ＫｅｙＨｏｌｄｅｒ＜４７１２＞（ＪＱ）は、総合エンターテインメント事業のアミューズメント施設運営領域から撤退し、Ｍ＆Ａを活用して開始する総合エンターテインメント事業のライブ・エンターテインメント部門など、新たな収益柱の構築を目指している。株価は急反発の動きだ。

■アミューズメント施設運営から撤退して新たな柱の構築を目指す

　Ｊトラスト＜８５０８＞グループで、１７年１０月旧アドアーズが持株会社へ移行して商号をＫｅｙＨｏｌｄｅｒに変更した。

　１７年３月アミューズメント景品企画・製造・販売の子会社ブレイクをフォーサイド＜２３３０＞に譲渡、１８年３月アミューズメント施設運営の子会社アドアーズをワイドレジャーに譲渡し、アミューズメント施設運営領域から撤退した。

　１９年３月期からは、総合エンターテインメント事業（新たに開始するライブ・エンターテインメント部門）の基盤強化、既存の不動産事業（不動産分譲部門、不動産賃貸部門、店舗サブリース部門）および商業施設建築事業の拡大など、Ｍ＆Ａも活用して新たな収益柱の構築を目指す。

　１８年２月には、三越伊勢丹プロパティ・デザインと定期建物賃貸借契約締結に関する覚書締結、ライブ・エンターテインメント部門の開始、広告・プロモーション企画等を行うａｌｌｆｕｚ（オルファス）社との業務提携に関する基本合意書締結を発表した。ライブ・エンターテインメント部門のライブ・イベントスペースとして、三越伊勢丹・新宿アルタ店（１階および７～８階）を新たな情報発信空間として活用する。オルファス社とはアーティスト・タレントのキャスティング業務等での業務提携を協議する。

　１８年４月には、ライブ・エンターテインメント部門で新宿アルタ店を活用したライブ・イベントスペース開設・運営を行う子会社ＫｅｙＳｔｕｄｉｏを設立、ＢＩＧＦＡＣＥ社から譲り受けるテレビ制作事業を行う子会社ＫｅｙＰｒｏｄｕｃｔｉｏｎを設立した。テレビ制作事業譲受は１８年７月の予定である。

■１８年３月期は関係会社株式売却益計上、１９年３月期営業増益予想

　１８年３月期の連結業績は、売上高が１７年３月期比１２．７％減の１９５億２３百万円、営業利益が７１．３％減の２億２８百万円、経常利益が７９．２％減の１億４２百万円、純利益が５．７倍の１２億０３百万円だった。

　総合エンターテインメント事業（アミューズ施設運営部門）の軟調推移で減収、営業減益、経常減益だったが、純利益は特別利益に関係会社（アドアーズ）株式売却益１４億２３百万円を計上して大幅増益だった。

　１９年３月期の連結業績予想（ＩＦＲＳに移行）は、売上収益が１００億円、営業利益が３億円、純利益が１億円としている。営業増益予想である。

　総合エンターテインメント事業で新たに開始するライブ・エンターテインメント部門（ＫｅｙＳｔｕｄｉｏ、ＫｅｙＰｒｏｄｕｃｔｉｏｎ）の基盤強化、既存の不動産事業（不動産分譲部門、不動産賃貸部門、店舗サブリース部門）および商業施設建築事業の拡大を推進する。

　１８年３月期の配当は１７年３月期と同額の年間１円（期末一括）とした。１９年３月期の配当予想は１８年３月期と同額の年間１円（期末一括）で、予想配当性向は１３９．２％となる。

　株主優待制度は、１８年３月期末から対象株主を２０００株（２０単元）以上保有株主に変更した。

■株価は急反発の動き

　株価は４月の直近安値１０３円から切り返し、さらに１１０円近辺でのモミ合いから上放れて５月２２日には１３０円まで上伸した。急反発の動きだ。

　５月２２日の終値１３０円を指標面で見ると、今期予想連結ＰＥＲ（会社予想の連結ＥＰＳ７２銭で算出）は約１８１倍、今期予想配当利回り（会社予想の年間１円で算出）は約０．８％、前期実績連結ＰＢＲ（前期実績の連結ＢＰＳ７７円３４銭で算出）は約１．７倍である。時価総額は約１８１億円である。

　週足チャートで見ると２６週移動平均線を突破した。出直りを期待したい。（日本インタビュ新聞社アナリスト水田雅展）