農業総合研究所＜３５４１＞（東マ）は、寄り付きの買い気配から７００円高の７０４０円と買い進まれて３日続伸し、連日の上場来高値更新となっている。同社株は、今年６月１６日に１０５０円を公開価格に新規株式公開（ＩＰＯ）されたばかりで、以来、前日３０日までの１１営業日中、実に９日間もストップ高し上場来高値追いとなっているが、なお農産業創造ベンチャー企業の成長可能性を評価して直近ＩＰＯ株買いが増勢となっている。初値からの上昇率は、今年の前日までの４０銘柄のＩＰＯ株中のトップとなっており、値動きの軽さや新規資金が次々と流入して資金回転が効いている好需給なども買い手掛かりになっている。

■農産物の直売所展開をサポートする流通プラットフォームが高成長

　同社は、「都市型農産物流通プラットフォーム」を登録農業生産者に提供し、近隣の集荷場で集荷した農産物を同社の全国５３カ所にのぼる集荷場に出荷し、ここから全国の物流センターやスーパーマーケットの直売コーナーに配送、農産物の産直を実現している。登録生産農家は、自由に価格や売り先を選択して同社から貸与されたタブレット端末やバーコード発券機により自宅でバーコードを発券して出荷できるメリットがあり、スーパーマーケットは店舗の魅力をアップできるメリットがあり、生活者は、出荷の翌日に鮮度の高い「顔の見える」安心感のある農産物が購入できるメリットがあり、「三方良し」の仕組みを構築している。

　このため大手スーパーとの取引は急速に増加し、２０１１年８月の３６店が、今年２月末には全国５７０店舗に拡大・導入され、登録生産農家数も５２３１名に達した。ただこの導入率は、全国の１万７４６３店に達するスーパーマーケットの３．３％にしか過ぎず、「道の駅」を含めて拡大する直販市場の農産物流通ルートからも大きな持続可能性の高い潜在マーケットが存在し、この第一線でまず登録生産農家の３倍増を目指してビジネスとして魅力のある農産業の確立を進める同社の高い成長可能性を示唆している。

　業績も高成長を続け、今８月期業績は、売り上げ１０億５１００万円（前期比１８．９％増）、営業利益１億４９００万円（同３．３４倍）、経常利益１億５５００万円（同３．４６倍）、純利益１億円（同９３．４％増）と予想されている。

■初値比の株価上昇率は３．７倍に達しＩＰＯ株特有の「値動きの軽さ」を体現

　株価は、公開価格１０５０円に対して１８７０円で初値をつけ、初値倍率は約７８％と中程度にとどまったが、ＩＰＯ初日に公開価格比ストップ高となったことを手始めに、ＩＰＯ以来前日３０日までの１１営業日間中９日間もストップ高して連日の上場来高値追いとなり、初値対比の株価上昇率は、３．７６倍と今年これまでＩＰＯされた４０銘柄のなかでも最大となり、ＩＰＯ株の「上値のシコリがなく、値動きが軽い」特性を体現している。ＩＰＯに際した資金吸収額が４億円強、現在の時価総額も１３０億円超と小規模にとどまっており、英国の「ＥＵ（欧州連合）離脱ショック」で世界的な株価波乱が続けるなか逆行高して高値チャレンジに拍車を掛けよう。（本紙編集長・浅妻昭治）