京写＜６８３７＞（東証スタンダード）は８月８日に２６年３月期第１四半期連結業績を発表した。大幅減益だった。国内の自動車生産回復遅れ、北米やＡＳＥＡＮ向けの受注減少などで小幅減収となったほか、インドネシアにおいて増産に向けた設備増強のための稼働調整なども影響した。ただし通期の増収・大幅増益予想を据え置いた。国内において販売価格の適正化を推進するほか、中国においては生産性向上や付加価値の高い金属基板の拡販を推進する。第１四半期は大幅減益だったが、通期ベースでは積極的な事業展開により収益拡大基調を期待したい。株価は年初来高値圏だ。目先的には第１四半期業績を嫌気する動きが優勢になる可能性もあるが、１倍割れの低ＰＢＲなど指標面の割安感も評価材料であり、下値は限定的だろう。

■２６年３月期１Ｑ大幅減益だが通期大幅増益予想据え置き

　２６年３月期第１四半期の連結業績は売上高が前年同期比２．１％減の６１億１８百万円、営業利益が４８．９％減の１億８３百万円、経常利益が４２．４％減の１億３７百万円、親会社株主帰属四半期純利益が２１．６％減の１億１０百万円だった。

　大幅減益だった。国内の自動車生産回復遅れ、北米やＡＳＥＡＮ向けの受注減少などで小幅減収となり、利益面は減収影響、原材料費高騰影響のほか、インドネシアにおいて増産に向けた設備増強のための稼働調整を行ったなども影響した。

　地域別のセグメント業績（売上高はセグメント間内部取引を含む）は、日本の売上高が前年同期比１．１％減の２５億６０百万円で営業利益が７１百万円の損失（前年同期は１９百万円の損失）、中国の売上高が２．０％減の３３億３２百万円で営業利益が１６．６％減の２億４４百万円、インドネシアの売上高が１．７％減の６億２２百万円で営業利益が５６百万円の損失（同０百万円）、メキシコの売上高が０．３％増の３７百万円で営業利益が４百万円（同３百万円の損失）だった。ベトナムは売上高が１０．６％減の１０億５２百万円で営業利益が８６．１％減の１５百万円だった。

　製品別売上高は片面板が１．６％増の２４億２６百万円、両面板（多層板、銀スルーホール基板を含む）が６．１％減の２４億４４百万円、金属基板が２３．３％増の４億６６百万円、実装関連が１１．０％減の６億３０百万円、その他が１０．２％減の１億５０百万円だった。両面版は自動車向けが減少した。また用途別売上高は自動車関連が４．２％減の２６億６１百万円、家電製品が１０．９％増の１２億４４百万円、事務機関連が５．６％減の７億５３百万円、電子部品が５．４％増の３億５３百万円、電気機器が１０．２％増の２億０５百万円、その他（映像機器、音響機器、アミューズメントなど）が１５．０％減の２億７２百万円、実装関連が１１．０％減の６億３０百万円だった。

　通期の連結業績予想は据え置いて、売上高が前期比２．９％増の２７０億円、営業利益が２５．３％増の１６億円、経常利益が２０．９％増の１２億円、親会社株主帰属当期純利益が３０．２％増の８億円としている。配当予想については前期比３円増配の１４円（期末一括）としている。連続増配で予想配当性向は２５．４％となる。

　国内において販売価格の適正化を推進するほか、中国においては生産性向上や付加価値の高い金属基板の拡販を推進する。なお米国関税政策の影響については、現時点では合理的に見積もることが困難なため織り込んでいない。第１四半期は大幅減益だったが、通期ベースでは積極的な事業展開により収益拡大基調を期待したい。

■株価は下値限定的

　株価は徐々に水準を切り上げて年初来高値圏だ。目先的には第１四半期業績を嫌気する動きが優勢になる可能性もあるが、１倍割れの低ＰＢＲなど指標面の割安感も評価材料であり、下値は限定的だろう。８月８日の終値は４１１円、今期予想連結ＰＥＲ（会社予想の連結ＥＰＳ５５円１６銭で算出）は約７倍、今期予想配当利回り（会社予想の１４円で算出）は約３．４％、前期実績連結ＰＢＲ（前期実績の連結ＢＰＳ６７６円５３銭で算出）は約０．６倍、そして時価総額は約６０億円である。（情報提供：日本インタビュ新聞社・株式投資情報編集部）