（業績修正速報）
　ジェイエスエス＜６０７４＞（東証スタンダード、名証メイン）は、３月１３日に２５年３月期連結業績予想の下方修正を発表した。新規会員獲得を目的とする子供会員集客の各種施策で一定の成果が得られたものの、新規会員獲得が計画に届かず、販促キャンペーンに係る販売促進費の増加も影響する見込みとなった。積極的な事業展開で２６年３月期の収益拡大を期待したい。株価は反発力が鈍く安値圏だ。目先的には下方修正を嫌気する動きが優勢になる可能性があるが、高配当利回りや１倍割れの低ＰＢＲなど指標面の割安感も評価材料であり、下値は限定的だろう。

■２５年３月期連結業績予想を下方修正、２６年３月期収益回復期待

　２５年３月期の連結業績（当期よりワカヤマアスレティックスを子会社化して連結決算に移行）予想について、３月１３日に下方修正を発表し、売上高が８３億６０百万円、営業利益が２億４１百万円、経常利益が２億５１百万円、親会社株主帰属当期純利益が１億６５百万円とした。配当予想（１月１６日付で配当政策変更を発表、累進配当導入と２５年３月期配当予想上方修正）は据え置いて、２４年３月期比３円増配の１７円５０銭（第２四半期末７円５０銭、期末１０円）としている。予想配当性向は４０．７％となる。

　前回予想（２４年１１月１４日付で公表）に対して、売上高を７０百万円、営業利益を１億７９百万円、経常利益を１億６９百万円、親会社株主帰属当期純利益を１億０５百万円、それぞれ下方修正した。新規会員獲得を目的とする子供会員集客の各種施策（入会キャンペーンや体験会の実施、過去に会員であった人を対象としたカムバックキャンペーン、年初からの新春ニコニコキャンペーンなど）で一定の成果が得られたものの、新規会員獲得が計画に届かず、販促キャンペーンに係る販売促進費の増加も影響する見込みとなった。

　なお第３四半期累計の連結業績は売上高が６３億９１百万円、営業利益が２億８９百万円、経常利益が２億８７百万円、親会社株主帰属四半期純利益が２億０２百万円だった。前年同期の非連結業績（売上高６２億０１百万円、営業利益３億５０百万円、経常利益３億６１百万円、四半期純利益２億３６百万円）との比較で見ると、人件費増加や一時的費用発生などで減益だが概ね順調だった。

　全社ベースの業績を四半期別に見ると第１四半期は売上高１９億５６百万円で営業利益４３百万円、第２四半期は売上高２２億５２百万円で営業利益１億６６百万円、第３四半期は売上高２１億８３百万円で営業利益８０百万円だった。

　修正後の通期連結業績予想を、前期の非連結業績（売上高８１億３１百万円、営業利益３億８９百万円、経常利益４億０６百万円、当期純利益２億１８百万円）との比較で見ると、売上面は小幅増収だが、各利益は減益の形となる。２４年１１月にはＭ＆Ａ強化戦略を発表しており、積極的な事業展開で２６年３月期の収益拡大を期待したい。

■株価は下値限定的

　株価は反発力が鈍く安値圏だ。目先的には下方修正を嫌気する動きが優勢になる可能性があるが、高配当利回りや１倍割れの低ＰＢＲなど指標面の割安感も評価材料であり、下値は限定的だろう。３月１３日の終値は４３３円、今期予想連結ＰＥＲ（会社予想の連結ＥＰＳ４３円０１銭で算出）は約１０倍、今期予想配当利回り（会社予想の１７円５０銭で算出）は約４．０％、前期実績ＰＢＲ（前期実績のＢＰＳ７２８円２９銭で算出）は約０．６倍、そして時価総額は約１７億円である。（情報提供：日本インタビュ新聞社・株式投資情報編集部）