ワークマン＜７５６４＞（ＪＱ）は、ワーキングウェア・作業用品専門店チェーンをＦＣ中心に全国展開している。１９年３月期増収増益予想である。５月の既存店売上も１０３．４％で８ヶ月連続プラスと好調だ。株価は調整一巡して３月高値を目指す展開が期待される。

■ワーキングウェア・作業用品の専門店チェーンを全国展開

　ワーキングウェアや作業用品などの大型専門店チェーンをＦＣ中心に全国展開している。ローコスト経営を特徴として、店舗展開は年間約３０店舗の新規出店で２５年１０００店舗（１８年３月期末８２１店舗）を目指している。

　重点戦略としては、人口の多い地域でのドミナント強化、ＥＤＬＰ（エブリデー・ロー・プライス）戦略による低価格の追求、ＰＢ商品による客層拡大、法人営業の強化、加盟店サポートとしての顧客管理システムと需要予想発注システムの導入などを推進している。

　なお収益面では、冬物商品が主力となる第３四半期の構成比が高い特性がある。

■１９年３月期増収増益予想、５月の既存店売上も好調

　１９年３月期の非連結業績予想は、チェーン全店売上高が１８年３月期比４．５％増の８３２億８７百万円、営業総収入が３．３％増の５７９億１３百万円、営業利益が５．４％増の１１１億８０百万円、経常利益が４．５％増の１２３億８５百万円、純利益が４．８％増の８２億２１百万円としている。

　既存店売上高は１０３．４％（上期１０４．２％、下期１０２．７％）で、店舗展開は新規出店２７店舗、閉店５店舗、Ｓ＆Ｂ４店舗、期末総店舗数は２２店舗増加の８４３店舗、ＰＢ商品売上高は約２０％増の３００億円の計画である。

　月次の売上高（ＦＣ店と直営店の店舗売上高合計、前年比速報値）を見ると、１８年５月は全店１０４．８％、既存店１０３．４％だった。全国的に降雨日が多く、雨関連商品が好調に推移した。また気温の高い日が続き、夏物衣料が好調だった。既存店売上は８ヶ月連続プラスだった。店舗展開は新規出店０店舗、閉店０店舗で、１８年５月末店舗数８２０店舗である。

　通期ベースで好業績が期待される。なお１９年３月期の配当予想は１８年３月期と同額の年間５８円（期末一括）としている。予想配当性向は２８．８％である。

■株価は調整一巡して３月高値目指す

　株価は３月高値５２９０円から反落して水準を切り下げたが、４５００円近辺で推移して調整一巡感を強めている。

　６月４日の終値４４９５円を指標面で見ると、今期予想ＰＥＲ（会社予想のＥＰＳ２０１円４８銭で算出）は約２２倍、今期予想配当利回り（会社予想の年間５８円で算出）は約１．３％、前期実績ＰＢＲ（前期実績ＢＰＳ１４５５円１７銭で算出）は約３．１倍である。時価総額は約１８４０億円である。

　週足チャートで見ると２６週移動平均線がサポートラインの形だ。調整一巡して３月高値を目指す展開が期待される。（日本インタビュ新聞社アナリスト水田雅展）