ラクト・ジャパン＜３１３９＞（東２）は、実質の配当権利付き最終日となった１１月２５日から出直る動きを強めており、目先の利益を確定する売り物が交錯していた。ただ目下、前２０１６年１１月期決算を集計中で来年１月１２日に発表を予定している同社株の下値には、前期業績の上ぶれ着地期待や続く２０１７年１１月期業績が急回復し、配当も連続増配が観測されていることを手掛かりに割り負け訂正買いが続いている。

　今臨時国会で審議されているＴＰＰ（環太平洋経済連携協定）承認・関連法案は、米国の次期大統領のトランプ氏の発言でやや不透明化しているが、同社業績を圧迫していた乳製品の国際価格が上昇に転じていることもフォローの材料視されている。

■欧州のバター価格は９月までに史上最高レベルの上昇など国際乳製品市況が様変わり

　目下集計中の同社の前２０１６年１１月期業績は、売り上げ８５１億４０００万円（前々期比１３．１％減）、経常利益１０億８０００万円（同１９．６％減）、純利益７億円（同１５．８％減）と続落が見込まれていた。主力の乳原料・チーズ部門の販売数量は、新規取引先の開拓効果などで増加しているものの、国際乳原料価格の低下や円高による販売単価の下落がそれ以上に厳しく慎重な業績予想となっていた。

　ただこの国際乳原料価格は、同社が今年１１月１０日に発表した乳製品情報の１０月サマリーでは、欧州委員会の酪農家に対する緊急支援金交付による減産や、オセアニアの大雨による減産、さらに国内では８月下旬以来の北海道への相次ぐ台風の接近・上陸などで減産となり、需要面でも中国などの需要も徐々に増加に転じており、とくに欧州のバター価格は、今年安値圏の４月から９月までの半年で倍近く上昇、短期的な上げ幅は史上最高レベルと分析されており、様変わりの展開となっている。

　このため前期業績の上ぶれ着地余地とともに、続く２０１７年１１月期業績の急回復予想が強まっている。東洋経済会社四季報最新号では、純利益を１０億円（前期推定比４２．３％増）とし、また年間配当も、前期の３１円（前々期実績３０円）に対して３１円～３５円と連続増配含みと観測している。来年１月１２日の決算発表が、注目されることになる。

■公開価格クリアもＰＥＲは１１倍台、ＰＢＲ０．７倍と低評価で最高値奪回へ

　株価は、昨年８月に公開価格１４００円で新規株式公開（ＩＰＯ）され初値を公開価格と同値でつけ、昨年１０月のＴＰＰ（環太平洋経済連携協定）合意で上場来高値１７１３円をつけたが、今期業績の減収減益予想などが響いて上場来安値９７１円へ調整した。同安値からは、株主優待制度導入をテコに底上げし２５日移動平均線にサポートされて右肩上がりに水準訂正、公開価格を上回ってきた。前期推定ベースのＰＥＲは１１倍台、ＰＢＲは０．７倍と割り負けており、上場来高値奪回に弾みをつけよう。（本紙編集長・浅妻昭治）