ヒーハイスト精工＜６４３３＞（ＪＱ）は小径リニアボールブッシュの世界トップメーカーである。直動機器を主力として精密部品加工なども展開している。１９年３月期利益横ばい予想だが、第２四半期累計の進捗率は順調だった。通期予想に上振れ余地がありそうだ。株価は地合い悪の影響で水準を切り下げたが、調整一巡感を強めている。出直りを期待したい。

■小径リニアボールブッシュの世界トップメーカー

　球面加工技術や鏡面加工技術をコア技術として、直動機器（リニアボールブッシュや球面軸受けなど）、精密部品加工（レース用部品や試作部品の受託加工など）、ユニット製品（液晶製造装置向けなど）を展開している。小径リニアボールブッシュの世界トップメーカーである。

　主力のリニアボールブッシュは、機械装置の稼働部に用いられる部品で、金属と金属の接触面を鋼球が転がりながら移動することで摩擦による影響を低減し、機械装置の寿命を延ばす役割を担っている。

　１８年３月期の製品別売上構成比は直動機器６２％、精密部品加工２８％、ユニット製品１０％である。主要販売先はＴＨＫ＜６４８１＞および本田技研工業＜７２６７＞である。収益面では産業機械・電子部品・自動車関連の設備投資動向の影響を受けやすく、設備投資関連のため四半期業績が変動しやすい特性もある。

　収益力向上および経営基盤強化に向けた重点方針として、生産能力向上とコストダウンによる採算性向上、ＱＣＤの徹底追求による顧客対応力の強化、顧客ニーズに適合した応用製品の開発と販売、主力製品リニアボールブッシュの競争力強化による拡販、提案型技術営業による新規顧客開拓、海外販売網の構築・強化、従業員の上昇志向と能力の向上を掲げている。

■１９年３月期利益横ばい予想だが上振れ余地

　１９年３月期連結業績予想は、売上高が１８年３月期比５．０％増の２７億５６百万円、営業利益が３．７％増の２億３３百万円、経常利益が１．０％増の２億３７百万円、純利益が３．９％減の１億５９百万円としている。配当予想は１８年３月期と同額の年間４円（期末一括）で予想配当性向は１５．６％となる。

　第２四半期累計は、売上高が前年同期比３．５％増の１３億９２百万円、営業利益が２９．９％減の１億２４百万円、経常利益が３０．０％減の１億２２百万円、純利益が３２．７％減の８１百万円だった。売上原価率が上昇して減益だった。製品別売上は、主力の直動機器が産業用機械向けや民生向けの拡販で１６．５％増収、精密部品加工がレース用部品の調整で７．７％減収、ユニット製品が中国の液晶市場向けの調整で３２．７％減収だった。

　第２四半期累計は減益だったが、通期予想に対する進捗率は売上高５０．５％、営業利益が５３．２％と順調である。通期予想に上振れ余地がありそうだ。

■株価は調整一巡して出直り期待

　株価は地合い悪の影響で水準を切り下げたが、１２月２５日の昨年来安値２１１円から切り返して調整一巡感を強めている。１月１５日には２７２円まで上伸した。出直りを期待したい。１月１５日の終値は２６７円、今期予想連結ＰＥＲ（会社予想連結ＥＰＳ２５円７０銭で算出）は約１０倍、今期予想配当利回り（会社予想の年間４円で算出）は約１．５％、前期実績連結ＰＢＲ（前期実績連結ＢＰＳ５２３円０９銭で算出）は約０．５倍、時価総額は約１７億円である。（日本インタビュ新聞社アナリスト水田雅展）