アスカネット＜２４３８＞（東マ）は遺影写真加工や写真集制作を主力として、葬祭市場をＩＴ化する葬Ｔｅｃｈ、および空中結像エアリアルイメージング（ＡＩ）の事業化を推進している。２月１８日には、ＮＴＴドコモ＜９４３７＞が台湾で展開するフォトブックサービスで、フォトブック商品の供給と発送を担当すると発表した。１９年４月期増収増益予想である。株価は下値固め完了感を強めている。出直りを期待したい。なお３月６日に第３四半期決算発表を予定している。

■写真加工関連を主力として、空中結像ＡＩの事業化を推進

　葬儀社・写真館向け遺影写真加工のメモリアルデザインサービス（ＭＤＳ）事業、写真館・コンシューマー向けオリジナル写真集制作のパーソナルパブリッシングサービス（ＰＰＳ）事業を主力としている。既存分野では葬祭市場をＩＴ化する葬Ｔｅｃｈ、新規分野では空中結像ＡＳＫＡ３Ｄプレートのエアリアルイメージング（ＡＩ）の事業化を推進している。１８年４月期の売上構成比はＭＤＳ事業４２．８％、ＰＰＳ事業５５．４％、ＡＩ事業１．８％だった。

　１７年２月人工知能搭載ソーシャルロボット「ｕｎｉｂｏ」を開発・製造するユニロボットと資本業務提携、１８年３月全身高速３Ｄスキャナーおよび３Ｄデータ処理システム開発・製造のＶＲＣ社と資本業務提携した。

■葬祭市場をＩＴ化する葬Ｔｅｃｈ推進

　ＭＤＳ事業は葬儀関連、ＰＰＳ事業はウエディング・卒業・入学イベント関連などが主力市場である。いずれも景気変動の影響を受けにくい特性や、下期の構成比が高い季節特性がある。

　ＭＤＳ事業は１９９２年に国内初となる遺影写真デジタル加工・出力を開始し、現在は約２４５０ヶ所の葬儀社向けに年間約３５万件の写真画像を提供している。葬儀は年間約１１０万件施行されているため市場シェアは約３０％（１位）となる。１８年１１月には遺影加工実績が累計５００万件を突破した。

　葬祭市場における豊富な顧客基盤（葬儀社）を活用し、ＡＳＫＡ３Ｄプレートを用いた「飛鳥焼香台」や「おうち供養Ｏｍｏｋａｇｅ」の拡販、葬儀社・喪家・会葬者を繋ぐ新サービス「ｔｓｕｎａｇｏｏ」の浸透など、葬祭市場をＩＴ化する「葬儀×ＴＥＣＨ＝葬Ｔｅｃｈ」を推進している。

　ＰＰＳ事業はオリジナル写真集をインターネットで受注・製作するサービスで、約４０５０ヶ所の写真館向けなどＯＥＭを含めて年間約１７８万冊を提供している。プロフェッショナル写真家向け「アスカブック」と一般消費者向け「マイブック」が主力で、ＮＴＴドコモ＜９４３７＞のフォトブック印刷サービス「ｄフォト」にフォトブック・プリント商品を独占供給するＯＥＭも急拡大している。

　なお需要拡大に対応するため、本社隣地を取得して生産ライン増強の準備を進めている。また２月１８日には、ＮＴＴドコモが新たに台湾で展開するフォトブックサービスＯＥＭ提供において、フォトブック商品の供給と発送を担当すると発表した。

■ＡＩは樹脂製ＡＳＫＡ３Ｄプレートで本格量産目指す

　空中結像のＡＩ事業は、プレートだけで空中ディスプレイが可能となるシンプルな構造を特色として、サイネージ、車載、医療、操作パネル、飲食、アミューズメントなど多方面の業界・業種から注目されている。１８年１月にはサービスブランドをＡＳＫＡ３Ｄ、プレート名をＡＳＫＡ３Ｄプレートに統一し、本格量産（ファブレス形態で製造、自社ブランドで販売）を目指している。

　１８年１０月には低コスト供給が可能な新バージョンの樹脂製ＡＳＫＡ３Ｄプレートを発表した。従来に比べて高品質かつ高輝度の空中結像を可能にした。１９年４月期に量産試作段階へ進み、中ロット案件の量産体制構築を目指している。本格量産への期待が高まる。

■１９年４月期増収増益予想

　１９年４月期の非連結業績予想は売上高が１８年４月期比３．５％増の６１億１１百万円、営業利益が２．２％増の８億０６百万円、経常利益が１．９％増の８億１１百万円、純利益が１．８％増の５億６７百万円としている。配当予想は１８年４月期と同額の年間１０円（期末一括）で、予想配当性向は２９．７％となる。

　第２四半期累計は、売上高が前年同期比４．５％増の２９億１２百万円、営業利益が１０．４％増の３億０６百万円、経常利益が９．２％増の３億１０百万円、純利益が７．７％増の２億１１百万円だった。

　売上面では、ＭＤＳ事業が２．７％増収、ＰＰＳ事業が５．８％増収、ＡＩ事業が１５．０％増収と堅調に推移した。利益面では、ＭＤＳ事業が人件費増加で６．８％減益だったが、ＰＰＳ事業が稼働率上昇効果で６．７％増益と牽引し、ＡＩ事業の赤字縮小も寄与した。

　通期のセグメント別売上高計画は、ＭＤＳ事業が２．９％増の２５億９９百万円、ＰＰＳ事業が２．２％増の３３億４３百万円、ＡＩ事業が４３．０％増の１億６９百万円としている。

　ＭＤＳ事業は、遺影写真加工収入の着実な積み上げや葬儀演出ツールの伸長を見込むが、人件費率を高めに想定して利益横ばい計画である。ＰＰＳ事業は、売上面でＯＥＭを中心に保守的な計画とし、さらに減価償却費、人件費、送料負担の増加で減益計画としている。ＡＩ事業は開発費が増加するが、樹脂製ＡＳＫＡ３Ｄプレートのサンプル販売などの増収効果で赤字が縮小する見込みだ。

　第２四半期累計の進捗率は売上高４７．７％、営業利益３８．０％と低水準の形だが、下期の構成比が高い季節特性があるためネガティブ要因とはならない。第２四半期累計が２桁営業増益と順調であり、通期ベースで好業績が期待される。

■株主優待制度は毎年４月末の株主対象

　株主優待制度は毎年４月３０日現在の株主に対して、所有株式数に応じて自社サービス（マイブック）割引利用券を贈呈している。

■株価は下値固め完了して出直り期待

　株価は反発力の鈍い展開だが、１２月安値１１５０円を割り込むことなく推移し、１２００円近辺で下値固め完了感を強めている。出直りを期待したい。２月１９日の終値は１２５７円、今期予想ＰＥＲ（会社予想ＥＰＳ３３円７４銭で算出）は約３７倍、今期予想配当利回り（会社予想の年間１０円で算出）は約０．８％、前期実績ＰＢＲ（前期実績ＢＰＳ２９７円４５銭で算出）は約４．２倍、時価総額は約２２０億円である。（日本インタビュ新聞社アナリスト水田雅展）