ハーツユナイテッドグループ＜３６７６＞（東１）は、ソフトウェアをテストして不具合を検出するデバッグ事業を主力に、事業ドメイン拡大の成長戦略を加速している。１８年３月期は第２創業期と位置付けて２桁増収増益予想である。株価は自律調整一巡して上値を試す展開が期待される。

■デバッグ事業が主力、ゲームデバッグの国内シェア１位

　ソフトウェアをテストして不具合を検出するデバッグ事業（コンシューマゲームリレーション、デジタルソリューションリレーション、およびアミューズメントリレーション）を主力（１７年３月期売上構成比７９％）として、総合ゲーム情報サイト運営等のメディア事業、ゲーム開発・ＣＧ映像制作等のクリエイティブ事業、システム開発等のその他事業も展開している。

　エンタテインメント分野のゲームデバッグで国内シェア１位である。８０００名を超える登録テスター、全国１５拠点のネットワークを強みとして、１００万件を超えるデバッグ検出実績を誇っている。

■事業ドメイン拡大の成長戦略を加速

　１７年６月に玉塚元一代表取締役ＣＥＯが就任し、新経営体制下で「第２創業期」と位置付けて経営改革を実施し、既存事業への成長投資や新規分野へのチャレンジなど新たな取り組みを開始している。

　事業戦略としては、アウトソースニーズの拡大という環境変化に対応し、事業ドメインを拡大して成長を加速させる方針だ。エンタテインメント分野では、ゲームを中心にデバッグサービスの収益機会を拡大するとともに、クリエイティブメディアやカスタマーサポートの分野にも事業を拡大する。またゲームデバッグでのＩＴ技術、豊富な人材、ノウハウを活用して、システムテスト、ＩＴサポート、セキュリティといったエンタープライズ分野の新市場開拓も加速している。

　目標数値としては、３年を目標に遅くとも５年以内に、売上高５００億円（エンタテインメント向け事業２５０億円、システムテスト事業１００億円、ＩＴサポート・セキュリティ事業１００億円、海外事業５０億円）と、ＥＢＩＴＤＡ１００億円の達成を目指す。

　Ｍ＆Ａやアライアンスも積極活用し、人によるテストと自動化・ＡＩによる効率的なテストを組み合わせた総合的なソリューションを実現する方針だ。

　１７年９月にはテクニカルサポート分野におけるＮＴＴマーケティングアクトとの協業、１７年１１月にはシステムテスト分野におけるマイクロフォーカスエンタープライズおよび日本ヒューレット・パカードとの３社協業、セキュリティ分野におけるエフセキュアとの協業を発表している。

■１８年３月期増収増益予想

　１８年３月期の連結業績予想は、売上高が１７年３月期比１４．１％増の１７６億２２百万円、営業利益が１５．４％増の２２億円、経常利益が１１．４％増の２２億２５百万円、純利益が７３．８％増の１３億８２百万円としている。第２創業期として新たな成長ステージを目指し、２桁増収増益予想である。

　配当予想は年間１１円５０銭（第２四半期末５円５０銭、期末６円）としている。１６年１０月１日付株式２分割を考慮して１７年３月期を年間１１円５０銭に換算すると、前期と同額となる。予想配当性向は１８．１％となる。

　第２四半期累計は売上高が前年同期比８．８％増の８２億６３百万円、営業利益が１４．３％増の１０億０３百万円、経常利益が７．８％増の１０億０８百万円、純利益が２０．９％増の６億７４百万円だった。主力のデバッグ事業が１５．７％増収、１７．１％営業増益と好調に推移して全体を牽引した。クリエイティブ事業の収益性改善も寄与した。

　通期でも主力のデバッグ事業の２桁伸長を見込んでいる。また成長余地の大きいシステムテスト分野など事業ドメイン拡大戦略を加速し、先行投資負担を吸収する。通期予想に対する第２四半期累計の進捗率は売上高４６．９％、営業利益４５．６％、経常利益４５．３％、純利益４８．８％と概ね順調である。通期ベースでも好業績が期待される。

■株主優待制度は毎年３月末に実施

　株主優待制度は毎年３月３１日現在の１単元（１００株）以上所有株主に対して実施している。１単元以上～２単元未満所有株主に対しておこめギフト券３ｋｇ分、２単元以上所有株主に対しておこめギフト券６ｋｇ分を贈呈する。

■株価は自律調整一巡して上値試す

　株価は１１月の年初来高値１８８５円から利益確定売りで一旦反落したが、大きく下押す動きは見られない。自律調整の範囲だろう。

　１２月２６日の終値１７１０円を指標面で見ると、今期予想連結ＰＥＲ（会社予想の連結ＥＰＳ６３円６４銭で算出）は２６～２７倍近辺、今期予想配当利回り（会社予想の年間１１円５０銭で算出）は０．７％近辺、前期実績連結ＰＢＲ（前期実績の連結ＢＰＳ１１９円９６銭で算出）は１４倍近辺である。時価総額は約４０９億円である。

　週足チャートで見ると１３週移動平均線が２６週移動平均線を上抜いて先高感を強めている。自律調整一巡して上値を試す展開が期待される。（日本インタビュ新聞社アナリスト水田雅展）