エフティグループ＜２７６３＞（ＪＱ）は、法人向け環境関連商品・情報通信機器販売などを展開し、Ｍ＆Ａも積極活用してストック型収益・業容拡大戦略を推進している。１９年３月期は増収増益・連続増配予想である。６月２０日には自己株式取得を発表した。株価は年初来高値圏だ。自律調整を交えながら上値を試す展開が期待される。

■法人向けＬＥＤ照明、ビジネスホンなどが主力

　法人事業（中小企業・個人事業主向けビジネスホン・ＵＴＭ・セキュリティ関連機器などの情報通信サービス、ＬＥＤ照明・空調設備・節水装置などの環境省エネサービス、光回線・ＷＥＢ制作などのインターネットサービス、電力小売の電力サービス）、およびコンシューマ事業（一般消費者向け光回線インターネットサービス、太陽光発電設備・蓄電池等の環境省エネサービス、ドコモショップ運営）を展開している。

　１８年３月期の事業別売上高構成比（連結調整前）は法人事業７１％、コンシューマ事業２９％である。

　ＬＥＤ照明、空調設備、節水装置、電力サービス、太陽光発電設備、蓄電池などの環境関連商品を重点分野と位置付けて、Ｍ＆Ａ・アライアンス・グループ再編、定額保守サービスなどストック型収益積み上げ、海外展開を推進している。海外はタイ子会社をＡＳＥＡＮ地域への事業展開拠点として、ＬＥＤ照明など環境関連商品の販売を推進している。

　１７年８月にはインドネシアの現地法人の商号を変更してＬＥＤ照明等の販売を行う環境関連事業を開始すると発表した。１７年１１月にはクラウド・エージェンシーと共同でウォータサーバ販売の合弁会社を設立した。１８年４月には子会社エフエネが構築した電力ＣＩＳを、オーリックライン社にＯＥＭ供給開始した。

■１９年３月期増収増益・連続増配予想

　１９年３月期連結業績予想は、売上高が１８年３月期比６．７％増の４４０億円、営業利益が１０．３％増の５３億円、経常利益が１０．２％増の５３億円、純利益が１１．３％増の３１億円としている。法人事業が牽引し、ストック収益積み上げも寄与して増収増益予想である。

　セグメント別の計画は、法人事業の売上高が１１．４％増の３３０億円で営業利益が１０．３％増の５２億円、コンシューマ事業の売上高が７．８％減の１１０億円で営業利益が１０．２％増の５億５０百万円としている。法人事業ではセキュリティ関連、監視カメラソリューション、ビジネスホン、空調設備、ＬＥＤ照明、節水装置、新電力サービスなど、コンシューマ事業ではアローズコーポレーションの蓄電池販売を拡大する方針だ。

　１９年３月期も好業績を期待したい。なお１９年３月期の配当予想は１８年３月期比５円増配の年間４７円（第２四半期末２２円、期末２５円）としている。予想配当性向は５０．４％となる。

■株価は年初来高値圏

　６月２０日に自己株式取得を発表した。上限５８万株・８億円で、取得期間は１８年６月２２日～１８年９月３０日としている。

　株価は年初来高値更新の展開で６月２２日の１３９９円まで上伸した。その後は一旦反落したが自律調整の範囲だろう。

　６月２９日の終値１３２６円を指標面で見ると、今期予想連結ＰＥＲ（会社予想の連結ＥＰＳ９３円２６銭で算出）は約１４倍、今期予想配当利回り（会社予想の年間４７円で算出）は約３．５％、前期実績連結ＰＢＲ（前期実績の連結ＢＰＳ４０１円１７銭で算出）は約３．３倍である。時価総額は約４８２億円である。

　週足チャートで見ると１３週移動平均線がサポートラインだ。自律調整を交えながら上値を試す展開が期待される。（日本インタビュ新聞社アナリスト水田雅展）