プラマテルズ＜２７１４＞（ＪＱ）は合成樹脂の専門商社である。１８年３月期予想は１月２６日に上方修正した。１０月に続いて２回目の上方修正である。需要回復や高付加価値製品拡販などで大幅増収増益予想である。さらに３回目の増額余地がありそうだ。株価は上場来高値圏から急反落したが、地合い悪化の影響が一巡して上値を試す展開が期待される。

■双日グループの合成樹脂専門商社、高付加価値商材を拡販

　双日＜２７６８＞グループの合成樹脂専門商社である。需要先は幅広く、合成樹脂原料に関する高い専門性、原材料メーカーと販売先を繋ぐ高い提案営業力、少量多品種即納体制を強みとしている。

　１７年３月期の取扱商材別売上高構成比は、エンジニアリング系樹脂４１％、スチレン系樹脂１８％、オレフィン系樹脂１１％、塩化ビニール系材料５％、ＰＥＴ樹脂４％、その他樹脂３％、製品（合成樹脂関連他）１６％、合成樹脂関連機械・シート２％だった。

　高付加価値商材の拡販、良質な商権を持つ優良会社の営業権取得やＭ＆Ａを積極化するとともに、海外は中国、ベトナム、フィリピン、タイ、インド、台湾などアジア地域に積極展開している。１７年３月期の海外売上比率は３２％だった。１７年７月にはベトナムに現地法人を設立した。

■１８年３月期３Ｑ累計は大幅増収増益

　今期（１８年３月期）第３四半期累計連結業績は、売上高が前年同期比１５．９％増の４４５億１１百万円で、営業利益が５８．０％増の９億０１百万円、経常利益が６３．３％増の８億７０百万円、純利益が３６．１％増の５億７１百万円だった。

　需要が高水準に推移し、価格上昇や高付加価値製品拡販も寄与した。売上高は主力のエンジニアリング系樹脂が１２．０％増の１７５億６２百万円、スチレン系樹脂が２５．９％増の８６億６３百万円、オレフィン系樹脂が６．９％増の４５億３８百万円など、いずれも好調に推移した。売上総利益率は６．５％で０．２ポイント上昇、販管費比率は４．５％で０．３ポイント低下した。

■１８年３月期は２回目の上方修正で大幅増収増益予想、３回目増額余地

　今期（１８年３月期）連結業績予想は１月２６日に上方修正した。１０月２７日に続いて２回目の上方修正である。売上高は２８億円増額して前期（１７年３月期）比１３．０％増の５８５億円、営業利益は１億１０百万円増額して３６．４％増の１０億８０百万円、経常利益は９０百万円増額して３１．５％増の１０億３０百万円、純利益は６０百万円増額して２７．３％増の６億７０百万円とした。

　プラスチック原料ビジネスは、アジアを中心として海外市場の成長が見込まれる。積極的な事業展開で大幅増収増益予想である。配当予想は据え置いて１円増配の年間１８円（第２四半期末９円、期末９円）としている。予想配当性向は２３．０％となる。

　通期会社予想に対する第３四半期累計の進捗率は売上高が７６．１％、営業利益が８３．４％、経常利益が８４．５％、純利益が８５．２％と高水準である。通期予想に３回目の増額余地がありそうだ。

■株価は地合い悪化の影響が一巡して上値試す

　株価は１月２６日の上場来高値１２４６円まで上伸した。その後は地合い悪化で急反落したが、影響は一時的だろう。

　２月７日の終値８６７円を指標面で見ると、今期予想連結ＰＥＲ（会社予想連結ＥＰＳ７８円３８銭で算出）は１１倍近辺、今期予想配当利回り（会社予想の年間１８円で算出）は２．１％近辺、前期実績連結ＰＢＲ（前期実績の連結ＢＰＳ１０８２円４０銭で算出）は０．８倍近辺である。時価総額は約７４億円である。

　週足チャートで見ると２６週移動平均線を割り込んだが、地合い悪化の影響が一巡して上値を試す展開が期待される。（日本インタビュ新聞社アナリスト水田雅展）