テモナ＜３９８５＞（東マ）は、サブスクリプションビジネスに特化したＥＣ支援企業で、リピート通販システム「たまごリピート」を主力としている。１８年９月期増収増益予想で上振れ余地がありそうだ。なお東証１部への市場変更申請に向けた作業に着手し、５月２５日に立会外分売を実施した。株価は戻り歩調で３月の上場来高値に接近している。上値を試す展開が期待される。

■リピート通販システム「たまごリピート」が主力

　サブスクリプションビジネスに特化したＥＣ支援企業である。リピート通販システム「たまごリピート」を主力としている。

　サブスクリプションビジネスとは、継続的な課金（購入）が発生する販売手法のことである。毎月一定額の料金を支払うことで、ネットショップのオススメ商品が定期的に届くため、商品を選ぶ手間が省けるなどのメリットがあるとして、近年人気を集めている。

　リピート通販システム「たまごリピート」は定期購入や頒布会に特化し、健康食品や化粧品業界を中心にＡＳＰ型でサービスを提供し、システム利用料、手数料、流通額に応じた成果報酬などが収益源となる。１７年９月期末のアカウント数は１３％増の９４２件、流通総額は１６％増の９６８億円だった。

■１８年９月期増収増益予想で上振れ余地

　１８年９月期の非連結業績予想は、売上高が１７年９月期比１０．１％増の１２億０３百万円、営業利益が２．５％増の２億７１百万円、経常利益が１１．７％増の２億９０百万円、純利益が３１．５％増の２億１７百万円としている。

　売上面では、アカウント数の増加や既存ＥＣ店舗の流通額の増加で、リピート通販システム「たまごリピート」のシステム利用料や流通額に応じた成果報酬などが順調に増加する。利益面では先行投資負担で販管費が増加するが、直販体制への移行によって粗利益率が大幅に改善する見込みだ。

　第２四半期累計は、売上高が前年同期比１６．８％増の６億０７百万円、営業利益が７１．６％増の２億１２百万円、経常利益が７９．３％増の２億１１百万円、純利益が７６．６％増の１億４１百万円だった。そして通期予想に対する進捗率は売上高５０．５％、営業利益７８．２％、経常利益７２．８％、純利益６５．０％と高水準である。上振れ余地がありそうだ。

■株価は３月高値に接近

　株価（１８年４月１日付で株式２分割）は戻り歩調だ。６月２１日には５０３０円まで上伸した。そして３月の上場来高値５７５０円に接近している。６月２１日の終値は４９５０円、今期予想ＰＥＲは約５０倍、時価総額は約１３３億円である。

　週足チャートで見ると１３週移動平均線が上向きに転じて先高観を強めている。上値を試す展開が期待される。