ヨコレイ（横浜冷凍）＜２８７４＞（東１）は冷蔵倉庫の大手である。低温物流サービスの戦略的ネットワーク構築に向けて積極投資を継続し、食品販売事業はノルウェーＨＩ社との資本業務提携で業容拡大戦略を推進している。１７年９月期増収増益予想で上振れ余地がありそうだ。株価は調整一巡して戻りを試す展開が期待される。

■冷蔵倉庫事業と食品販売事業を展開

　冷蔵倉庫事業および食品販売事業を展開している。

　冷蔵倉庫事業では、低温物流サービスの戦略的ネットワーク展開に向けて積極投資を継続し、新物流センターが順次稼働して収益拡大に貢献している。今後の新設は、国内で京浜島物流センター（仮称）が１８年２月竣工予定である。また福岡市アイランドシティ港湾関連用地４工区Ｅ区画を取得（１８年３月引き渡し予定）している。海外はＡＳＥＡＮ地域へ積極展開し、タイヨコレイ全体の保管収容能力はタイ国内トップシェアである。

　食品販売事業では１５年８月、ノルウェーの大手水産加工会社ホフセスインターナショナル（ＨＩ社）と包括的業務提携し、アトランティックサーモン等の加工製造販売など業容拡大を推進している。

　第５次中期経営計画では、目標数値に１７年９月期売上高１６５０億円、営業利益５７億円（連結調整前の冷蔵倉庫事業５６億６５百万円、食品販売事業２０億６７百万円）、経常利益５７億円、純利益３２億円、ＲＯＥ５．１％、配当性向４０％、ＥＢＩＴＤＡ１００億円、自己資本比率５２．０％を掲げている。

■１７年９月期通期増収増益予想で上振れ余地

　今期（１７年９月期）連結業績予想（１１月１４日公表）は売上高が前期（１６年９月期）比１１．０％増の１６５０億円、営業利益が同１０．３％増の５７億円、経常利益が同６．７％増の５７億円、純利益が同９．１％増の３２億円としている。

　冷蔵倉庫事業では重点地域への設備増強を図り、食品販売事業ではノルウェー事業の早期の体制安定化、国内事業における産地と消費地の事業連携強化を推進する。通期予想に対する第２四半期累計の進捗率は売上高４８．０％、営業利益５５．４％、経常利益６０．２％、純利益６１．８％だった。上期偏重の期初計画だが、食品販売事業の利益率改善が進展して通期予想に上振れ余地がありそうだ。

■株価は調整一巡して戻り試す

　株価の動きを見ると、やや上値の重い展開だが、１０５０円近辺が下値支持線となって調整一巡感を強めている。

　７月１９日の終値１０７９円を指標面で見ると、今期予想連結ＰＥＲ（会社予想連結ＥＰＳ６１円８３銭で算出）は１７～１８倍近辺、今期予想配当利回り（会社予想の年間２０円で算出）は１．９％近辺、前期実績連結ＰＢＲ（前期実績の連結ＢＰＳ１１９８円５６銭で算出）は０．９倍近辺である。時価総額は約５７６億円である。

　週足チャートで見ると５２週移動平均線が下値支持線となり、２６週移動平均線突破の動きを強めている。調整が一巡し、好業績を見直して戻りを試す展開が期待される。（日本インタビュ新聞社アナリスト水田雅展）