Ｌｉｂ　Ｗｏｒｋ＜１４３１＞（東マ・福Ｑ）は、前日２１日に１３５円高の３６１０円と３日ぶりに急反発して引け、１１月１９日につけた上場来高値３８３０円に肉薄した。同社株は、今年１２月３１日を基準日に株式分割（１株を２株に分割）を予定しており、この権利取りを今年１１月１２日に開示した今２０２０年６月期第１四半期（２０１９年７月～９月期、１Ｑ）の好決算がフォローした。ヒストリカル的にも福証Ｑボード市場で実施した２０１７年の株式分割（１株を２株に分割、基準日１２月３１日）では、権利取りで２．５倍化し、その後の権利落ち安値から今年１１月の上場来高値まで約５．４倍化している計算になり、値幅効果の再現期待も高めている。

■自己株式取得、上場記念の増配・優待制度に次ぐ矢継ぎ早の株主還元策

　同社の今期１Ｑ業績は、売り上げ１７億３００万円（前年同期比４８．２％増）、営業利益３９００万円（同３．７倍）、経常利益５２００万円（同３．０倍）、純利益３５００万円（同５．３倍）と大幅に続伸して着地した。ＷｅｂやＳＮＳなどを活用してインターネットで集客し、低価格・高付加価値の分譲住宅を提案し、実店舗と連携する独自のビジネスをさらに進化させ、今年７月の大分県への営業所の新設、住宅展示場への出店、熊本県での「ロボットが案内する無人のモデルハウス」の新設、９月の熊本県の住宅展示場の出店などが続いており、この寄与と工程の生産性向上、工程管理のシステム化など業務平準化を進めたことなどが要因となった。

　今２０２０年６月期通期業績は、期初予想に変更はなく売り上げ８２億円（前期比２４．３％増）、営業利益６億９０００万円（同２９．６％増）、経常利益７億円（同２２．０％増）、純利益４億６２００万円（同１８．１％増）と見込み、４期連続で過去最高業績を更新する。なお株主への利益還元策は、この株式分割のほか、今６月期配当の増配、今年６月１８日に東証マザーズ（東マ）市場に新規株式公開（ＩＰＯ）され、福証Ｑボード市場と重複上場となった株主優待制度の導入、自己株式取得（９月３日終了）と積極化している。

■前回の株式分割の権利取りでは２．５倍化し権利落ち後安値からは５．４倍化

　株価は、東マＩＰＯ時には１１９０円の初値でスタートし１０７１円まで下ぶれたが、独自ビジネスモデルの人気の高まりに自己株式取得・優待制度導入・株式分割が加わって再三のストップ高を交えて上場来高値３８３０円まで３．５倍化した。このうち株式分割を発表した今年１０月２８日からは約６割高した。福Ｑ市場の２０１７年の株式分割でも、年初来安値から１２月の権利付き高値２０００円まで２．５倍化し、この権利落ち後の安値となる昨年１２月安値７０５円から今年１１月の上場来高値まで実に５．４倍化と大きな値幅効果を発揮している。分割権利取り妙味を示唆するものであり、一段の上値チャレンジが続こう。（本紙編集長・浅妻昭治）