ＡＳＩＡＮＳＴＡＲ（エイシアンスター）＜８９４６＞（ＪＱ）は不動産関連事業を展開している。１８年１２月期は特別損失を計上して最終赤字だが、大幅増収・営業増益だった。１９年１２月期も営業増益予想である。収益改善を期待したい。株価は調整一巡して出直りを期待したい。

■国内と中国で不動産事業を展開

　陽光都市開発からＡＳＩＡＮＳＴＡＲ（エイシアンスター）に商号変更して不動産関連事業を展開している。収益は大型案件によって変動しやすい特性がある。

　投資用マンション「グリフィンシリーズ」企画・販売事業を一旦縮小し、国内の不動産管理・賃貸・仲介事業のストック型フィービジネスへ事業構造を転換した。１４年２月にはベルグラビアグループを買収して中国での不動産関連事業（サービスアパートメント運営管理事業、ワンルームマンション賃貸事業）へ進出した。

　１６年５月には資本提携先を変更し、上海徳威企業および徳威国際（上海徳威企業の１００％子会社）の２社と資本提携契約を締結した。１８年１１月には投資事業を行う子会社ＡＳＩＡＮ　ＳＴＡＲ　ＩＮＶＥＳＴＭＥＮＴＳを設立した。

■１９年１２月期営業増益予想で収益改善期待

　１８年１２月期連結業績は、売上高が１７年１２月期比８０．８％増の３１億２９百万円、営業利益が１３．０％増の５９百万円、経常利益が３３．８％増の４３百万円、純利益が７３百万円の赤字（１７年１２月期は２百万円の黒字）だった。

　全体として計画を下回ったが、不動産販売事業におけるレジデンス３棟引き渡しなどで大幅増収、営業増益だった。なお純利益は赤字だった。サービスアパートメント運営管理事業は営業黒字を続けているが、ベルグラビアグループ買収時に想定した計画を下回っていることなどから、のれん減損損失５３百万円を特別損失に計上した。また投資有価証券評価損５２百万円を特別損失に計上した。

　１９年１２月期の連結業績予想は、売上高が１８年１２月期比２．９％減の３０億４０百万円、営業利益が８．６％増の６５百万円、経常利益が３５．５％増の５９百万円、純利益が３４百万円（１８年１２月期は７３百万円の赤字）としている。

　不動産販売事業では横浜エリアを中心とした戸建戸数の増加を目指す方針だ。なお２月１日には、中国のサービスアパートメント運営管理事業で、中国上海市の賃貸マンション（１１７室）運営管理委託契約を受託したと発表している。収益改善を期待したい。

■株価は調整一巡期待

　株価は安値圏だが、１２月安値１００円まで下押す動きは見られない。調整一巡して出直りを期待したい。２月２２日の終値は１２３円、今期予想連結ＰＥＲ（会社予想連結ＥＰＳ１円９０で算出）は約６５倍、前期実績連結ＰＢＲ（前期実績連結ＢＰＳ１１２円０２銭で算出）は約１．１倍、時価総額は約２２億円である。（日本インタビュ新聞社アナリスト水田雅展）