（決算速報）
　テンポイノベーション＜３４８４＞（東証プライム）は８月３日の取引時間終了後に２４年３月期第１四半期連結業績を発表した。人件費、採用費、システム費の増加など先行投資の影響で減益だったが、売上面は転貸借物件数が増加して２桁増収と順調だった。そして通期の増収増益予想を据え置いた。第１四半期が減益となり、通期予想に対する進捗率も低水準の形だが、第２四半期以降もストック収益が順調に積み上がる見込みであり、積極的な事業展開で収益拡大基調に変化はないだろう。なお株主優待制度の変更も発表した。株価は戻り一服となって上値を切り下げる形だが調整一巡感を強めている。目先的には第１四半期減益を嫌気する可能性もあるが下値限定的だろう。

■２４年３月期１Ｑは先行投資で減益だが、通期の増益予想を据え置き

　２４年３月期第１四半期の連結業績は、売上高が前年同期比１３．５％増の３４億１０百万円、営業利益が１４．６％減の２億４４百万円、経常利益が９．４％減の２億７７百万円、親会社株主帰属四半期純利益が９．８％減の１億８９百万円だった。

　店舗転貸借事業における積極的な転貸物件仕入に伴う空家賃の増加、不動産売買事業における利益率の低下に加えて、人件費、採用費、システム関連費の増加など先行投資の影響で減益だった。ただし売上面は転貸借物件数が増加して２桁増収と順調だった。セグメント別に見ると、店舗転貸借事業（店舗家賃保証事業を含む）は売上高が１２．４％増の３２億６２百万円で営業利益が１４．０％減の２億１５百万円、不動産売買事業は売上高が４４．３％増の１億４８百万円で営業利益が１８．４％減の２９百万円だった。

　なお売上高のランニング・イニシャル別の内訳は、ランニング収入（店舗転貸借事業のランニング収入）が１１．５％増の３０億２４百万円、イニシャル収入（店舗転貸借事業のイニシャル収入、店舗家賃保証事業、不動産売買事業）が３３．１％増の３億８６百万円だった。ストック収益となる店舗転貸借事業のランニング収入は順調に拡大している。

　店舗転貸借事業の第１四半期の成約件数は前年同期比１１．２％増の１１９件（新規契約が６３件、後継契約が５６件）、解約は７件（前年同期は４件）で、第１四半期末の転貸借物件数は２２７２件（前年同期比２５７件増加、２３年３月期末比５６件増加）となった。解約は主に定借終了や再開発等の建物側事由によるものだった。不動産売買事業では２物件を売却、５物件を取得して第１四半期末時点の保有物件数は９件となった。

　通期の連結業績予想は据え置いて、売上高が２３年３月期比１３．６％増の１４８億４４百万円、営業利益が５．３％増の１２億７６百万円、経常利益が３．２％増の１３億０６百万円、親会社株主帰属当期純利益が０．７％増の８億９１百万円としている。配当予想は２３年３月期比４円増配の２０円（期末一括）としている。連続増配で予想配当性向は３８．２％となる。

　不透明感や人材投資などを考慮して各利益は小幅増益にとどまる見込みとしているが、転貸借物件数および契約件数が順調に増加して増収増益予想としている。成約数は２３年３月期比８８件増の５７０件、期末転貸借物件数は３１１件増加の２５２７件の計画としている。

　第１四半期が減益となり、通期予想に対する進捗率も低水準の形だが、第２四半期以降もストック収益が順調に積み上がる見込みであり、積極的な事業展開で収益拡大基調に変化はないだろう。

■株価は調整一巡

　株価は戻り一服となって上値を切り下げる形だが調整一巡感を強めている。目先的には第１四半期減益を嫌気する可能性もあるが下値限定的だろう。８月３日の終値は１１１０円、今期予想連結ＰＥＲ（会社予想の連結ＥＰＳ５２円３７銭で算出）は約２１倍、今期予想配当利回り（会社予想の２０円で算出）は約１．８％、前期実績ＰＢＲ（前期実績の連結ＢＰＳ１８７円６９銭で算出）は約５．９倍、そして時価総額は約１９６億円である。（情報提供：日本インタビュ新聞社・株式投資情報編集部）