ソーバル＜２１８６＞（ＪＱ）は、組み込みソフト開発などエンジニアリング事業を展開している。需要が高水準に推移して１９年２月期増収増益・連続増配予想である。株価は戻り高値圏だ。

■組み込みソフト開発などエンジニアリング事業を展開

　組み込みソフト開発、ウェブ・スマホアプリ開発、ハードウェア設計・開発などのエンジニアリング事業を展開している。

　技術力と経験豊富な人材を合わせ持つ国内有数の独立系組み込みソフト開発企業である。Ｍ＆Ａも活用して顧客や分野の多様化、ＩｏＴなど新規技術分野の開拓、人材の確保を推進している。１７年４月にはユビキタス社からＩｏＴプラットフォーム関連のサービス＆ソリューション事業を譲り受けた。

　優良な大口顧客と強固な信頼関係を構築していることが特徴だ。１８年２月期の主要顧客別売上構成比はキヤノングループ４５．８％、ソニーグループ１３．９％、富士通グループ９．６％、リクルートグループ３．４％、ＮＴＴグループ３．２％、その他２４．１％だった。

　取引社数は１７年２月期比２２社増加の１８１社だった。自動運転技術を中心に日立グループとの取引を強化している。取引先の増加で収益の多角化と１社依存体質からの脱却も進展している。

　契約種別売上構成比は受託開発５０．４％、派遣４９．６％で、受託開発が５０％超に上昇した。また社員数に依存しない収益構造の構築を目指し、国内外の外部委託先（パートナー企業）との長期的なリレーション構築を強化している。

■１９年２月期増収増益・連続増配予想

　１９年２月期の連結業績予想は、売上高が１８年２月期比１．５％増の８３億５０百万円、営業利益が６．７％増の６億２５百万円、経常利益が７．５％増の６億３２百万円、純利益が０．４％増の４億２７百万円としている。配当予想（１７年９月１日付株式２分割換算後）は１円５０銭増配の年間２６円（第２四半期末１３円、期末１３円）で、予想配当性向は４９．７％となる。

　既存顧客からの受注拡大、請負（受託開発）案件の獲得、新規技術分野および新規業種分野の顧客開拓を推進する。コスト面では人材配置転換コストの削減、プロジェクト管理徹底による不採算プロジェクトの排除などで利益水準の向上を推進する。急増しているＩｏＴ分野など需要が高水準に推移して収益拡大が期待される。

■株主優待制度は毎年８月末に実施

　株主優待制度は毎年８月３１日現在で１単元（１００株）以上保有株主に対して実施している。１７年９月１日付の株式２分割に伴い、１８年８月末は１単元（１００株）以上～１０単元（１０００株）未満保有株主に対して５００円相当ＱＵＯカード、１０単元以上保有株主に対して２０００円相当ＱＵＯカードを贈呈する。

■株価は戻り高値圏

　株価は急伸した４月１０日の上場来高値１４９７円から一旦反落したが、徐々に水準を切り上げて戻り高値圏だ。

　５月８日の終値１２６６円を指標面で見ると、今期予想連結ＰＥＲ（会社予想連結ＥＰＳ５２円２８銭で算出）は約２４倍、今期予想配当利回り（会社予想の年間２６円で算出）は約２．１％、前期実績連結ＰＢＲ（前期実績連結ＢＰＳ３６９円３９銭で算出）は約３．４倍である。時価総額は約１０３億円である。

　週足チャートで見ると１３週移動平均線が上向きに転じてきた。４月高値を試す展開が期待される。（日本インタビュ新聞社アナリスト水田雅展）