巴工業＜６３０９＞（東１）は遠心分離機械などの機械製造販売事業、合成樹脂や化学工業薬品などの化学工業製品販売事業を主力としている。１７年１０月期営業減益予想だが第２四半期累計は大幅増益だった。通期予想に増額余地がありそうだ。株価はモミ合い展開だが、低ＰＢＲも見直して戻りを試す展開が期待される。

■機械製造販売事業と化学工業製品販売事業を展開

　遠心分離機械を中心とする機械製造販売事業、合成樹脂や化学工業薬品などを中心とする化学工業製品販売事業を２本柱として、中国・深?ではコンパウンド加工事業も展開している。

■１７年１０月期通期営業減益予想だが増額余地

　今期（１７年１０月期）通期の連結業績予想（４月２０日に売上高を減額、利益を据え置き）は、売上高が前期（１６年１０月期）比３．１％増の４０４億円、営業利益が同９．１％減の１７億９０百万円、経常利益が同横ばいの１７億８０百万円、純利益が同２１．８％増の１１億８０百万円としている。配当予想は前期と同額の年間４５円（第２四半期末２２円５０銭、期末２２円５０銭）としている。予想配当性向は３８．１％となる。
　化学工業製品販売事業は収益性の良い商材の販売が伸長するが、機械製造販売事業は売上減少に伴って利益減少が見込まれ、営業減益予想としている。営業外での為替差損および特別損益は見込んでいない。

　ただし会社予想には保守的な印象が強い。第２四半期累計（１１月～４月）が前年同期比１．３％減収、１６．２％営業増益、３２．８％経常増益、３２．１％最終増益となり、通期予想に対する進捗率は売上高４８．５％、営業利益５９．６％、経常利益５８．８％、純利益５６．６％と高水準である。通期会社予想に増額余地がありそうだ。

■株価は調整一巡感、低ＰＢＲも見直し

　株価はやや戻りが鈍く１８００円近辺でモミ合う展開だが、調整一巡感を強めている。

　７月４日の終値１７９５円を指標面で見ると、今期予想連結ＰＥＲ（会社予想の連結ＥＰＳ１１８円２５銭で算出）は１５～１６倍近辺、今期予想配当利回り（会社予想の年間４５円で算出）は２．５％近辺、前期実績連結ＰＢＲ（前期実績の連結ＢＰＳ２５２２円８１銭で算出）は０．７倍近辺である。なお時価総額は約１９３億円である。

　週足チャートで見ると２６週移動平均線近辺でモミ合う形で調整一巡感を強めている。０．７倍近辺の低ＰＢＲも見直して戻りを試す展開が期待される。（日本インタビュ新聞社アナリスト水田雅展）