ＣＲＩ・ミドルウェア＜３６９８＞（東マ）は、音声と映像のミドルウェア「ＣＲＩＷＡＲＥ」を開発・許諾販売している。１８年９月期はゲーム分野のスマホ向けの好調が牽引して計画超の大幅増収増益だった。１９年９月期は成長に向けた先行投資負担で利益横ばい予想としているが、好業績を期待したい。株価は１０月の年初来高値から反落したが、調整一巡して出直りを期待したい。

■ミドルウェア「ＣＲＩＷＡＲＥ」を開発・許諾販売

　音声と映像のミドルウェア「ＣＲＩＷＡＲＥ」を主力として開発・許諾販売している。音声・映像データを圧縮する技術、および優れた再生技術を強みとしている。

　１８年９月期の事業分野別売上構成比は、ゲーム分野が５８％、組み込み分野（遊戯機、家電、業務用機器、車載など）が２３％、医療・ヘルスケア分野が７％、新規分野（動画圧縮、Ｗｅｂ動画など）が１０％、およびウェブテクノロジ（１８年５月子会社化）が３％だった。なおゲーム分野における「ＣＲＩＷＡＲＥ」契約タイトル数は１８年９月末時点で累計４５７７となった。

　重点戦略としてスマホゲーム分野の受注拡大を加速するとともに、新規注力分野としてＷｅｂ動画ミドルウェアや監視カメラ・映像配信・車載分野などへの展開を推進している。また１８年３月イスラエルのＴｅｒａｆｅｎｃｅと資本業務提携し、ＩｏＴサイバーセキュリティソリューションの海外展開を開始した。

■１８年９月期は計画超の大幅増収増益、１９年９月期は利益横ばい予想

　１８年９月期連結業績は、売上高が１７年９月期比３０．４％増の１６億４１百万円、営業利益が３．４倍の４億０１百万円、経常利益が３．４倍の４億１３百万円、純利益が３．６倍の２億８４百万円だった。

　ゲーム分野におけるスマホ向けライセンス契約の好調が牽引して計画超の大幅増収増益だった。ゲーム分野で１９年９月期に予定していた大手顧客向け一括ライセンス契約が１８年９月期にスライドしたこと、組み込み分野で音響機器向け開発案件を受注したこと、医療・ヘルスケア分野で第４四半期に既存顧客からクリニック向け大型システム開発案件を受注したこと、そして第４四半期からウェブテクノロジを新規連結したことも寄与した。

　１９年９月期連結業績予想は、売上高が１８年９月期比１５．８％増の１９億円、営業利益が２．１％増の４億１０百万円、経常利益が１．５％増の４億２０百万円、純利益が２．４％増の２億９１百万円としている。スマホ向けが好調に推移し、ウェブテクノロジの通期連結も寄与して２桁増収だが、先行投資負担で利益は横ばい予想としている。

　事業別売上高の計画は、ゲーム分野がスマホ向けや「Ｎｉｎｔｅｎｄｏ　Ｓｗｉｔｃｈ」向けの拡販で４．５％増の９億８５百万円、組み込み分野が業務用エンターテインメント機器関連の開発サイクルの影響で５．６％減の３億５５百万円、医療・ヘルスケア分野がクリニック向け大型システム開発案件の継続受注で２３．９％増の１億４０百万円、新規分野がＷｅｂ動画ミドルウェアの新規契約や監視カメラ関連の提案強化で１３．２％増の１億８０百万円、ウェブテクノロジが２億４０百万円としている。

　１９年９月期は成長に向けた先行投資負担で利益横ばい予想としているが、好業績を期待したい。

■株価は調整一巡して出直り期待

　株価は１０月の年初来高値３２２５円から反落したが、２４００円近辺から切り返して調整一巡感を強めている。１１月２２日の終値は２６１８円、今期予想連結ＰＥＲ（会社予想連結ＥＰＳ６０円６６銭で算出）は約４３倍、前期実績連結ＰＢＲ（前期実績連結ＢＰＳ４８３円６３銭で算出）は約５．４倍、時価総額は約１３０億円である。週足チャートで見ると２６週移動平均線近辺から切り返してサポートラインを確認した形だ。調整一巡して出直りを期待したい。（日本インタビュ新聞社アナリスト水田雅展）