インフォコム＜４３４８＞（東１）はＩＴサービスや電子コミック配信サービスを主力としている。２１年３月期も増収増益予想である。新型コロナウイルス感染症の影響は、電子コミック配信サービスでは巣ごもり消費が追い風となり、ＩＴサービスでは直接的な影響が限定的だろう。収益拡大を期待したい。株価は決算発表を機に戻り高値圏から急反落の形となったが、目先的な売り一巡して上値を試す展開を期待したい。

■ＩＴサービス事業とネットビジネス事業を展開

　帝人＜３４０１＞グループで、ＩＴサービス（医療機関・製薬企業・介護事業者向けヘルスケア事業、一般企業向けＳＩのエンタープライズ事業、ＲＰＡとＡＩを活用したＷｅｂ－ＥＲＰソフトＧＲＡＮＤＩＴや緊急連絡・安否確認サービスなどのサービスビジネス事業）と、一般消費者向けのネットビジネス（子会社アムタスの電子コミック配信サービス「めちゃコミック」、女性向け・音楽系デジタルコンテンツ提供）を展開している。

　２０年３月期のセグメント別売上構成比はＩＴサービスが４３％、ネットビジネスが５７％、営業利益構成比（連結調整前）はＩＴサービスが４０％、ネットビジネスが６０％だった。

　電子コミック配信サービスの拡大でネットビジネスが利益柱に成長している。なお２０年３月末現在の「めちゃコミック」総会員数（有料会員数と無料会員数の合計）は約１１７０万人となった。またＩＴサービス事業は年度末にあたる第４四半期の構成比が高い特性がある。

　１９年５月アムタスが韓国で電子コミック配信サービスを展開するピーナトゥーンを子会社化、アムタスとパピレス＜３６４１＞が海外への取次事業を行う共同出資会社アルド・エージェンシー・グローバル（ＡＡＧ）を設立、介護人材紹介事業のスタッフプラスを子会社化、１９年１０月ヘルスケア分野に特化したベンチャーキャピタルＨｅａｌｔｈＸＣａｐｉｔａｌが運営するファンドに出資、１９年１２月製薬企業向けＭＲ営業支援プラットフォーム「ＤｉｇｉＰｒｏ」の音声入力機能強化に向けてアドバンスト・メディアと業務提携、２０年４月ＧＲＡＮＤＩＴ事業を子会社ＧＲＡＮＤＩＴに承継した。

■電子コミックとヘルスケアで持続成長

　新中期経営計画（２１年３月期～２３年３月期）では、基本方針を電子コミックとヘルスケアを重点事業とする持続成長、サービス化による事業構造改革の推進、共創の積極的推進（Ｍ＆Ａ、海外展開）として、経営目標数値には、２３年３月期売上高８５０億円～１１５０億円、ＥＢＩＴＤＡ（営業利益＋償却費）１３０億円～１６０億円、ＲＯＥ１５．０％以上を掲げている。

■２１年３月期も増収増益予想

　２０年３月期連結業績は、売上高が１９年３月期比１２．８％増の５８３億７５百万円、営業利益が１９．２％増の８２億１１百万円、経常利益が２０．３％増の８２億６８百万円、純利益が１５．９％増の５５億４３百万円だった。配当は１９年３月１日付株式２分割遡及換算後で、９円増配の３１円（第２四半期末１０円、期末２１円）とした。

　ＩＴサービスは病院・企業向けライセンス販売が好調に推移し、４．８％増収（うちヘルスケアが１０．０％増収）で３０．７％営業増益だった。ネットビジネスは電子コミック配信サービスが牽引して２０．０％増収（うち電子コミック配信サービスが２２．４％増収）となり、広告強化やインフラ増強などによるコスト増加を吸収して１２．７％営業増益だった。

　２１年３月期の連結業績予想は、売上高が２０年３月期比１４．８％増の６７０億円、営業利益が６．０％増の８７億円、経常利益が５．２％増の８７億円、純利益が２．８％増の５７億円としている。配当予想は２０年３月期と同額の３１円（第２四半期末１０円、期末２１円）としている。

　ＩＴサービスは売上高が５．５％減の２４０億円（うちヘルスケアが２．１％減の１０５．６億円）で、営業利益が３２．３％減の２２億円の計画としている。新型コロナウイルスの影響で上期の営業活動が停滞する。また上期からの期ズレも含めて納品が下期偏重となる。ネットビジネスは売上高が３０．４％増の４３０億円（うち電子コミックが３０．８％増の４２７億円）で、営業利益が３１．３％増の６５億円としている。電子コミック配信サービスが好調に推移し、下期に予定しているコンテンツ拡充、アプリ版本格展開、広告強化などのコスト増加を吸収する見込みだ。

　新型コロナウイルの影響は、電子コミック配信サービスでは巣ごもり消費が追い風となる。ＩＴサービスでは直接的な影響が限定的だろう。収益拡大を期待したい。

■株主優待制度は毎年９月末の株主対象

　株主優待制度は毎年９月３０日現在で１単元（１００株）以上保有株主を対象として、保有株数および保有年数に応じて、優待商品と交換できる株主優待ポイントを贈呈（詳細は会社ＨＰ参照）する。

■株価は目先的な売り一巡

　株価は決算発表を機に戻り高値圏から急反落の形となったが、目先的な売り一巡して上値を試す展開を期待したい。５月１日の終値は２４９５円、今期予想連結ＰＥＲ（会社予想の連結ＥＰＳ１０４円１８銭で算出）は約２４倍、今期予想配当利回り（会社予想の３１円で算出）は約１．２％、前期実績連結ＰＢＲ（前期実績の連結ＢＰＳ６５３円８２銭で算出）は約３．８倍、時価総額は約１４３７億円である。（日本インタビュ新聞社アナリスト水田雅展）