（決算速報）
　京写＜６８３７＞（東証スタンダード）は４月３０日の取引時間終了後に２４年３月期連結業績を発表した。主力の自動車向けプリント基板の受注回復、ベトナムの黒字化、実装関連の好調、為替の円安効果、中国におけるコスト改善、高付加価値基板の増加などにより、計画を上回る大幅増益で着地した。そして配当予想を増額修正した。２５年３月期も大幅営業増益で連続増配予想としている。積極的な事業展開で収益拡大基調だろう。株価は上値が重くモミ合う形だが、１倍割れの低ＰＢＲなど指標面の割安感も評価材料であり、調整一巡して戻りを試す展開を期待したい。

■２４年３月期大幅増益、２５年３月期大幅営業増益・連続増配予想

　２４年３月期の連結業績は売上高が前年同期比０．５％増の２４５億８０百万円、営業利益が６０．８％増の１０億８０百万円、経常利益が４７．１％増の９億１１百万円、親会社株主帰属当期純利益が６億０４百万円（２３年３月期は特別損失計上で４億８５百万円の損失）だった。配当は４月３０日付で期末１円増額修正して２３年３月期比７円増配の１０円（期末一括）とした。配当性向は２３．９％となる。

　主力の自動車向けプリント基板の受注回復、ベトナムの黒字化、実装関連の好調、為替の円安効果、中国におけるコスト改善、高付加価値基板の増加などにより、計画（営業利益１０億円、経常利益８億３０百万円、親会社株主帰属当期純利益５億６０百万円）を上回る大幅増益で着地した。なお営業外収益では海外投資補助金収入２億１２百万円を計上し、特別損失では２３年３月期に計上した投資有価証券評価損２億５１百万円、および貸倒引当金繰入額５億８５百万円が一巡した。

　地域別セグメント業績（内部取引含む）は、日本の売上高が６．９％増の１０５億２９百万円で営業利益が４．１％増の１億９７百万円、中国の売上高が３．５％減の１３０億７４百万円で営業利益が０．１％減の６億９８百万円、インドネシアの売上高が２２．３％減の２１億２８百万円で営業利益が８０百万円の損失（２３年３月期は１３百万円の損失）、メキシコの売上高が３７．７％増の１億３１百万円で営業利益が３百万円（同０百万円の損失）、ベトナムの売上高が７８．７％増の３８億４４百万円で営業利益が２億６９百万円（同１億７８百万円の損失）だった。

　日本では自動車向けプリント配線板が第３四半期まで好調に推移し、実装関連では新規市場開拓により通信機器向けが大幅に増加した。海外はベトナムにおいて自動車関連配線板の受注が大幅に増加した。サプライチェーン体制再編により、自動車関連の北米向けを中国からベトナムに移管したことも寄与した。中国とインドネシアは事務機や電子部品分野の受注が減少したが、中国では受注減少に合わせたコスト改善に加え、高付加価値の金属基板の増収効果でカバーした。

　製品別売上高は片面板が１０．９％減の１０１億１４百万円、両面板（多層板、銀スルーホール基板含む）が８．８％増の１１１億８２百万円、実装関連が２１．７％増の２５億５９百万円、その他が１．２％減の７億２３百万円だった。両面板、実装関連は過去最高の売上高となった。

　用途別売上高は主力の自動車関連が２３．４％増の１１３億０６百万円、家電製品が８．４％減の４５億３２百万円、事務機関連が２４．７％減の２６億０２百万円、電子部品が３０．７％減の１５億円、電気機器が２９．２％減の６億８８百万円、その他（映像機器、音響機器、アミューズメント等）が１６．０％減の１３億９３百万円、実装関連が２１．７％増の２５億５９百万円だった。実装関連の用途別構成比は産業機器４６．０％、航空機１４．２％、通信機器９．４％、自動車８．８％、電子部品５．７％、その他１５．９％だった。

　全社ベースの業績を四半期別に見ると、第１四半期は売上高６１億１１百万円で営業利益３億４１百万円、第２四半期は売上高６０億１９百万円で営業利益２億９０百万円、第３四半期は売上高６５億５２百万円で営業利益２億９０百万円、第４四半期は売上高５８億９７百万円で営業利益１億５９百万円だった。

　２５年３月期の連結業績予想は売上高が２４年３月期比１．７％増の２５０億円、営業利益が２０．３％増の１３億円、経常利益が６．４％増の９億７０百万円、親会社株主帰属当期純利益が５．８％増の６億４０百万円としている。配当予想については２４年３月期比１円増配の１１円（期末一括）としている。連続増配で予想配当性向は２４．８％となる。

　経常利益は２４年３月期の営業外収益に計上した海外投資補助金収入２億１２百万円が剥落するため小幅増益だが、生産ラインを増設したベトナム子会社において引き続き旺盛な自動車需要が期待されるほか、中国における高付加価値の金属基板の増加や、国内における実装関連の堅調推移も寄与して大幅営業増益予想、そして連続増配予想としている。積極的な事業展開で収益拡大基調だろう。

■株価は調整一巡

　株価は上値が重くモミ合う形だが、１倍割れの低ＰＢＲなど指標面の割安感も評価材料であり、調整一巡して戻りを試す展開を期待したい。４月３０日の終値は４２３円、今期予想連結ＰＥＲ（会社予想の連結ＥＰＳ４４円３４銭で算出）は約１０倍、今期予想配当利回り（会社予想の１１円で算出）は約２．６％、前期実績連結ＰＢＲ（前期実績の連結ＢＰＳ５６９円５５銭で算出）は約０．７倍、そして時価総額は約６２億円である。（情報提供：日本インタビュ新聞社・Media-IR 株式投資情報編集部）