マルマエ＜６２６４＞（東マ）は半導体・ＦＰＤ製造装置に使用される真空部品などの精密切削加工事業を展開している。受注が好調に推移して１８年８月期も大幅増収増益・増配予想である。株価は高値更新の展開だ。好業績を評価し、自律調整を交えながら上値を試す展開が期待される。

■真空部品や電極などの精密切削加工事業を展開

　半導体・ＦＰＤ（フラットパネルディスプレー）製造装置に使用される真空部品や電極などの精密切削加工事業を展開している。

　中期事業計画では、需要が拡大基調の半導体分野の伸長・生産性向上を推進し、新規分野として作業補助・介護ロボットの開発（鹿児島大学と共同研究）も推進している。また東証１部への市場変更も目指している。

■１８年８月期も大幅増収増益予想

　今期（１８年８月期）の非連結業績予想（１０月１０日公表）については、売上高が前期（１７年８月期）比３１．８％増の４０億円、営業利益が３０．７％増の１０億円、経常利益が３３．０％増の９億８０百万円、純利益が２４．０％増の６億６８百万円としている。受注が高水準に推移して大幅増収増益予想である。

　分野別売上高の計画は、半導体分野が４２．８％増の３０億７０百万円、ＦＰＤ分野が１７．６％増の９億０７百万円としている。半導体分野はドライエッチング工程関連やＣＶＤ工程関連が拡大し、ＦＰＤ分野は有機ＥＬ関連やＧ１０．５液晶パネル関連が拡大する。

　なお１７年１０月には、パイオニアプラズマディスプレイ鹿児島工場の一部を取得して、新たな事業所として出水事業所（仮称）を設置すると発表した。半導体分野の需要拡大に対応して生産能力を増強する。１８年４月操業開始予定である。

　月次受注残高（速報値）を見ると、１７年１０月度は半導体分野が５億５２百万円（前月比２．７％減少、前年同月比１０７．１％増加）、ＦＰＤ分野が２億８３百万円（前月比１０．０％増加、前年同月比１３７．６％増加）、その他分野が３百万円、合計が８億３９百万円（前月比１．０％増加、前年同月比１１３．７％増加）だった。好調が続いている。

　配当予想は年間２０円（第２四半期末１０円、期末１０円）としている。１７年３月１日付株式２分割を考慮すると、１７年８月期の年間１０円に対して１０円増配となる。

■株主優待制度は１７年８月末から実施

　株主優待制度は、毎年８月末日現在、６ヶ月以上継続して１単元（１００株）以上（１７年３月１日付株式２分割後）保有株主を対象として、クオカード１０００円分を贈呈する。１７年８月期末から実施した。

■株価は高値更新の展開、好業績評価して上値試す

　株価（１７年３月１日付で株式２分割）は６月高値１７４７円を突破して高値更新の展開となった。１１月２７日には１８２５円まで上伸する場面があった。

　１１月２８日の終値１６７６円を指標面で見ると、今期予想ＰＥＲ（会社予想のＥＰＳ５６円０８銭で算出）は２９～３０倍近辺、今期予想配当利回り（会社予想の年間２０円で算出）は１．２％近辺、前期実績ＰＢＲ（前期実績のＢＰＳ２６３円３６銭で算出）は６．４倍近辺である。時価総額は約２００億円である。

　週足チャートで見ると２６週移動平均線がサポートラインとなり、１３週移動平均線も上向きに転じて先高感を強めている。好業績を評価し、自律調整を交えながら上値を試す展開が期待される。（日本インタビュ新聞社アナリスト水田雅展）