うかい＜７６２１＞（ＪＱ）は高級和食・洋食料理店を主力として、文化事業（箱根ガラスの森美術館）も展開している。１９年３月期は１８年３月期の新規出店が通期寄与して営業・経常増益予想である。なお１８年１２月の既存店売上は６ヶ月ぶりに前年比プラスに転じた。株価は地合い悪の影響で水準を切り下げたが、調整一巡して出直りを期待したい。

■高級和食・洋食料理店が主力

　高級和食・洋食料理店の事業本部（和食事業、洋食事業、物販事業）を主力に、文化事業（箱根ガラスの森美術館）も展開している。１８年３月期売上高構成比は事業本部９１％（和食４３％、洋食４３％、物販５％）、文化事業９％だった。収益面では第３四半期の構成比が高い特性がある。

　１８年３月には、東京・六本木ヒルズに鉄板料理「六本木うかい亭」と割烹料理「六本木　ｋａｐｐｏｕ　ｕｋａｉ」の２店舗を同時オープンした。

　海外は１７年１１月、第１号店「うかい亭　高雄」を台湾・高雄市のホテル「シルクスクラブ」内にグランドオープンした。１８年４月には台湾の御盟建設と業務提携し、台湾台北市の商業施設「微風南山」内に海外２号店「ザ・ウカイ・タイペイ」を１９年新春オープン予定としている。

　成長戦略では「更なるブランドの構築」をテーマとして、人材の確保・育成、ブランドの研鑽、物販事業の成長促進、国際的なブランド発信に取り組んでいる。数値目標には、２１年３月期売上高１４５億１６百万円、営業利益５億５０百万円を掲げている。

■１９年３月期増収・営業増益・経常増益予想

　１９年３月期の非連結業績予想は、売上高が１８年３月期比６．６％増の１４１億１５百万円、営業利益が６．１％増の３億７６百万円、経常利益が３．０％増の３億５４百万円、純利益が９．０％減の１億９９百万円としている。配当予想は１８年３月期と同額の年間１８円（期末一括）で予想配当性向は４７．３％となる。

　第２四半期累計は売上高が前年同期比３．４％増の６７億６４百万円、営業利益が９７．９％減の４百万円、経常利益が１７百万円の赤字、純利益が２６百万円の赤字だった。売上高は新店の寄与や物販の増販で増収だが、既存店の客数減少で計画をやや下回り、店舗数増加に伴う人件費や経費の増加などで減益だった。事業本部は既存店が客数減少で苦戦したが新店の寄与で４．１％増収、文化事業は猛暑・台風・豪雨が影響して３．６％減収だった。

　通期ベースでは、１８年３月期に新規出店した六本木うかい亭、六本木　ｋａｐｐｏｕ　ｕｋａｉ、物販のアトリエうかいエキュート品川、アトリエうかいトリエ京王調布が通期寄与して増収・営業増益・経常増益予想である。売上高の計画は事業本部が７．４％増の１２９億０９百万円、文化事業が１．０％減の１２億０６百万円としている。通期ベースで好業績を期待したい。

　なお事業本部の１８年１２月売上は全店が１０８．０％、既存店が１０１．５％だった。既存店売上は１８年６月以来６ヶ月ぶりに前年比プラスに転じた。既存店客単価は１５年５月から４３ヶ月連続の前年比プラスである。

■株主優待制度は毎年９月末の株主対象

　株主優待制度は毎年９月末時点の１単元（１００株）以上保有株主を対象として、保有株式数に応じて優待券などを贈呈している。

■株価は調整一巡して出直り期待

　株価は地合い悪の影響で水準を切り下げたが３６００円近辺で下げ渋る形だ。調整一巡して出直りを期待したい。１月２１日の終値は３６３５円、今期予想ＰＥＲ（会社予想のＥＰＳ３８円０２銭で算出）は約９６倍、今期予想配当利回り（会社予想の１８円で算出）は約０．５％、前期実績ＰＢＲ（前期実績のＢＰＳ９７３円３９銭で算出）は約３．７倍、時価総額は約１９０億円である。（日本インタビュ新聞社アナリスト水田雅展）