■乳製品値上げと投資有価証券売却が牽引し、純利益が飛躍的に増加

　雪印メグミルク＜２２７０＞（東証プライム）は、前日１６日に３３円安の２７５８円と４営業日ぶりに反落して引けた。日経平均株価が、１４円安と小反落したことから、２００円幅のレンジ相場の上限で推移していた同社株にも目先の利益を確定する売り物が出た。ただ同社株は、７月１日に続いて８月１日にも同社製品の価格改定を予定しており、２期ぶりに過去最高更新と予想されている今２０２６年３月期の純利益が、さらに上ぶれる可能性もあり、押し目買いも一考余地がありそうだ。テクニカル的にも、今年５月に年初来高値を更新する過程で２５日移動平均線が、７５日移動平均線を上抜くゴールデンクロス（ＧＣ）を示現して上昇トレンド転換を示唆し、また一部証券会社が目標株価を引き上げたこともフォローの材料となりそうだ。

■７月１日、８月１日と乳製品の値上げが続き２３０億円の改定効果

　同社は、今年７月１日からバター・プロセスチーズなどの乳食品５２品目を２．４％～１０．５％値上げし、８月１日からは牛乳、白物乳飲料などの市販用市乳商品５９品目を２．７％～７．４％、宅配用市乳商品１７品目を４．３％～９．５％それぞれ価格改定を予定している。飼料価格が高止まりしエネルギー価格も上昇して生産コストが１３０億円上昇することに対応するもので、今２０２６年３月期の価格改定効果を２３０億円と見積もっている。

　このため今２０２６年３月期業績は、売り上げ６４００億円（前期比３．９％増）、営業利益１９０億円（同０．７％減）、経常利益２００億円（同１．７％増）、純利益３００億円（同２．１５倍）と見込み、純利益は、２０２４年３月期の過去最高（１９４億３０００万円）を２期ぶりに大幅更新する。純利益は、政策保有株の縮減と資産の効率化を図るために投資有価証券を売却し２４５億円の特別利益を計上することが要因となる。業績続伸に伴い株主還元策にも積極対応し、今期年間配当を１００円（前期実績１００円）と継続するほか、自己株式取得も推進する。自己株式取得は、取得株式数を１０００万株（発行済み株式総数の１４．８％）、取得総額を２００億円、取得期間を２０２５年５月１５日から２０２６年３月１３日までとしており、このうち３７８万５４００株、１０７億１２６８万円を５月１５日に自己株式立会外買付取引（買付価格２８３０円）で取得済みとなっている。

■ＧＣ示現でＰＥＲ５倍、ＰＢＲ０．７倍、配当利回り３．６％の修正を加速

　株価は、トランプ関税による世界同時株安の波及でつけた年初来安値２３９５円から売られ過ぎ修正でリバウンドし、今期純利益の過去最高更新予想や自己株式取得を好感して大陽線を立て年初来高値２９００円まで買い進まれ、２５日線が７５日線を上抜くＧＣを示現して上昇トレンド転換を鮮明化した。同高値後は２５日線を出没するレンジ相場を続け、値上げ発表とともに年初来高値に肉薄してきた。ＰＥＲは５．８倍、ＰＢＲは０．７６倍、年間配当利回りは３．６２％と割安であり、この修正に再発進して年初来高値を通過点に２０１９年１月高値３０２５円を上抜き、２０１８年１月高値３３４５円を目指そう。（情報提供：日本インタビュ新聞・インベストメントナビゲーター：株式投資情報編集長＝浅妻昭治）