高級料理店うかい＜７６２１＞（ＪＱＳ）の株価は、１４年１０月２１０１円を直近ボトムとして水準を切り上げ、１２月末～１月上旬には２２７５円まで戻している。９月中間期末の株主優待権利落ち後の調整が一巡したようだ。来期（１６年３月期）の収益改善期待で１４年９月戻り高値２３８９円を目指す展開だろう。

　飲食事業（高級和食・洋食店）を主力として、文化事業（箱根ガラスの森美術館）も展開している。新たな成長ステージに向けた戦略として、商圏１万キロに向けたブランド構築、新業態の定着と新規出店、サービス向上のための人材育成、製菓工房「アトリエうかい」の本格稼働、和食店のお土産品強化、物販における販路開拓、海外へのブランド発信と海外企業との業務提携などを推進している。

　１４年４月には、国内で４年ぶりの新店となる新業態の割烹料理店「銀座ｋａｐｐｏｕ　ｕｋａｉ（呼称：割烹うかい）」をオープンした。海外は１３年５月に、台湾・高雄市ＦＩＨリージェントグループホテル内レストランのコンサルティング契約を締結して海外初出店を決定し、１６年オープンに向けて準備を進めている。

　今期（１５年３月期）の業績（非連結）見通し（１１月７日に減額修正）は売上高が前期比１．３％増の１２１億８１百万円、営業利益が同４９．５％減の１億９４百万円、経常利益が同６６．１％減の１億１１百万円、純利益が同８６．２％減の３６百万円としている。なお配当予想については前回予想（５月１９日公表）を据え置いて、前期（第２四半期末２円、期末１３円）と同額だが期末一括で年間１５円としている。

　第２四半期累計（４月～９月）は営業利益、経常利益、純利益とも赤字だった。消費増税や天候不順の影響で来客数および売上高が計画を下回り、利益面では創業５０周年事業に係る販売促進費の増加、新店「銀座ｋａｐｐｏｕ　ｕｋａｉ」の開業費計上、保険中途解約に伴う損失計上なども影響した。

　月次売上高（前年比、アトリエうかいの店頭販売含む）を見ると１４年１２月は全店１００．０％、既存店９７．８％だった。既存店売上高は３ヵ月ぶりに前年比マイナスに転じた。ただし既存店客単価は１０２．２％となり、１３年３月から２２ヶ月連続の前年比プラスだった。高額消費の流れは継続しているようだ。第２四半期累計は計画を下回ったが下期の挽回、そして来期（１６年３月期）の収益改善が期待される。

　中長期経営計画では１７年３月期売上高１２７億５３百万円、営業利益６億４０百万円を目標値として掲げている。ブランド認知度の向上、圏央道相模原愛川ＩＣ～高尾山ＩＣ間の開通に伴う商圏拡大、高額消費の活発化、訪日外国人旅行客の増加に加えて、１３年１２月に「和食　日本人の伝統的な食文化」がユネスコの世界無形文化遺産に登録されたことも追い風だ。中期的には収益拡大基調だろう。

　株主優待制度については１４年５月に実施時期の変更を発表し、従来の毎年３月期末から毎年９月中間期末に変更して１４年９月末から実施した。そして１４年８月に優待内容の変更を発表した。箱根ガラスの森入場招待券１５００円×１０枚（１万５０００円相当）を廃止し、代わりに１００株以上所有株主に対して箱根ガラスの森株主限定食事付入場招待券５枚（１万５０００円相当）を贈呈する。その他の優待内容に関しては所有株式数に応じた食事優待券または特選うかい牛肉で変更はない。

　株価の動きを見ると、１４年９月中間期末の株主優待権利落ちで急反落したが、１０月の２１０１円を直近ボトムとして水準切り上げの動きを強め、１２月末～１月上旬には２２７５円まで戻している。来期の収益改善を期待する動きだろう。

　１月１４日の終値２２７４円を指標面で見ると、今期予想ＰＥＲ（会社予想のＥＰＳ７円００銭で算出）は３２５倍近辺、今期予想配当利回り（会社予想の年間１５円で算出）は０．７％近辺、そして前期実績ＰＢＲ（前期実績のＢＰＳ９２５円４７銭で算出）は２．５倍近辺である。

　週足チャートで見ると、５２週移動平均線がサポートラインとなって下値を切り上げ、２６週移動平均線を突破した。１４年９月中間期末の株主優待権利落ち後の調整が一巡し、来期（１６年３月期）の収益改善を期待して１４年９月戻り高値２３８９円を目指す展開だろう。

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