ＡＳＩＡＮＳＴＡＲ（エイシアンスター）＜８９４６＞（ＪＱＳ）（１５年４月１日付で陽光都市開発から商号変更）の株価は、戻り高値圏から急反落したが売られ過ぎ感を強めている。財務基盤強化や中期成長に向けた積極投資を評価して反発のタイミングだろう。

　１５年４月１日付で陽光都市開発からＡＳＩＡＮＳＴＡＲ（エイシアンスター）に商号変更した。

　投資用マンション「グリフィンシリーズ」の企画・販売事業を一旦縮小し、不動産管理・賃貸・仲介事業のストック型フィービジネスへの事業構造転換を推進した。１３年８月にアパマンショップホールディングス＜８８８９＞の子会社アパマンショップネットワークとＦＣ加盟契約締結、１３年１０月にストライダーズ＜９８１６＞と資本業務提携した。

　１１年１２月に上海徳威グループと資本提携し、安定的で堅実な収益体系が構築できたとして、中国での不動産関連事業（サービスアパートメント運営管理事業、ワンルームマンション賃貸事業）へ進出した。

　１４年２月に香港柏雅、および子会社でサービスアパートメント運営・管理コンサルティングを展開する柏雅酒店管理（上海）のベルグラビアグループを連結子会社化（上海柏雅投資管理は１４年６月売却）し、７月には香港柏雅の子会社として陽光智寓（香港）を設立した。１１月には１５年後半に開業予定の世界有数の大型テーマパークから約５ｋｍ圏内に位置する上海市周浦エリアにおいて、周浦印象春城サービスアパートメント１棟（２２０戸）の管理受託契約を締結した。１２月には陽光智寓（香港）が中国上海市で新規事業の実務を行うため上海陽光智寓を設立した。

　さらに一層の事業規模拡大を図ることを経営課題として、一旦縮小した不動産販売事業をあらためて拡大する方針を打ち出し、１５年２月に新規事業「リゾート開発事業」の開始を発表した。

　日本国内で約７０ヶ所合計約４６万坪の事業用地を取得し、ログハウスを開発・建設して日本国内および海外セカンドハウス・移住者向け住宅として販売する事業、概ね１０年を目途に別荘地として区画分譲する事業、開発や区画分譲を開始するまでの期間を固定資産として賃貸する事業を計画している。事業運営は連結子会社の合同会社ＴＹインベスターズ（１５年２月設立）が行う。

　今期（１５年１２月期）の連結業績見通し（２月１６日公表）は売上高が前期比３３．２％減の１４億４４百万円、営業利益が同５５．６％減の６７百万円、経常利益が同６６．２％減の５９百万円、純利益が同６５．４％減の４７百万円としている。不動産管理事業では管理戸数が順調に増加するが、前期の収益を押し上げた不動産販売事業の大型案件が一巡したため大幅減収減益見込みとしている。

　今期は大幅減収減益見通しだが、中期的には不動産管理事業の安定収益に加えて、不動産販売事業、新規リゾート開発事業、そして中国での不動産関連事業の拡大も寄与して収益改善基調が期待される。

　財務面では、徳威企業発展有限公司（上海）とストライダーズによる当社新株予約権行使などで１４年１２月末の自己資本比率４６．７％、１株当たり純資産（ＢＰＳ）７２円１２銭となり、１３年１２月末の自己資本比率９．０％、ＢＰＳ１９円９２銭に対して財務基盤が大幅に改善している。

　また２月２０日発表の第三者割当増資（徳威国際発展有限公司２１０万株、香港富心国際有限公司７７万株の合計２８７万株、発行価額１株２３０円）について、３月２７日に払込完了を発表した。調達資金（差引手取概算額）約６億５２百万円は借入金返済、新規事業用地取得後の諸費用、新規事業における開発資金に充当する。なお増資後の発行済株式総数は１６００万８２００株となった。

　株価の動きを見ると、３月３１日の戻り高値２５６円から急反落して、４月２０日には２１１円まで調整した。利益確定売りが優勢になったようだが売られ過ぎ感も強めている。１月の直近安値２００円に接近して調整の最終局面だろう。

　４月２０日の終値２１１円を指標面で見ると、今期予想連結ＰＥＲ（会社予想に増資を考慮した連結ＥＰＳ２円９４銭で算出）は７２倍近辺、前期実績ＰＢＲ（前期実績に増資を考慮した連結ＢＰＳ５９円０９銭で算出）は３．６倍近辺である。

　週足チャートで見ると２６週移動平均線に続いて５２週移動平均線も割り込む動きだ。ただし日足チャートで見ると２５日移動平均線に対するマイナス乖離率が１０％を超えて売られ過ぎ感を強めている。財務基盤強化や中期成長に向けた積極投資を評価して反発のタイミングだろう。