（決算速報）
　松田産業＜７４５６＞（東証プライム）は２月１０日の取引時間終了後に２３年３月期第３四半期累計連結業績を発表した。販売量の増加や販売単価の上昇などで増収増益だった。そして通期連結業績予想を据え置いた。世界景気減速で貴金属関連事業おける販売数量減少やインフレ影響によるコスト増加を織り込んでいる。ただし保守的な印象が強い。第３四半期累計の進捗率が高水準であることを勘案すれば、通期会社予想に上振れの可能性がありそうだ。積極的な事業展開で収益拡大基調を期待したい。株価は調整一巡して徐々に下値を切り上げている。下期の下振れ懸念は織り込み済みであり、好業績を評価して出直りを期待したい。

■２３年３月期３Ｑ累計増収増益、通期予想据え置きだが上振れの可能性

　２３年３月期第３四半期累計（４月～１２月）の連結業績は、売上高が前年同期比３２．９％増の２７０５億２８百万円で、営業利益が９．１％増の１１４億１６百万円、経常利益が０．９％増の１１３億７４百万円、そして親会社株主帰属四半期純利益が１．０％増の７９億７６百万円だった。

　販売量の増加や販売単価の上昇などで増収増益だった。なお営業外では為替差損益が悪化（前年同期は差益４４百万円、今期は差損３億５３百万円）し、営業外収益で前期計上の補助金収入３億２６百万円が剥落した。

　貴金属関連事業は、売上高が３３．９％増の１９１１億９８百万円、セグメント利益（営業利益）が１３．５％増の９４億０７百万円だった。第３四半期にエレクトロニクス業界の生産活動が低下傾向となったが、第３四半期累計ベースでは貴金属リサイクルの取扱量および産業廃棄物処理受託が増加し、金製品や白金族製品など貴金属製品の販売量が増加した。貴金属相場の上昇による販売単価上昇も寄与した。

　食品関連事業は、売上高が３０．４％増の７９３億９１百万円、セグメント利益が７．７％減の２０億０９百万円だった。売上面は水産品、畜産品、農産品の販売量が増加し、販売単価上昇も寄与して大幅増収だが、利益面は運送費や保管料の増加などにより減益だった。

　四半期別に見ると、第１四半期は売上高８８１億９２百万円で営業利益４２億６３百万円、第２四半期は売上高８７８億１２百万円で営業利益３６億９０百万円、第３四半期は売上高９４５億２４百万円で営業利益３４億６３百万円だった。

　通期の連結業績予想（２２年１１月１０日付で売上高予想を上方修正、利益予想を据え置き）は据え置いて、売上高が２２年３月期比２１．２％増の３３００億円、営業利益が０．９％増の１２８億円、経常利益が３．２％減の１３３億円、親会社株主帰属当期純利益が２．７％減の９３億円としている。配当予想（２２年１１月１０日付で第２四半期末１円、期末１円、合計２円上方修正）も据え置いて、２２年３月期比４円増配の５０円（第２四半期末２５円、期末２５円）としている。

　世界景気減速で半導体・電子デバイス業界で生産動向の下振れが予想されるため、下期に貴金属関連事業おいて販売数量減少を想定し、さらにインフレ影響によるコスト増加を織り込んでいる。ただし保守的な印象が強い。第３四半期累計の進捗率が売上高８２．０％、営業利益８９．２％、経常利益８５．５％、親会社株主帰属当期純利益８５．８％と高水準であることを勘案すれば、通期会社予想に上振れの可能性がありそうだ。積極的な事業展開で収益拡大基調を期待したい。

■株価は下値切り上げ

　株価は調整一巡して徐々に下値を切り上げている。下期の下振れ懸念は織り込み済みであり、好業績を評価して出直りを期待したい。２月１０日の終値は２３４１円、今期予想連結ＰＥＲ（会社予想の連結ＥＰＳ３５６円５１銭で算出）は約７倍、今期予想配当利回り（会社予想の５０円で算出）は約２．１％、前期実績連結ＰＢＲ（前期実績の連結ＢＰＳ２８４８円１９銭で算出）は約０．８倍、時価総額は約６３０億円である。（情報提供：日本インタビュ新聞社・株式投資情報編集部）