インテージホールディングス＜４３２６＞（東１）は市場調査事業を主力として、システムソリューション分野や医薬情報分野にも展開している。１９年３月期は各事業が順調に推移して営業増益予想、そして６期連続増配予想である。株価は戻りの鈍い展開だが、一方では下値固め完了感を強めている。

■国内首位の市場調査が主力

　子会社インテージのＳＣＩ（全国個人消費者パネル調査）やｉ－ＳＳＰ（インテージシングルソースパネル）など、国内首位・世界９位の市場調査事業を主力として、システムソリューション分野や医薬情報分野にも展開している。収益面では期後半の構成比が高い特性がある。

　１８年３月期のセグメント別売上構成比は、消費財・サービス分野のマーケティング支援事業（事業会社インテージ、インテージリサーチ、アクセス・ジェーピー、海外子会社）６６％、ヘルスケア分野のマーケティング支援事業（事業会社アンテリオ、アスクレップ、医療情報総合研究所、プラメドなど）２２％、ＩＴソリューション分野のビジネスインテリジェンス事業（事業会社インテージテクノスフィア）１２％、営業利益構成比は消費財・サービス分野のマーケティング支援事業５４％、ヘルスケア分野のマーケティング支援事業３５％、ＩＴソリューション分野のビジネスインテリジェンス事業１１％である。

　国内外における積極的なＭ＆Ａ・アライアンス戦略で業容を拡大している。１８年３月ビジネスインテリジェンス事業の技術力強化を目指してシステム受託開発のビルドシステムを子会社化した。

　１８年５月には子会社インテージがライブモニタリング領域においてＤａｔｏｒａｍａ　Ｊａｐａｎと業務提携に基本合意、子会社アスクレップがメディカルインキュベータジャパン、医薬情報ネット、ケアネット、ゴールデン・チャイルド、マクロミルケアネットと、臨床開発から承認申請、上市準備、販売、安全性評価までのプロセスをワンストップで支援することを目的にＳＳＩコンソーシアム設立を発表した。

■２０年３月期営業利益５０億円目標

　第１２次中期経営計画では、目標値に２０年３月期売上高６２０億円（消費財・サービス分野マーケティング支援事業３９４億円、ヘルスケア分野マーケティング支援事業１２６億円、ビジネスインテリジェンス事業１００億円）、営業利益５０億円を掲げた。営業利益率８％水準、および売上高Ｒ＆Ｄ経費比率２％水準を継続する。株主還元はＲＯＡを意識して配当性向３５％を目安とする。

　なおヘルスケア領域の子会社アスクレップとアンテリオを１９年４月（予定）統合し、ヘルスケア領域のフォーメーションを再構築する。またＳＲＩ（全国小売店パネル調査）からＣｅｎｓｕｓ－Ｈｙｂｒｉｄ　ＳＲＩ（仮称）への移行は、２０年に正式リリースの計画だ。

　ＳＢＩインベストメントと共同設立したＩｎｔａｇｅ　Ｏｐｅｎ　Ｉｎｎｏｖａｔｉｏｎ　Ｆｕｎｄは、パーソナルＡＩ「ａｌ＋（オルツ）」を開発するオルツ、ＷＥＢリサーチのリサーチ・アンド・イノベーション、ＩｏＴデータ流通プラットフォームの米ＥｖｅｒｙＳｅｎｓｅ社など、１８年５月時点で１０社超に約１３億円を投資している。

■１９年３月期営業増益・６期連続増配予想

　１９年３月期連結業績予想は、売上高が１８年３月期比５．０％増の５３０億円、営業利益が４．４％増の４２億円、経常利益が１．４％減の４２億５０百万円、純利益が４．９％減の２９億円としている。各事業が順調に推移し、先行投資負担を吸収して営業増益予想である。

　消費財・サービス分野のマーケティング支援事業は売上高が５．５％増の３５０億円で営業利益が１．６％増の２２億円、ヘルスケア分野のマーケティング支援事業は売上高が３．９％増の１１５億円で営業利益が９．７％増の１５億５０百万円、ビジネスインテリジェンス事業は売上高が４．１％増の６５億円で営業利益が０．９％増の４億５０百万円の計画としている。

　１９年３月期の配当予想は１８年３月期比２円増配の年間２２円（期末一括）としている。６期連続増配で、予想配当性向は３１．２％となる。

■株価は下値固め完了感

　なお１７年１２月１５日に第三者割当による行使価額修正条項付第１回新株予約権（行使指定・停止指定条項付）の発行（割当日１８年１月５日、総数４万個＝４００万株）を発表し、１８年３月１６日には割当先である野村證券との間で締結した買取契約に基づき、株価水準を勘案し、同社に対して本新株予約権の停止指定を行うことを決定したと発表している。停止指定期間は１８年３月２０日以降、１８年６月２９日までとしている。３月末時点の未行使潜在株式数は２８１万株である。

　株価戻りの鈍い展開だが、一方では１１００円台で下値固め完了感を強めている。

　６月１５日の終値１１７３円を指標面で見ると、今期予想連結ＰＥＲ（会社予想の連結ＥＰＳ７０円５０銭で算出）は約１７倍、今期予想配当利回り（会社予想の年間２２円で算出）は約１．９％、前期実績連結ＰＢＲ（前期実績の連結ＢＰＳ６６０円６９銭で算出）は約１．８倍である。時価総額は約４８６億円である。

　週足チャートで見ると１３週移動平均線突破の動きを強めている。出直りを期待したい。（日本インタビュ新聞社アナリスト水田雅展）