プラマテルズ＜２７１４＞（ＪＱ）は合成樹脂の専門商社である。１８年３月期は需要回復や高付加価値製品拡販などで大幅増収増益予想である。さらに３回目の増額余地がありそうだ。そして１９年３月期も収益拡大が期待される。株価は戻り高値圏から反落したが調整一巡感を強めている。なお４月２５日に１８年３月期決算発表を予定している。

■双日グループの合成樹脂専門商社、高付加価値商材を拡販

　双日＜２７６８＞グループの合成樹脂専門商社である。需要先は幅広く、合成樹脂原料に関する高い専門性、原材料メーカーと販売先を繋ぐ高い提案営業力、少量多品種即納体制を強みとしている。

　１７年３月期の取扱商材別売上高構成比は、エンジニアリング系樹脂４１％、スチレン系樹脂１８％、オレフィン系樹脂１１％、塩化ビニール系材料５％、ＰＥＴ樹脂４％、その他樹脂３％、製品（合成樹脂関連他）１６％、合成樹脂関連機械・シート２％だった。

　高付加価値商材の拡販、良質な商権を持つ優良会社の営業権取得やＭ＆Ａを積極化するとともに、海外は中国、ベトナム、フィリピン、タイ、インド、台湾などアジア地域に積極展開している。１７年３月期の海外売上比率は３２％だった。１７年７月にはベトナムに現地法人を設立した。

■１８年３月期大幅増益予想で３回目増額余地、１９年３月期も収益拡大期待

　１８年３月期連結業績予想（１月２６日に２回目の増額修正）は、売上高が１７年３月期比１３．０％増の５８５億円、営業利益が３６．４％増の１０億８０百万円、経常利益が３１．５％増の１０億３０百万円、純利益が２７．３％増の６億７０百万円としている。

　プラスチック原料ビジネスは、アジアを中心として海外市場の成長が見込まれる。積極的な事業展開で大幅増収増益予想である。配当予想は１円増配の年間１８円（第２四半期末９円、期末９円）としている。予想配当性向は２３．０％となる。

　第３四半期累計は売上高が前年同期比１５．９％増の４４５億１１百万円、営業利益が５８．０％増の９億０１百万円、経常利益が６３．３％増の８億７０百万円、純利益が３６．１％増の５億７１百万円だった。

　需要が高水準に推移し、価格上昇や高付加価値製品拡販も寄与した。売上高は主力のエンジニアリング系樹脂が１２．０％増の１７５億６２百万円、スチレン系樹脂が２５．９％増の８６億６３百万円、オレフィン系樹脂が６．９％増の４５億３８百万円など、いずれも好調に推移した。売上総利益率は６．５％で０．２ポイント上昇、販管費比率は４．５％で０．３ポイント低下した。

　通期会社予想に対する第３四半期累計の進捗率は売上高が７６．１％、営業利益が８３．４％、経常利益が８４．５％、純利益が８５．２％と高水準である。通期予想に３回目の増額余地がありそうだ。そして１９年３月期も収益拡大が期待される。

■株価は調整一巡感

　株価は戻り高値圏１０００円近辺から反落したが、２月安値７９０円を割り込むことなく調整一巡感を強めている。

　４月４日の終値８４８円を指標面で見ると、前期推定連結ＰＥＲ（会社予想連結ＥＰＳ７８円３８銭で算出）は約１１倍、前期推定配当利回り（会社予想の年間１８円で算出）は約２．１％、前々期実績連結ＰＢＲ（前々期実績の連結ＢＰＳ１０８２円４０銭で算出）は約０．８倍である。時価総額は約７３億円である。

　週足チャートで見ると２６週移動平均線を割り込んだが、８００円近辺が下値支持線となりそうだ。調整一巡して反発が期待される。（日本インタビュ新聞社アナリスト水田雅展）