迎高して年初来高値１４００円をつけ、その後の相次ぐ欧州のテロや北朝鮮の弾道ミサイル発射などの地政学リスクへの警戒を強めて年初来安値７８６円へ突っ込み、今期業績のＶ字回復予想などを評価して９８６円の戻り高値まで下げ過ぎ訂正をした。足元では、再び北朝鮮の核実験などの地政学リスクの高まりで下値を探り２５日移動平均線を出没する三角保ち合いを続けた。ＰＥＲは１１倍台、ＰＢＲは０．６３倍と割り負けており、三角保ち合いを上放れ年初来高値へのキャッチアップに弾みをつけよう。（本紙編集長・浅妻昭治）